نمو الاقتصاد العالمي مستمر ولكن بطيء، الأسواق الناشئة تقود والضغوط التضخمية تتراجع

الخميس، 05 فبراير 2026 09:52 ص

الاقتصاد العالمي

يعرض التقرير الصادر عن صندوق النقد الدولي، نظرة تحليلية شاملة لآفاق الاقتصاد العالمي خلال الفترة 2024–2027، بالاعتماد على أحدث التقديرات والتوقعات الخاصة بالنمو الاقتصادي، والتجارة العالمية، وأسعار السلع الأساسية، ومعدلات التضخم.

ويهدف التحليل إلى إبراز الاتجاهات العامة للاقتصاد العالمي، مع توضيح الفروق بين الاقتصادات المتقدمة والناشئة، وتسليط الضوء على التباينات الإقليمية والدولية المؤثرة في مسار النمو والاستقرار الاقتصادي، كما يركز التقرير على مقارنة التوقعات الحالية بتقديرات سابقة، بما يساعد على فهم طبيعة التغيرات في الزخم الاقتصادي ومصادر المخاطر والفرص المستقبلية.

نظرة عامة على توقعات الآفاق الاقتصادية العالمية

البيان	تقدير 2024	تقدير 2025	توقعات 2026	توقعات 2027	الفرق عن توقعات أكتوبر 2025 (2026)	الفرق عن توقعات أكتوبر 2025 (2027)	تقدير الربع الرابع من 2025	توقعات الربع الرابع من 2026	توقعات الربع الرابع من 2027
الناتج العالمي	3.3	3.3	3.3	3.2	0.2	0.0	2.9	3.2	3.2
الاقتصادات المتقدمة	1.8	1.7	1.8	1.7	0.2	0.0	1.4	1.9	1.7
الولايات المتحدة	2.8	2.1	2.4	2.0	0.3	-0.1	2.2	2.1	2.1
منطقة اليورو	0.9	1.4	1.3	1.4	0.1	0.0	0.9	1.7	1.3
ألمانيا	-0.5	0.2	1.1	1.5	0.2	0.0	0.4	1.0	1.5
فرنسا	1.1	0.8	1.0	1.2	0.1	0.0	1.0	0.9	1.3
إيطاليا	0.7	0.5	0.7	0.7	-0.1	0.1	0.7	0.7	0.7
إسبانيا	3.5	2.9	2.3	1.9	0.3	0.2	2.7	2.0	1.9
اليابان	-0.2	1.1	0.7	0.6	0.1	0.0	0.2	1.5	0.4
المملكة المتحدة	1.1	1.4	1.3	1.5	0.0	0.0	1.1	1.4	1.9
كندا	2.0	1.6	1.6	1.9	0.1	0.0	0.7	2.3	1.5
دول متقدمة أخرى	2.3	1.8	2.0	2.1	0.0	0.0	1.3	2.8	2.7
الاقتصادات الناشئة والنامية	4.3	4.4	4.2	4.1	0.2	-0.1	4.0	4.3	4.2
آسيا الناشئة والنامية	5.3	5.4	5.0	4.8	0.3	0.0	4.9	5.0	4.8
الصين	5.0	5.0	4.5	4.0	0.3	-0.2	4.4	4.5	4.1
الهند	6.5	7.3	6.4	6.4	0.2	0.0	6.2	6.5	6.5
أوروبا الناشئة والنامية	3.5	2.0	2.3	2.4	0.1	0.0	1.6	2.1	2.4
روسيا	4.3	0.6	0.8	1.0	-0.2	-0.1	-0.5	0.6	1.1
أمريكا اللاتينية والكاريبي	2.4	2.4	2.2	2.7	-0.1	0.1	1.9	2.8	2.4
البرازيل	3.4	2.5	1.6	2.3	-0.1	0.1	2.2	2.3	2.2
المكسيك	1.4	0.6	1.5	2.1	0.0	0.1	0.7	2.2	2.1
الشرق الأوسط وآسيا الوسطى	2.7	3.7	3.9	4.0	0.1	0.1	...	...	...
السعودية	2.6	4.3	4.5	3.6	0.5	0.4	4.3	4.5	3.6
إفريقيا جنوب الصحراء	4.1	4.4	4.6	4.6	0.2	0.1	...	...	...
نيجيريا	4.1	4.2	4.4	4.1	0.2	0.1	3.9	4.3	6.5
جنوب إفريقيا	0.5	1.3	1.4	1.5	0.2	0.0	1.8	1.2	1.7

الصورة العامة للاقتصاد العالمي

تشير التقديرات إلى حالة من الاستقرار النسبي في النمو العالمي عند مستوى 3.3% خلال 2024–2026، مع تراجع طفيف إلى 3.2% في 2027، وهذا يعكس اقتصادًا عالميًا يتجنب الركود لكنه لا يدخل مرحلة تسارع قوي.

وتوحي الفروق الإيجابية عن توقعات أكتوبر 2025، خصوصًا في 2026 (+0.2)، بأن الأداء الفعلي كان أفضل من المتوقع، لكن الزخم يظل محدودًا، وهو ما يظهر أيضًا في أرقام الربع الرابع التي تدور حول 3.2%.

وتنمو الاقتصادات المتقدمة بوتيرة أقل بكثير من المتوسط العالمي (حوالي 1.7–1.8%)، ما يعكس نضج هذه الاقتصادات وقيود السياسة النقدية، بينما تظل الولايات المتحدة المحرك الأهم، بنمو أعلى نسبيًا (2.4% في 2026) لكنه يتباطأ في 2027، مع مراجعة سلبية طفيفة مقارنة بتوقعات أكتوبر.

وتظهر منطقة اليورو تعافيًا تدريجيًا، خاصة ألمانيا التي تنتقل من انكماش في 2024 إلى نمو قوي نسبيًا في 2026–2027، بينما تبقى فرنسا وإيطاليا عند مستويات نمو متواضعة، وتبرز إسبانيا كواحدة من أفضل المؤدين في أوروبا رغم التباطؤ التدريجي، بينما اليابان والمملكة المتحدة يعكسان نمطًا مشابهًا، ألا وهو نمو إيجابي لكنه هش ومعتمد على عوامل داخلية.

الاقتصادات الناشئة والنامية.. المحرك الحقيقي للنمو العالمي

تواصل الاقتصادات الناشئة تسجيل معدلات نمو أعلى (أكثر من 4%)، لكنها تتجه إلى تباطؤ تدريجي من 2025 إلى 2027، وتقود آسيا الناشئة هذا الأداء، بدعم أساسي من الهند التي تحافظ على نمو مرتفع يفوق 6%، ما يجعلها أسرع الاقتصادات الكبرى نموًا، وفي المقابل، تواجه الصين مسار تباطؤ واضح من 5% إلى 4% بحلول 2027، مع مراجعات سلبية مقارنة بتوقعات أكتوبر، ما يعكس التحديات الهيكلية في الاقتصاد الصيني.

وتشهد أوروبا الناشئة تعافيًا تدريجيًا بعد تباطؤ حاد، بينما تظهر روسيا بمعدل نمو ضعيف ومتقلب، مع أداء سلبي في الربع الرابع من 2025، بينما تسجل أمريكا اللاتينية نموًا متوسطًا، مع تحسن متوقع في 2027، وتباين داخلي واضح، فالبرازيل تتباطأ ثم تتعافى، بينما المكسيك تنتقل من نمو ضعيف في 2025 إلى تحسن ملحوظ لاحقًا.

الشرق الأوسط وإفريقيا – فرص نمو أعلى من المتوسط

تظهر منطقة الشرق الأوسط وآسيا الوسطى بمعدل نمو متسارع ليصل إلى 4% في 2027، مدفوعًا بشكل خاص بالسعودية التي تسجل معدلات مرتفعة في 2025–2026، مع مراجعات إيجابية كبيرة مقارنة بتوقعات أكتوبر، ما يعكس أثر الاستثمارات والمشروعات الكبرى، وتحافظ إفريقيا جنوب الصحراء على نمو قوي نسبيًا (4.6%)، مع أداء إيجابي لنيجيريا، بينما يظل نمو جنوب إفريقيا ضعيفًا مقارنة ببقية المنطقة.

نمو العالم حسب أسعار صرف السوق

البيان	2024	2025	2026	2027	فرق 2026	فرق 2027
نمو العالم حسب أسعار صرف السوق	2.8	2.8	2.8	2.6	0.2	-0.1
الاتحاد الأوروبي	1.2	1.5	1.5	1.6	0.1	0.0
رابطة دول جنوب شرق آسيا (ASEAN-5)	4.6	4.2	4.2	4.4	0.1	0.1
الشرق الأوسط وشمال إفريقيا	2.2	3.4	3.9	4.0	0.2	0.3
الأسواق الناشئة والاقتصادات متوسطة الدخل	4.4	4.3	4.1	4.1	0.2	0.0
البلدان منخفضة الدخل النامية	4.2	4.6	5.1	5.1	0.1	-0.2

يظهر نمو العالم حسب أسعار صرف السوق استقرارًا واضحًا عند 2.8% خلال 2024–2026، قبل أن يتراجع إلى 2.6% في 2027، ورغم هذا التباطؤ الطفيف، فإن المراجعة الإيجابية لتوقعات 2026 (+0.2) تشير إلى تحسن نسبي في التقديرات قصيرة الأجل، بينما تعكس المراجعة السلبية في 2027 (-0.1) حذرًا متزايدًا بشأن آفاق النمو طويلة الأجل.

ويسجل الاتحاد الأوروبي بدوره تحسنًا تدريجيًا من 1.2% في 2024 إلى 1.6% في 2027، ما يعكس خروجًا بطيئًا من مرحلة الضعف الاقتصادي، وتؤكد المراجعات الطفيفة الإيجابية لتوقعات 2026 تحسن الأساسيات، لكن وتيرة النمو تظل محدودة مقارنة بالمناطق الأخرى.

وتحافظ دول جنوب شرق آسيا الكبرى على معدلات نمو مرتفعة نسبيًا (أعلى من 4%)، مع تباطؤ بسيط في 2025–2026 ثم تسارع في 2027، والاستقرار في التوقعات والمراجعات الإيجابية الطفيفة يعكسان مرونة اقتصادية مدعومة بالطلب المحلي والتجارة الإقليمية.

الشرق الأوسط وشمال إفريقيا.. أسرع المناطق تسارعًا

تبرز المنطقة كأحد أكثر الأقاليم تحسنًا، حيث يرتفع النمو من 2.2% في 2024 إلى 4.0% في 2027، وتعكس الفروق الإيجابية الكبيرة في 2026 و2027 تحسنًا في التوقعات مدفوعًا بارتفاع الاستثمار، وتوسع القطاعات غير النفطية في عدد من الدول.

بينما تحافظ الأسواق الناشئة والاقتصادات متوسطة الدخل على نمو مرتفع نسبيًا، لكنه يتجه إلى تباطؤ طفيف، ما يشير إلى وصول بعض هذه الاقتصادات إلى قيود داخلية وتمويلية.

في المقابل، تظهر البلدان منخفضة الدخل النامية تسارعًا واضحًا في النمو ليصل إلى 5.1% في 2026–2027، رغم مراجعة سلبية طفيفة في 2027، ما يعكس مزيجًا من فرص النمو المرتفعة مقابل مخاطر الاستدامة.

حجم التجارة العالمية (السلع والخدمات)

البيان	2024	2025	2026	2027	فرق 2026	فرق 2027
حجم التجارة العالمي	3.6	4.1	2.6	3.1	0.3	0.0
الاقتصادات المتقدمة	2.0	3.0	1.9	2.4	0.4	0.2
الأسواق الناشئة والنامية	6.3	5.7	3.6	4.4	0.0	0.0

سجل حجم التجارة العالمية (سلع وخدمات) تقلبًا ملحوظًا عبر السنوات، حيث يرتفع النمو من 3.6% في 2024 إلى ذروة 4.1% في 2025، ثم يتباطأ بقوة في 2026 إلى 2.6% قبل أن يتعافى نسبيًا في 2027 إلى 3.1%، وتشير المراجعة الإيجابية لتوقعات 2026 (+0.3) إلى أن التباطؤ المتوقع أقل حدة مما كان مقدرًا سابقًا، بينما استقرار توقعات 2027 يعكس حالة من عدم اليقين المتوازن.

وتسجل الاقتصادات المتقدمة نموًا أقل من المتوسط العالمي طوال الفترة، مع تحسن واضح في 2025، ثم تباطؤ في 2026، وتعكس الفروق الإيجابية في 2026 و2027 تحسنًا في التوقعات، لكن الأداء يظل محدودًا، ما يشير إلى ضعف الطلب الخارجي واستمرار القيود الهيكلية.

وتظل الأسواق الناشئة والنامية القوة الدافعة الأساسية لنمو التجارة العالمية، مع معدلات مرتفعة جدًا في 2024–2025، ثم تباطؤ في 2026 قبل تعافي قوي في 2027، وعدم وجود فروق عن التوقعات السابقة يدل على استقرار الرؤية بشأن هذه الاقتصادات، رغم التغيرات الدورية.

أسعار السلع الأساسية

البيان	2024	2025	2026	2027	فرق 2026	فرق 2027
النفط	-1.8	-14.2	-8.5	0.1	-4.0	0.3
غير النفط (بمتوسط الأوزان على الواردات العالمية)	3.7	9.4	7.5	0.9	3.4	0.3

تشير الأرقام إلى انخفاض حاد في أسعار النفط خلال 2024 وخصوصًا 2025 (-14.2%)، بسبب ضعف الطلب العالمي أو زيادة المعروض، وفي 2026 يستمر الانخفاض ولكن بوتيرة أقل (-8.5%)، مع مراجعة سلبية كبيرة مقارنة بالتوقعات السابقة (-4.0)، ما يدل على أن ضغوط الأسعار كانت أقوى من المتوقع، وبحلول 2027، تستقر الأسعار تقريبًا (+0.1%)، وهو ما يشير إلى وصول السوق إلى نقطة توازن نسبي بين العرض والطلب.

على عكس النفط، تشهد السلع غير النفطية ارتفاعات قوية في الأسعار خلال 2024–2026، وتبلغ ذروتها في 2025 (9.4%)، وتعكس المراجعات الإيجابية الكبيرة في 2026 (+3.4) ضغوطًا تضخمية أقوى من التقديرات السابقة، سواء من جانب تكاليف الإنتاج أو سلاسل الإمداد، لكن في 2027 يتباطأ النمو السعري بشكل حاد إلى 0.9%، ما يشير إلى انحسار الضغوط التضخمية العالمية.

أسعار المستهلك العالمية

البيان	2024	2025	2026	2027	فرق 2026	فرق 2027
أسعار المستهلك العالمي	5.8	4.1	3.8	3.4	0.1	0.0
الاقتصادات المتقدمة	2.6	2.5	2.2	2.1	0.0	0.0
الأسواق الناشئة والنامية	7.9	5.2	4.8	4.3	0.1	0.1

تظهر أسعار المستهلك العالمية مسار هبوط واضح للتضخم من 5.8% في 2024 إلى 3.4% في 2027، ما يشير إلى نجاح نسبي لسياسات التشديد النقدي وتراجع صدمات العرض، وتؤكد الفروق المحدودة عن التوقعات السابقة أن مسار التضخم أصبح أكثر وضوحًا واستقرارًا.

وفي الاقتصادات المتقدمة، ينخفض التضخم من 2.6% إلى 2.1% خلال الفترة، وهو مستوى قريب من أهداف البنوك المركزية، ونلاحظ أن ثبات التوقعات دون مراجعات دليل على الثقة العالية في قدرة هذه الاقتصادات على السيطرة على الضغوط السعرية دون الحاجة إلى تشديد إضافي قوي.

ورغم تراجع التضخم بشكل ملحوظ في الأسواق الناشئة، فإنه يظل أعلى من الاقتصادات المتقدمة، حيث ينخفض من 7.9% إلى 4.3%، وتعكس المراجعات الإيجابية الطفيفة في 2026 و2027 استمرار بعض الضغوط، غالبًا مرتبطة بأسعار الغذاء وسعر الصرف، لكنها تبقى ضمن مسار نزولي واضح.

الاقتصاد العالمي نحو مرحلة من الاستقرار النسبي

تشير مجمل المؤشرات إلى أن الاقتصاد العالمي يتجه نحو مرحلة من الاستقرار النسبي المصحوب بتباطؤ تدريجي في معدلات النمو، في ظل انحسار الضغوط التضخمية وتحسن أوضاع التجارة العالمية بشكل غير متوازن.

وتبقى الاقتصادات الناشئة والنامية المحرك الرئيسي للنمو العالمي، رغم التحديات المرتبطة بتباطؤ بعض الاقتصادات الكبرى، وعلى رأسها الصين، في حين تواجه الاقتصادات المتقدمة قيودًا هيكلية تحد من قدرتها على تحقيق نمو قوي.

وفي هذا السياق، تبرز أهمية السياسات الاقتصادية المتوازنة التي تدعم النمو دون إعادة إشعال الضغوط التضخمية، مع تعزيز الاستثمار والإصلاحات الهيكلية، خاصة في المناطق التي تمتلك إمكانات نمو أعلى خلال السنوات المقبلة.