سيناريوهات بيانات التضخم الأمريكي الأول بعد الإغلاق الحكومي

الثلاثاء، 13 يناير 2026 02:12 م

اقتصاد أمريكا

تترقب أسواق المال العالمية صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في أمريكا (CPI) لشهر ديسمبر اليوم الثلاثاء، وسط ترقب الأسواق لمدى استقرار الضغوط التضخمية في نهاية عام 2025، وتأتي أهمية هذا التقرير كونه القراءة الأولى التي تعود لجدولها الزمني المعتاد بعد الاضطرابات التي سببتها عمليات إغلاق الحكومة الأمريكية السابقة.

توقعات التضخم لشهر ديسمبر

تشير تقديرات المحللين والإجماع العام إلى الأرقام التالية، بحسب ما ذكرت منصة انفستنج:

ويتوقع أن يرتفع التضخم السنوي (العام) بنسبة 2.7% على أساس سنوي، وهي نفس النسبة المسجلة في نوفمبر، وكذا يرتفع التضخم الشهري (العام) بنسبة 0.3% مقارنة بالشهر السابق.

وبالنسبة للتضخم الأساسي (السنوي)، الذي يستثني الغذاء والطاقة يتوقع أن يرتفع إلى 2.7%، وهو ما يمثل زيادة طفيفة عن نسبة 2.6% المسجلة في نوفمبر، والتضخم الأساسي (الشهري) يتوقع أن يرتفع بنسبة تتراوح بين 0.26% و0.31%.

عوامل مؤثرة على البيانات

حذر فريق التحليل الاقتصادي في "بنك أوف أمريكا" و"باركليز" من احتمال وجود "تشوهات" في بيانات شهر ديسمبر نتيجة تراكمات إغلاق الحكومة الذي أدى إلى إلغاء تقرير شهر أكتوبر.

تأثير الإغلاق الحكومي: استخدم مكتب إحصاءات العمل (BLS) طرقاً حسابية تعويضية لتقديرات نوفمبر بسبب غياب بيانات أكتوبر، مما قد يؤدي إلى انحياز بيانات ديسمبر نحو الارتفاع.
تقديرات مخالفة: توقع فريق "بنك أوف أمريكا" أن يرتفع التضخم العام بنسبة 0.4% شهرياً، وهو أعلى من تقديرات "وول ستريت"، بسبب مقارنة أسعار ديسمبر ببيانات قديمة تعود لشهر أغسطس في بعض المدن.
توقعات القراءة "النظيفة": يرى خبراء من "باركليز" و"أوكسفورد إيكونوميكس" أن الأسواق قد لا تحصل على قراءة "نظيفة" وحقيقية للتضخم خالية من هذه التشوهات إلا في تقرير شهر مارس القادم.

التأثير على قرارات الاحتياطي الفيدرالي

تعزز بيانات التوظيف الأخيرة، التي أظهرت تراجع معدل البطالة من أعلى مستوياته في أربع سنوات، الرهانات بأن الاحتياطي الفيدرالي سيبقي على أسعار الفائدة الحالية، وتُظهر أداة "CME FedWatch" أن الأسواق تضع احتمالية بنسبة 95% لبقاء الفائدة دون تغيير في نطاقها الحالي (3.5%-3.75%) خلال اجتماع يناير الجاري.

أشار محللون إلى أن ضغوط الرسوم الجمركية قد تساهم في بقاء التضخم مرتفعاً قليلاً في أوائل عام 2026 قبل أن تبدأ في التلاشي في النصف الثاني من العام.