«مرصد الذهب»: استمرار ارتفاع التضخم قد يغير اتجاه السوق ويدعم المعدن النفيس

الأحد، 14 يونيو 2026 07:45 ص

الذهب

يرى تقرير صادر عن «مرصد الذهب»، أن التضخم لا يزال العامل الأكثر تأثيرًا في حركة الذهب خلال الفترة الحالية، فعلى الرغم من أن ارتفاع الأسعار يدفع المستثمرين عادة إلى شراء الذهب للحفاظ على قيمة أموالهم، إلا أن الأسواق تنظر إليه حاليًا بشكل مختلف.

ضغط على الذهب

وأدى استمرار الضغوط التضخمية، إلى زيادة التوقعات ببقاء أسعار الفائدة الأمريكية مرتفعة لفترة أطول، وهو ما شكل ضغطًا على الذهب ودفعه للتراجع قرب مستوى 4 آلاف دولار للأوقية.

يأتي ذلك في وقت تواصل فيه بيانات سوق العمل الأمريكي إظهار قدر من القوة، إلى جانب استمرار ارتفاع الأسعار، ما يدعم توجه الاحتياطي الفيدرالي للإبقاء على سياسته النقدية المتشددة.

وتتجه شريحة من المستثمرين مع ارتفاع الفائدة، إلى السندات والأدوات المالية الأخرى التي توفر عائدًا، وهو ما يقلل الإقبال على الذهب، ويرى المرصد أن المستثمرين لا ينبغي أن يركزوا فقط على أسعار الفائدة، بل أيضًا على وتيرة ارتفاع التضخم.

وإذا استمرت الأسعار في الارتفاع بوتيرة أسرع من الفائدة، فقد تتراجع جاذبية السندات تدريجيًا ويستعيد الذهب جزءًا من بريقه كملاذٍ آمن وأداة للتحوط، وتزداد أهمية هذا السيناريو في ظل التحديات التي يواجهها الاقتصاد الأمريكي، مع استمرار ارتفاع الدين الحكومي واتساع العجز المالي، وهو ما يضع صناع السياسة النقدية أمام خيارات صعبة بين مكافحة التضخم والحفاظ على وتيرة النمو الاقتصادي.

استمرار ارتفاع التضخم قد يغير اتجاه السوق

ولا تعني هذه العوامل بالضرورة ارتفاعًا سريعًا لأسعار الذهب، رغم أن استمرار التضخم عند مستويات مرتفعة لفترة طويلة، قد يغير اتجاه السوق تدريجيًا، فالعامل الذي يضغط على الذهب حاليًا بسبب توقعات الفائدة المرتفعة، قد يتحول لاحقًا إلى أحد أهم العوامل الداعمة للمعدن النفيس، إذا استمرت الضغوط التضخمية وتزايدت المخاوف بشأن الأوضاع المالية والاقتصادية.

وتترقب الأسواق في سياق متصل خلال الأسبوع المقبل، مجموعة من البيانات والقرارات الاقتصادية المهمة، تشمل قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة، وقرارات السياسة النقدية لكل من بنك اليابان والبنك الوطني السويسري وبنك إنجلترا.

إلى جانب بيانات مبيعات التجزئة الأمريكية، وبدايات الإسكان، وتراخيص البناء، وطلبات إعانة البطالة الأسبوعية، وهي بيانات قد تعيد رسم توقعات أسعار الفائدة الأمريكية وتحدد ما إذا كان الذهب سيواصل التحرك قرب مستويات الدعم الحالية أم سيتمكن من استعادة جزء من خسائره خلال النصف الثاني من يونيو.