«سيتي بنك» يحذر من شراء الذهب خلال الفترة الحالية ويؤكد: أكثر عرضة للمخاطر

الأربعاء، 10 يونيو 2026 11:01 ص

الذهب

توقع بنك "سيتي" أن تواصل أسعار الذهب تراجعها خلال الأشهر المقبلة، مرجحًا هبوط المعدن النفيس إلى نحو 3500 دولار للأونصة بحلول سبتمبر المقبل إذا استمر إغلاق مضيق هرمز حتى نهاية فصل الصيف.

وأوضح البنك في مذكرة بحثية أن هذا السيناريو يعني انخفاض الذهب بنحو 19.7% مقارنة بمستويات 4357.9 دولار للأونصة المسجلة صباح أمس الثلاثاء، ما قد يعيد الأسعار إلى مستويات ما قبل 9 أشهر.

الذهب أكثر عرضة للمخاطر في الوقت الحالي

ويرى محللو "سيتي" أن الذهب، الذي يُنظر إليه عادة باعتباره أحد أبرز الملاذات الآمنة خلال فترات الاضطرابات الجيوسياسية والاقتصادية، أصبح في الوقت الحالي أكثر عرضة للمخاطر والتقلبات على المدى القصير، نتيجة تغير عدد من العوامل التي ساهمت في صعوده إلى مستويات قياسية خلال الأشهر الماضية.

سجل الذهب أعلى مستوى في تاريخه عند 5594.82 دولار للأونصة في 29 يناير الماضي، قبل أن يدخل في موجة تصحيح وهبوط قوية أفقدته جزءًا كبيرًا من مكاسبه.

وأشار البنك إلى أن استمرار أزمة مضيق هرمز قد يؤدي إلى انكماش الطلب العالمي على الذهب، ما يزيد الضغوط على الأسعار ويدفعها للعودة إلى مستويات أقل بكثير من القمم التاريخية التي سجلتها مطلع العام.

استراتيجية شراء الذهب عند الانخفاضات غير مناسبة حاليًا

وقال محللو البنك إن مخاطر السوق في الأجل القريب تميل إلى الجانب السلبي، معتبرين أن استراتيجية شراء الذهب عند الانخفاضات لا تبدو مناسبة في الوقت الحالي، إلا إذا كانت هناك قناعة واضحة لدى المستثمرين بأن احتمالات التصعيد الجيوسياسي أصبحت محدودة وأن الأوضاع تتجه نحو التهدئة.

وأضافوا أن النظرة طويلة الأجل للذهب لا تزال إيجابية، إلا أن المعدن الأصفر يمثل استثمارًا عالي المخاطر خلال الفترة الحالية، خاصة بالنسبة للمستثمرين الذين لا يمتلكون قدرة كبيرة على تحمل التقلبات الحادة أو الذين يستهدفون الاستثمار لفترات قصيرة.

وأوضح البنك أن الضغوط التي يتعرض لها الذهب لا ترتبط فقط بالتوترات في منطقة الخليج، بل تمتد إلى تداعيات ارتفاع أسعار الطاقة، والتي تنعكس بصورة مباشرة وغير مباشرة على الأسواق المالية العالمية.

ارتفاع أسعار النفط يسهم في زيادة أسعار الفائدة

وبحسب المذكرة، فإن ارتفاع أسعار النفط والطاقة يسهم في زيادة أسعار الفائدة الحقيقية، ويعزز قوة الدولار الأمريكي، كما يؤثر سلبًا على أداء اقتصادات الأسواق الناشئة، إلى جانب تقليص إقبال المستثمرين على شراء الذهب مع تغير توجهات البنوك المركزية بشأن الاحتفاظ بالمعدن النفيس.

وتعرضت مكانة الذهب كملاذ آمن لضغوط متزايدة منذ اندلاع الحرب بين الولايات المتحدة وإيران في 28 فبراير الماضي، مع إعادة الأسواق تقييم توقعاتها بشأن التضخم وأسعار الفائدة ومستقبل أسعار الطاقة.

وزادت الضغوط على المعدن النفيس عقب صدور تقرير الوظائف الأمريكي الأسبوع الماضي، والذي جاء أقوى من توقعات الأسواق، ما عزز الرهانات على استمرار السياسة النقدية المتشددة واحتمال رفع أسعار الفائدة الأميركية قبل نهاية العام.

تراجع جاذبية الذهب مع ارتفاع الفائدة

ويؤدي ارتفاع أسعار الفائدة عادة إلى تراجع جاذبية الذهب، باعتباره أصلًا لا يدر عائدًا، مقارنة بالأدوات المالية الأخرى التي تستفيد من زيادة العوائد.

وفي ضوء هذه التطورات، خفض "سيتي" توقعاته لسعر الذهب خلال الأشهر الثلاثة المقبلة إلى 4 آلاف دولار للأونصة، مقارنة بتقديراته السابقة البالغة 4300 دولار للأونصة.

ورجح البنك أن يؤدي أي تراجع في التوترات المرتبطة بمضيق هرمز وانخفاض أسعار الطاقة مستقبلًا إلى تخفيف الضغوط الواقعة على الذهب، بما يسمح للأسعار بالاستقرار وتكوين مستويات دعم جديدة قد تمهد لعودة الاتجاه الصاعد على المدى الأطول.