الوجه الأسود للذهب في 2026، فقاعة محتملة وتوقعات تدعم تراجع الأسعار لهذا المستوى

الأحد، 11 يناير 2026 01:53 م

ذهب

خاص إيجي إن

رغم كل الزخم الرائج حول قدرة الذهب على تحقيق طفرات صعود غير مسبوقة، ومكاسب كبرى خلال 2026، إلا أن توقعات بنوك الاستثمار العالمية والمحللين جاءت أقل بكثير من تلك التي تشير إلى أن المعدن الأصفر لن يكون الرهان الرابح خلال العام الجاري، كما يروج البعض، مشككين في قدرته على تحقيق ارتفاعات قوية كما حدث 2025، بعدما وصلت معدلات صعوده إلى نحو 70%.

ومع التواترات السياسية التي شهدها العالم خلال الفترة الماضية وتصاعد التوقعات ناحية انخفاض قيمة الدولار، نجح الذهب أن يواصل ارتفاعه خلال الأسبوع الأول من 2026، وتسجيل مستويات صعود متقدمة خاصة مع السيطرة الأمريكية على النفط الفنزويلي، لكن 10 أيام من العام الجديد ليست كافية لرسم منحى الأسعار للمعدن النفيس، في ظل توقعات ترجح أن الذهب لن يحقق الطفرات المتوقعة، والدولار سوف يحتفظ بمكانته ويعاود الارتفاع مرة أخرى أمام سلة العملات العالمية، في ظل تراجع معدلات التضخم في الولايات المتحدة الأمريكية، وتحسن مؤشرات الاقتصاد على المديين القصير والمتوسط.

ويتوقع الخبراء أن يتحرك الذهب في مستويات 4500 – 4600 دولار للأونصة خلال النصف الأول من العام الجاري، في ظل استمرار الطلب من البنوك المركزية حول العالم، بينما يرى بنك التسويات الدولية قدرًا من الحذر، موضحًا أن تزامن الارتفاع القوي في أسعار الذهب والأسهم في نفس الوقت قد يؤشر لاحتمالات قوية حول وجود فقاعة في السوقين، قد تنفجر في أي لحظة، الأمر الذى يجب معه مراقبة الأسواق بحذر، وتقييم الأوضاع بين الحين والآخر من أجل تقييم المخاطر.

وكشف تقرير لموقع العربية، أن مجموعة MKS PAMP، التي تعمل في مجال حول توريد وتكرير وتجارة منتجات المعادن الثمينة في العاصمة السويسرية جنيف، توقعت أن يبلغ متوسط سعر الذهب نحو 4500 دولار للأونصة خلال عام 2026، مشيرة إلى أن الذهب مرشح لأن يصبح أصلًا أساسيًا في المحافظ الاستثمارية لعدة سنوات مقبلة، وليس مجرد أداة تحوط دورية مرتبطة بالأزمات.

في الوقت ذاته كشفت مؤسسة الخدمات المالية العالمية Morgan Stanley أن الطلب القوي من المستثمرين الأفراد على الذهب قد يستمر خلال العام الجاري، بما يوفر دعمًا إضافيًا للأسعار، ويشكل مسارًا متوقعًا للصعود خلال الأشهر المقبلة.

وعلى الرغم من توقعات العديد من المؤسسات الدولية بمكاسب كبيرة للذهب خلال 2026، إلا أن هناك مؤسسات أخرى تتنبأ بخسائر للمعدن الأصفر خلال العام الجاري، مثل انتيسا سان باولو الإيطالية، ومجموعة سيتي جروب الأمريكية، و"بي أم أي" التابعة لفيتش سوليوشنز، وبنك باركليز، وقد جاءت التوقعات بين 3700 دولارًا للأوقية و3950 دولارًا فقط، وفقًا لانفوجراف نشره موقع الشرق بلومبرج، بما يرجح أن الذهب قد يكون له وجه آخر في العام الجاري، لا يحمل سوى الخسائر للحائزين إذا انفجرت الفقاعة قريبًا وتحسنت مؤشرات الاقتصاد العالمي، وتبددت حالة عدم اليقين التي يعيشها العالم منذ 2022.

ومع الخلافات بين بنوك الاستثمار والمحللين في بورصات الذهب، حول مسار الأسعار خلال 2026 صعودًا أو هبوطًا، إلا أن الواقع يعزز فكرة عدم مأمونية الذهب كملاذ آمن، والشك في المنحنيات التي قد يشكلها خلال الفترة المقبلة.