مزادات السندات وتصعيد ترامب، الأسواق الأوروبية في مواجهة التحديات

الخميس، 17 يوليو 2025 01:03 م

منطقة اليورو

ميرنا البكري

عادت حركة السندات الأوروبية في يوم هادىء نسبيًا للتحرك مرة أخرى بعد انتشار إشاعة أن ترامب يفكر في إقالة رئيس الاحتياطي الفيدرالي لكنه سرعان ما نفى هذه الإشاعات، مما خفف التوتر قليلًا، فبدأنا نرى ارتفاع بسيط في عوائد السندات القصيرة، وثبات في الطويلة.

حيث ارتفع العائد على السندات الألمانية لأجل عاميين لـ 1.84%، في حين تحركت السندات الأمريكية القصيرة بنفس الاتجاه، أما السندات الأمريكية طويلة الأجل شهدت عمليات بيع ملحوظة، ما يجعل العوائد عليها لا ترتفع بشكل كبير.

سوق السندات العالمية يشهد أكبر خسائره منذ 33 عاماً - وينرز - Winners — **السندات الأوروبية**

خطة أوروبية ضخمة، والأسواق تلتزم الحذر

وقفت العوائد على السندات الألمانية لأجل 10 سنوات عند 2.695%، رغم أنها كانت محققة أعلى مستوى منذ مارس مدفوعة بإعلان الأوروبين عن خطة ميزانية ضخمة للاتحاد الأوروبي من 2028 لـ 2034 بـ 2 تريليون يورو، ورغم هذا الرقم الضخم لم يتحرك السوق بقوة، وذلك لأن الخطة مازالت مجرد اقتراح، كما أن التركيز الأكبر كان على الاستقلال السياسي للبنوك المركزية، خاصةً بعد شائعات ترامب.

منحنى العائد يُنذر بالخطر، قلق الأسواق يمتد إلى الفيدرالي

الفرق بين عوائد السندات القصيرة والطويلة (الذي نسميه منحنى العائد) وصل لأعلى مستوياته من 2019، وهذا ليس مجرد رقم، بل يعني أن السوق يخشى من المشاكل المالية على المدى الطويل، وأيضًا قد يتعرض الفيدرالي الأمريكي لضغوط سياسية.

بمعنى آخر، يتجه المستثمرون الآن لشراء السندات القصيرة (الأكثر أمانًا)، بينما يقومون ببيع السندات الطوبلة المدى (التي تتسم بارتفاع المخاطر).

فرنسا وإسبانيا في مواجهة مزادات ضخمة وسط مخاوف السوق

كلًا من فرنسا وأسبانيا يستعدان لطرح مزادات سندات ضخمة، حيث ستطرح إسبانيا سندات بـ 5.5 مليار يورو لأجل 5 و10 و23 عام، كما ستطرح فرنسا سندات بـ 12 مليار يورو لأجل 3 و5 و6 سنوات، وأيضًا 1.5 مليار سندات خضراء، وسندات مرتبطة بالتضخم بآجال بين 9 و14 عام، وهذا يعني أن السوق قد يشهد تقلبات كبيرة إذا لم يكن الطلب على السندات قوي.

كما قال محللو ING: “هذه المزادات ستكون مؤشرًا بالغ الأهمية في ظل المناقشات الجارية حول الميزانية، وإذا جاء الطلب ضعيفًا، فقد يؤدي ذلك إلى ضغط تصاعدي على عوائد السندات بشكل عام.”

البنوك المركزية تكثف عمليات الشراء في مبيعات سندات منطقة اليورو

استقرار عوائد السندات الأوروبية مع ارتفاع العلاوة الفرنسية — **عوائد السندات الأوروبية**

توقعات

1.إذا كان ترامب قد بدأ بالفعل في تصعيد الهجوم ضد الفيدرالي، ستتوتر الأسواق أكثر، ويستمر الطلب المرتفع على السندات القصيرة.

2.قد تكون الميزانية الأوروبية الجديدة إيجابية إذا تم تنفيذها، لكن حاليًا تأثيرها محدود.

3.قد تظل السندات الطويلة معرضة للبيع، طالما استمرت المخاوف بشأن العجز المالي واستقلالية السياسة النقدية.

ختامًا، يتضح أن السوق يعيش حالة من الترقب والقلق، خاصةً مع الأخبار المتداخلة عن الفيدرالي وخطط أوروبا الضخمة، وأيضًا المزادات الكبيرة القادمة من فرنسا وإسبانيا، والمستثمرين غير متأكديين تمامًا من الأحداث التي قد تقع في الفترة المقبلة، مما يجعلهم يفضلون السندات القصيرة الآمنة ويحاولون البعد عن المخاطر الطويلة، والمهم الآن أن نتابع الأخبار عن قرب، لأن كل تطور جديد قد يسبب تقلبات كبيرة.

تابع موقع إيجي إن عبر تطبيق (نبض) اضغط هــــــــنا
تابع موقع إيجي إن عبر تطبيق (تليجرام) اضغط هــــــــنا
تابع موقع إيجي إن عبر قناة (يوتيوب) اضغط هــــــــنا
تابع موقع إيجي إن عبر تطبيق (واتساب) اضغط هــــــــنا

إيجي إن-Egyin، هو موقع متخصص في الصناعة والاقتصاد، ويهتم بتقديم خدمة صحفية متميزة للقارئ، وهدفنا أن نصل لقرائنا الأعزاء بالخبر الأدق والأسرع والحصري، وبالاضافة لتغطية ومتابعة على مدار الـ 24 ساعة، لـ أسعار الذهب، أسعار العملات، أسعار السيارات، أسعار المواد البترولية، في مصر والوطن العربي وحول العالم.