جولدمان ساكس: أصول الحسابات المدارة لمستثمر واحد ترتفع 20% لتسجل 255 مليار دولار

الأربعاء، 23 سبتمبر 2026 05:38 م

جولدمان ساكس

كشفت بيانات داخلية لدى جولدمان ساكس عن تنامي اعتماد أكبر صناديق التحوط متعددة المديرين على نموذج الحسابات المدارة بشكل منفصل، الذي يتيح إدارة أموال لصالح مستثمر أو جهة استثمارية واحدة، مع ارتفاع إجمالي الأصول المدارة عبر هذا النموذج إلى 255 مليار دولار بنهاية العام الماضي، بزيادة 20% مقارنة بعام 2024.

وبحسب تقرير أعدته وحدة الرؤى والتحليلات التابعة لخدمات الوساطة الرئيسية في جولدمان ساكس، أصبحت الحسابات المدارة بشكل منفصل أداة متزايدة الأهمية لتوجيه رؤوس الأموال إلى صناديق التحوط، في ظل التغيرات التي يشهدها القطاع وتزايد الطلب على استراتيجيات الاستثمار المتخصصة، وخلال العقد الماضي، نمت أصول صناديق التحوط التي تُدار من خلال هذه الحسابات بمعدل سنوي بلغ 13%، مقابل نمو سنوي قدره 5.5% لإجمالي قطاع صناديق التحوط.

نقص الكفاءات يعزز نموذج الحساب الواحد

وأشار التقرير إلى أن استمرار محدودية الكفاءات الاستثمارية المتاحة للتوظيف أسهم في زيادة اهتمام مديري الصناديق متعددة الاستراتيجيات بالحسابات المدارة بشكل منفصل، بهدف توظيف رؤوس الأموال في صناديق تحوط خارجية مستقلة.

ومع زيادة توجه كبار عملاء شركات إدارة الأصول نحو الصناديق الكبيرة متعددة الاستراتيجيات، يتوسع مديرو الصناديق في إدارة أموال مخصصة لعميل واحد، بدلاً من الاعتماد حصراً على الصناديق المشتركة التي تضم مجموعة من المستثمرين.

مرونة أكبر للمستثمرين

ويمنح نموذج الحسابات المدارة بشكل منفصل المستثمرين والجهات المالكة لرأس المال درجة أكبر من السيطرة على أصولهم، كما يوفر مساحة أكبر للتفاوض بشأن رسوم الإدارة والأداء، ومنذ الأزمة المالية العالمية عام 2008، اكتسب هذا النموذج زخماً متزايداً، ليمثل حالياً نحو 7.4% من إجمالي الأصول التي يديرها قطاع صناديق التحوط، ويشير التقرير إلى أن نحو نصف صناديق التحوط يدير حساباً منفصلاً واحداً على الأقل، مع تزايد انتشار هذا النموذج بين صناديق التقاعد وصناديق الثروة السيادية.

كبار المديرين يقودون النمو

وسجل المديرون الذين تتجاوز أصولهم المدارة 5 مليارات دولار أعلى معدلات النمو في استخدام الحسابات المنفصلة، إذ ارتفعت نسبة المديرين الذين يديرون هذا النوع من الحسابات بنحو 6% مقارنة بعام 2024، وشهدت هذه الفئة زيادة ملحوظة في عدد الحسابات المنفصلة التي تديرها، وهو ما قد يرتبط بامتلاك الشركات الكبرى بنية تحتية وموارد تشغيلية تسمح لها بالتوسع في إدارة حسابات إضافية.

عوائد أعلى للمستثمرين

وبحسب بيانات جولدمان ساكس، حققت الشركات التي تستخدم الحسابات المدارة بشكل منفصل ضمن محافظها الاستثمارية عوائد أعلى بنحو 0.4% مقارنة بالمستثمرين في الصناديق المجمعة، ويأتي توسع هذا النموذج بالتزامن مع استمرار الأداء القوي لصناديق التحوط العالمية، مدعوماً جزئياً بالطفرة في قطاع الذكاء الاصطناعي، التي أتاحت لمديري الأموال فرصاً جديدة عبر مجموعة متنوعة من استراتيجيات الاستثمار.