الفيدرالي الأمريكي يبدأ اجتماعه اليوم.. وترقب واسع لمصير أسعار الفائدة غدًا

الثلاثاء، 28 يوليو 2026 03:55 م

الفيدرالي الأمريكي

يبدأ مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، اليوم الثلاثاء 28 يوليو 2026، اجتماعه الدوري للسياسة النقدية، والذي يستمر على مدار يومين، على أن يعلن غدًا الأربعاء 29 يوليو، قراره بشأن أسعار الفائدة، وسط توقعات واسعة بالإبقاء عليها دون تغيير.

وقرر الفيدرالي في اجتماعه السابق تثبيت أسعار الفائدة، ليظل نطاقها الحالي بين 3.5% و3.75%، في إطار مساعيه لإعادة التضخم إلى مستهدفه البالغ 2%.

ورغم أن الأسواق تترقب قرار الفائدة نفسه، فإن اهتمام المستثمرين يتجه بصورة أكبر على المؤتمر الصحفي لرئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش، بحثًا عن أي إشارات بشأن مسار السياسة النقدية خلال الأشهر المقبلة، ولا سيما اجتماع سبتمبر.

توقعات المؤسسات لأسعار الفائدة

وأشارت مذكرة بحثية صادرة عن جولدمان ساكس إلى أن اجتماع يوليو يحيط به غموض غير معتاد، إلا أن السيناريو الأكثر ترجيحًا لا يزال يتمثل في تثبيت أسعار الفائدة، في ظل عدم وجود مؤشرات قوية تدفع أغلبية أعضاء لجنة السوق المفتوحة إلى رفعها خلال الاجتماع الحالي، رغم استمرار المخاطر المرتبطة بالتضخم.

وأوضح محللو البنك، بقيادة ديفيد ميريكل، أن بيانات التضخم الأمريكية الصادرة عن شهر يونيو جاءت أكثر اعتدالًا، بما خفف الضغوط التي كانت قد تدفع الفيدرالي إلى اتخاذ خطوة فورية برفع الفائدة، كما أن البنك المركزي الأمريكي اعتاد تجنب اتخاذ قرارات مفاجئة دون تمهيد مسبق للأسواق.

وفي السياق نفسه، رجح سيتي جروب تثبيت أسعار الفائدة خلال اجتماع الأربعاء، رغم أن الأسواق لا تزال تسعر احتمالًا لرفعها بنحو 40%، مستندًا في توقعاته إلى أن رئيس الفيدرالي يفضل الاعتماد على البيانات الاقتصادية الحالية التي لا تشير إلى ضرورة تشديد السياسة النقدية في الوقت الراهن.

ويرى محللون أن رد فعل الأسواق لن يتحدد بقرار الفائدة في حد ذاته، إذ أصبح تثبيت الفائدة هو السيناريو الأكثر ترجيحًا، وإنما سيتوقف على نبرة رئيس الفيدرالي خلال المؤتمر الصحفي.

وإذا أشار كيفن وارش إلى أن رفع أسعار الفائدة لا يزال مطروحًا خلال اجتماع سبتمبر المقبل، فمن المتوقع أن يتلقى الدولار دعمًا قويًا وتتراجع أسعار المعدن الأصفر، بينما قد يتراجع إذا جاءت تصريحاته أقل تشددًا أو خلت من أي إشارات واضحة إلى تشديد السياسة النقدية، وهو ما قد يعزز رهانات الأسواق على استمرار دورة التثبيت.