قبل اجتماع الفيدرالي.. جولدمان ساكس يكشف السيناريو الأقرب لأسعار الفائدة

الإثنين، 27 يوليو 2026 03:16 م

جولدمان ساكس

مي المرسي

تتجه أنظار الأسواق العالمية، إلى اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي المقرر هذا الأسبوع، وسط حالة من الترقب بشأن قرار أسعار الفائدة، في ظل استمرار الضغوط التضخمية، والتطورات الجيوسياسية التي تلقي بظلالها على الاقتصاد العالمي.

ويكتنف اجتماع السياسة النقدية المرتقب بحسب مذكرة بحثية صادرة عن مجموعة جولدمان ساكس، "غموض غير معتاد"، إلا أن غالبية أعضاء لجنة السياسة النقدية، لا يُرجح أن يدفعوا نحو رفع أسعار الفائدة في ختام الاجتماع المقرر يوم الأربعاء، رغم استمرار المخاطر المرتبطة بالتضخم.

بيانات التضخم لشهر يونيو أكثر اعتدالًا

وأشار محللو البنك، بقيادة ديفيد ميريكل، إلى أن بيانات التضخم لشهر يونيو، جاءت أكثر اعتدالًا، وهو ما يقلص الحاجة إلى رفع فوري لأسعار الفائدة، كما أن الاحتياطي الفيدرالي اعتاد تجنب اتخاذ قرارات مفاجئة برفع الفائدة دون تمهيد مسبق.

وتُظهر بيانات أداة CME FedWatch، أن الأسواق تُسعر احتمالًا يقارب 64% للإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير عند نطاق 3.50% - 3.75%، مقابل احتمال يبلغ نحو 33%، لرفعها بمقدار 25 نقطة أساس.

يأتي ذلك بالتزامن مع استمرار متابعة المستثمرين للتطورات في الشرق الأوسط، بعدما تسببت التوترات الأخيرة في تقلبات حادة بأسعار النفط، قبل أن تتراجع عقود خام برنت إلى أقل من 90 دولارًا للبرميل عقب الإعلان عن هدنة مؤقتة بين الولايات المتحدة وإيران.

ورجح محللو جولدمان ساكس، أن يتضمن بيان الاحتياطي الفيدرالي إشارات إلى المخاطر التضخمية الناتجة عن التوترات الجيوسياسية، مع احتمال وجود عضو واحد على الأقل داخل اللجنة، يصوت لصالح رفع أسعار الفائدة، إلا أنهم أكدوا أن الاتجاه العام لبيانات التضخم، لا يزال يشير إلى مزيد من التراجع خلال الفترة المقبلة.