هل يفاجئ الفيدرالي الأمريكي الأسواق؟ تقرير يرجح رفع أسعار الفائدة في اجتماع يوليو

الثلاثاء، 28 يوليو 2026 11:28 ص

كيفن ورش

مي المرسي

تتجه أنظار الأسواق العالمية إلى اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي هذا الأسبوع، وسط انقسام في توقعات المستثمرين بشأن قرار أسعار الفائدة، بينما رجحت شركة سيتيادل سيكيوريتيز أن يفاجئ البنك المركزي الأسواق برفع الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس خلال اجتماع الأربعاء، خلافًا للتوقعات السائدة.

ووفقًا لتحليل نشره" إنفيستنج"، ترى الشركة أن رفع أسعار الفائدة في اجتماع يوليو سيعزز مصداقية رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وورش في مواجهة التضخم، كما سيؤكد استقلالية البنك المركزي في اتخاذ قراراته بعيدًا عن توقعات الأسواق.

الفيدرالي قد ينهي سياسة «التوجيه المسبق»

فرانك فلايت، رئيس استراتيجيات الاقتصاد الكلي في سيتيادل سيكيوريتيز، يقول في مذكرة بحثية إن الأسواق ربما تقلل من حجم التحول المتشدد في السياسة النقدية، معتبرًا أن رفع الفائدة الآن سيبعث برسالة واضحة بأن الفيدرالي لم يعد يعتمد على تمهيد الطريق للأسواق قبل اتخاذ قراراته.

الأسواق تمنح سبتمبر الأفضلية

ورغم توقعات الشركة، لا تزال الأسواق منقسمة بشأن قرار يوليو، إذ تشير عقود المبادلة إلى احتمال يقارب 40% لرفع أسعار الفائدة خلال الاجتماع الحالي، بينما تسعر الأسواق بصورة شبه كاملة تنفيذ الزيادة خلال اجتماع سبتمبر المقبل.

ويرى التقرير أن اتخاذ القرار في يوليو سيكون أكثر تأثيرًا من تأجيله، لأنه سيغير نظرة المستثمرين إلى نهج الاحتياطي الفيدرالي في التعامل مع مخاطر التضخم.

لماذا قد يرفع الفيدرالي الفائدة الآن؟

بحسب التحليل، فإن التحرك المبكر قد يحد من الضغوط التضخمية قبل ترسخها، من خلال كبح زيادات الأسعار والأجور، بما يقلل الحاجة إلى تشديد أكبر للسياسة النقدية في المستقبل.

وأضاف التقرير أن بيانات التضخم والتوظيف الأخيرة، رغم أنها جاءت أقل من التوقعات، لا تغير الصورة الاقتصادية العامة، في ظل استمرار قوة سوق العمل الأمريكي وبقاء مخاطر التضخم قائمة.

أسعار الطاقة قد تحسم القرار

وأشار التقرير إلى أن التطورات الجيوسياسية في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار الطاقة خلال الأسابيع الأخيرة قد يدفعان الاحتياطي الفيدرالي إلى تبني موقف أكثر تشددًا، رغم التراجع الأخير في أسعار النفط، مع استمرار المخاوف من عودة الضغوط التضخمية.