تثبيت الفائدة الأمريكية للمرة الرابعة يضع الأسواق أمام سيناريوهات حذرة

الخميس، 18 يونيو 2026 10:42 ص

الفيدرالي الأمريكي - أرشيفية

سمر أبو الدهب

قرر مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير للمرة الرابعة على التوالي عند نطاق يتراوح بين 3.5% و3.75%، في أول اجتماع للبنك تحت رئاسة رئيسه الجديد كيفن وارش.

يأتي هذا القرار تماشيًا مع توقعات المحللين والخبراء المصرفيين الذين رهنوا الخطوة برغبة البنك في الحفاظ على المكتسبات الاقتصادية الحالية، والسيطرة على معدلات التضخم، وضمان استقرار الأسعار، وسط حالة من الترقب في الأسواق العالمية لطبيعة توجهات الإدارة الجديدة للفيدرالي، وتأثيراتها المباشرة على حركة الدولار والذهب ومؤشرات الأسهم.

رسائل الفيدرالي ومؤشرات نمو الاقتصاد الأمريكي

وقال الدكتور أحمد شوقي، الخبير المصرفي وعضو هيئة التدريس بالجامعة الإسلامية بولاية مينيسوتا الأمريكية، إن قرار التثبيت يحمل عدة رسائل اقتصادية واضحة، أبرزها أن الاقتصاد الأمريكي لا يزال ينمو بوتيرة قوية، بالتزامن مع تماسك سوق العمل واستقرار معدلات البطالة عند مستويات منخفضة، ما يمنح صانعي السياسة النقدية مرونة أكبر للاستمرار في مستويات الفائدة الحالية.

ضغوط التضخم ومخاطر الصراع في الشرق الأوسط

وأوضح في تصريح لـ"إيجي إن"، أن التضخم لا يزال يسجل مستويات أعلى من مستهدفات البنك البالغة 2%، متأثرًا بالضغوط الناجمة عن صدمات العرض وارتفاع أسعار الطاقة، موضحًا أن بيان الفيدرالي تضمن إشارة صريحة إلى الصراع في منطقة الشرق الأوسط، كأحد أبرز مصادر عدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي التي يراقبها البنك عن كثب.

دكتور أحمد شوقي- الخبير الاقتصادي والمصرفي

استمرار السياسة التشديدية

وتابع الخبير المصرفي مؤكدًا أن معركة الاحتياطي الفيدرالي ضد التضخم مستمرة دون تهاون لحين استقرار الأسعار، مع غياب أي إشارات مباشرة تدل على خفض وشيك لأسعار الفائدة، وهو ما يعكس نهجًا حذرًا للغاية من الإدارة الجديدة للتعامل مع معطيات الأسواق.

انعكاسات القرار على حركة الدولار ومستقبل الذهب

وأشار شوقي، إلى أن هذا التثبيت سينعكس على عدة مسارات رئيسية داخل الأسواق، إذ يساهم بقاء الفائدة المرتفعة لفترة أطول في دعم قوة الدولار الأمريكي والحفاظ على جاذبيته أمام العملات الرئيسية، في حين يمثل غياب مؤشرات الخفض القريب عامل ضغط نسبي على أسعار الذهب، إلا أن التوترات الجيوسياسية الراهنة، ستعمل كمصدات تمنع تراجعه بشكلٍ حاد وتدعم مكانته كملاذ آمن.

أسواق الأسهم وجاذبية السندات الأمريكية

وذكر أن أسواق الأسهم وبخاصة قطاع التكنولوجيا والشركات المعتمدة على النمو، قد تشهد تحركات محدودة بسبب تأجيل آمال خفض الفائدة، على الجانب الآخر، وهو ما يعزز استمرار السياسة المتشددة من جاذبية السندات الأمريكية التي تحافظ عوائدها على مستويات مرتفعة، مشددًا أن الأسواق ستظل تترقب أي إشارات مستقبلية، لتحديد التوجهات المقبلة.