شركات النفط العالمية تحقق أرباحا استثنائية بسبب الحروب.. (تفاصيل)

الثلاثاء، 20 أكتوبر 2026 03:22 م

أرباح الشركات

منة الغزاوي

من المتوقع أن تحقق شركات النفط العالمية الكبرى أرباحا كبيرة خلال الربع الثالث من عام 2026، وذلك لارتفاع هوامش التكرير وزيادة فرص الربح من تداول النفط والغاز، في ظل اضطراب إمدادات الطاقة الناتجة عن الحرب الأمريكية الإسرائيلية على إيران.

وارتفعت أسعار الطاقة إلى أعلى مستوياتها في عدة سنوات بعدما تسببت الحرب التي بدأت في 28 فبراير في اضطرابات حادة بحركة الملاحة عبر مضيق هرمز، وهو ما أدى إلى زيادة تقلبات الأسواق ومنح شركات الطاقة فرصا لتحقيق أرباح إضافية من أنشطة التداول والتكرير.

ورغم أن قطاع النفط يتسم بتقلب الأرباح بين فترات الانتعاش والتراجع، أكدت الشركات الكبرى حرصها على ضبط التكاليف في وقت يتوقع أن يكون عام 2026 من أكثر الأعوام تحقيقا للأرباح لشركات النفط العالمية.

ارتفاع هوامش التكرير يدعم الأرباح

وتتوقع شركات "شل" و"بي بي" و"توتال إنرجيز" ارتفاع هوامش التكرير خلال الربع الثالث إلى ما بين ثلاثة وأربعة أمثال مستوياتها المسجلة في الفترة نفسها من العام الماضي، كما توقعت "شل" وصول هوامش التكرير إلى مستوى قياسي يبلغ 42 دولارا للبرميل، بينما توقعت "توتال إنرجيز" تضاعف التدفقات النقدية من أنشطة التكرير والكيماويات إلى نحو 4 مليارات دولار مقارنة بالربع الثاني.

وأشارت "إكسون موبيل" إلى أن ارتفاع هوامش التكرير قد يعزز أرباح قطاع التكرير والتسويق بنحو 4.5 مليار دولار مقارنة بالربع السابق، وهو ما يشير إلى حجم المكاسب المحتملة لشركات الطاقة من اضطرابات السوق.

هل تزيد الشركات من إنفاقها؟

ومع اقتراب موعد إعلان الشركات لنتائج الربع الثالث، يترقب المستثمرون ما إذا كانت شركات النفط الكبرى ستلتزم بخطط الإنفاق الحالية رغم الأرباح الاستثنائية التي تحققها نتيجة ارتفاع أسعار الطاقة واضطراب الإمدادات.

وأشار المحلل، بيراج بورخاتاريا، لدى "آر بي سي كابيتال ماركتس" إلى أن إدارة السيولة الإضافية ستكون من أبرز الملفات التي سيتابعها المستثمرون خصوصا في ظل المخاوف من عودة الشركات إلى التوسع في الإنفاق بصورة مبالغ فيها، كما حدث خلال دورات سابقة من ارتفاع أسعار النفط.

واستخدمت شركتا "شيفرون" و"إكسون موبيل" جزءا من السيولة المتاحة لديهما في سداد الديون، وفي المقابل يراقب المستثمرون لدى "شيفرون" تطورات استثمارات الشركة في فنزويلا إلى جانب التقدم نحو تمديد عقد تشغيل مشروع "تي سي أو" المشترك في قازاخستان الذي يطور أحد أكبر حقول النفط في البلاد.

كما يتوقع بنك "إتش إس بي سي" أن تعلن "شل" عن برنامج لإعادة شراء أسهم بقيمة 3.5 مليار دولار خلال الربع الأخير من العام، بعدما خفضت الشركة قيمة عمليات إعادة الشراء إلى 3 مليارات دولار لكل ربع في وقت سابق من العام.

"بي بي" تستفيد من تحسن أنشطة التكرير

وتعد شركة "بي بي" من أبرز المستفيدين من تحسن أوضاع سوق الطاقة، إذ توقع بنك "تي بي إتش" الاستثماري أن تتجاوز أرباحها الأساسية 7 مليارات دولار خلال الربع الثالث مقارنة بـ5.7 مليار دولار في الربع الثاني بدعم من أنشطة التكرير وتسويق الغاز وتداوله.

ومن المتوقع أن توجه الشركة جانبا من السيولة الإضافية إلى تحسين أوضاعها المالية وخفض ديونها، بعدما سجلت نسبة صافي الدين إلى التدفق النقدي التشغيلي 1.7 مرة بنهاية عام 2025 وهي الأعلى بين أكبر خمس شركات نفط عالمية، كما يتوقع بنك "سيتي" تراجع هذه النسبة إلى 0.8 مرة بحلول نهاية الربع الثالث من عام 2026.

ويرى محللون لدى "إتش إس بي سي" في مذكرة أن خفض الديون سيظل أولوية رئيسية للشركة، مع استقرار الإنفاق الرأسمالي وعدم استئناف برنامج إعادة شراء الأسهم قبل عام 2028، ومن المتوقع أن تناقش "بي بي" خططها المستقبلية لتوزيع رأس المال خلال إعلان نتائجها المالية، خاصة بعدما اقتربت من تحقيق هدف خفض صافي ديونها قبل الموعد المحدد بنحو عام بدعم من تعليق برنامج إعادة شراء الأسهم خلال العام الجاري.

ومن المقرر أن تكشف شركة "بي بي" عن استراتيجيتها المحدثة في 15 ديسمبر المقبل بما يوضح أولوياتها الاستثمارية والمالية خلال الفترة المقبلة، كما تعلن شركتا "شل" و"توتال إنرجيز" نتائجهما المالية في 29 أكتوبر، بينما تصدر نتائج "بي بي" و"شيفرون" و"إكسون موبيل" في 30 أكتوبر.