التوترات الجيوسياسية مقابل أسعار الفائدة.. أهم العوامل الداعمة والضاغطة على الذهب

الأربعاء، 23 سبتمبر 2026 04:45 ص

الذهب

تتمثل أبرز العوامل الضاغطة على الذهب في رفع الفائدة الأمريكية، بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق 3.75%-4%، واستمرار التضخم الأمريكي عند 3.4%، إلى جانب انخفاض الأونصة العالمية بنسبة 0.39%، فضلًا عن قوة الدولار، وارتفاع تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالمعدن النفيس.

التوترات الجيوسياسية تدعم المعدن الأصفر

وتوفر التوترات الجيوسياسية المستمرة في المقابل بين إيران والولايات المتحدة، دعمًا للذهب باعتباره ملاذًا آمنًا، كما يدعم ارتفاع أسعار النفط حول مستوى 100 دولار للبرميل الطلب على المعدن كأداة للتحوط من التضخم، إلى جانب استقرار سعر الصرف المصري.

يضاف إلى عوامل الدعم استمرار قوة الطلب الصيني، مع تجاوز واردات الصين 1000 طن منذ بداية العام، وزيادة حيازات صناديق الذهب الصينية بنسبة 18%، واستمرار مشتريات البنك المركزي الصيني.

الاتجاه القصير للذهب

تشير المعطيات الحالية، إلى أن الاتجاه قصير الأجل للذهب يميل إلى الهبوط، مع استمرار وجود دعم من الطلب على الملاذ الآمن، ويأتي الضغط الرئيسي من قرار الفيدرالي الأمريكي وارتفاع أسعار الفائدة، بالتزامن مع تراجع الأونصة العالمية وقوة الدولار، بينما تحد التوترات الجيوسياسية من حدة التراجع.

وإذا حافظت أسعار الفائدة المرتفعة على تأثيرها، وبدأت توقعات المزيد من الرفع في نهاية 2026 تتبلور بصورة أكبر، فقد تستمر الأسعار في مواجهة ضغوط هابطة خلال الأيام المقبلة.

وتظل التطورات الجيوسياسية، وقوة الطلب العالمي، وزيادة مشتريات الصين، واستقرار سعر الصرف محليًا، عوامل يمكن أن تحد من حدة الهبوط، وتبقى الفجوة السعرية، أحد أبرز مؤشرات حركة السوق، بعدما تقلصت من -26.12 جنيه في 21 سبتمبر إلى -9.43 جنيه في 22 سبتمبر، بما يعكس اقتراب السعر المحلي من مستوياته العادلة، رغم استمرار الضغوط العالمية على المعدن النفيس.