الوون الكوري يقترب من التعافي وبنك أوف أمريكا: موجة البيع انتهت

الإثنين، 03 أغسطس 2026 02:23 م

بنك أوف أمريكا

مي المرسي

رجح بنك أوف أمريكا، اقتراب انتهاء واحدة من أكبر موجات الضغوط التي تعرض لها الوون الكوري خلال العام الجاري، بعدما استنفدت عمليات البيع الآلية المرتبطة بإعادة موازنة المحافظ الاستثمارية، وفق المؤشرات العالمية تأثيرها، وهو ما قد يفتح الباب أمام استقرار العملة الكورية خلال الفترة المقبلة.

وأوضح البنك، أن الضغوط التي دفعت المستثمرين إلى بيع الأصول الكورية وشراء الدولار، لم تكن ناتجة عن ضعف أساسيات الاقتصاد الكوري، وإنما جاءت نتيجة عمليات فنية، مرتبطة بقواعد المؤشرات العالمية، والتي أوشكت الآن على الانتهاء.

الوون يسجل أفضل أداء شهري بعد خسائر 2026

شهد الوون الكوري انتعاشًا قويًا خلال يوليو، بعدما ارتفع بنحو 8% أمام الدولار الأمريكي، في تعويض جزئي للخسائر الكبيرة التي تكبدها منذ بداية عام 2026، والتي جعلته من بين أسوأ العملات أداءً خلال العام.

وجاء هذا التعافي بالتزامن مع تقلبات حادة في سوق الأسهم الكورية، إذ سجل مؤشر كوسبي ارتفاعات قياسية قبل أن يتراجع لاحقًا بصورة حادة.

لماذا تعرض الوون لضغوط قوية؟

ويرجع السبب الرئيسي بحسب تحليل بنك أوف أمريكا، وراء الضغوط التي تعرض لها الوون، إذ لم يكن خروج المستثمرين بسبب ضعف الاقتصاد، بل نتيجة إعادة موازنة المحافظ الاستثمارية، التي تتبع المؤشرات العالمية.

واعتمد البنك على نموذج إحصائي لقياس التدفقات الاستثمارية، تمكن من تفسير نحو ثلث التقلبات اليومية في حركة الأموال، كما تتبع التدفقات الخارجة التراكمية، بفارق لا يتجاوز 5 مليارات دولار.

سامسونج وSK Hynix وراء موجة البيع

أشار التقرير إلى أن الارتفاع الكبير في القيمة السوقية لأسهم سامسونج إلكترونيكس وSK Hynix، أدى إلى تجاوز أوزانهما الحدود القصوى داخل بعض المؤشرات العالمية.

واضطرت الصناديق الاستثمارية نتيجة لذلك، والتي تتبع تلك المؤشرات إلى بيع جزء من الأسهم الكورية تلقائيًا لإعادة التوازن داخل محافظها، وهو ما انعكس بصورة مباشرة على تدفقات الأموال وعلى أداء الوون الكوري.

كما قامت صناديق استثمار عالمية أخرى، بتقليص انكشافها على السوق الكورية، بعد الأداء القوي الذي حققته مقارنة ببقية أسواق الاقتصادات الناشئة.

انتهاء إعادة الموازنة يقلص الضغوط على الوون

أكد بنك أوف أمريكا، أن عمليات إعادة الموازنة المرتبطة بالمؤشرات، أصبحت الآن قريبة من الصفر بعد آخر مراجعة للمؤشرات العالمية، كما أن موجة التصحيح التي شهدتها الأسهم الكورية، ساهمت في تقليص الوزن النسبي للسوق داخل مؤشرات الأسواق الناشئة، وهو ما يقلل احتمالات استمرار عمليات البيع الإجباري، خلال الفترة المقبلة.

التقلبات أصبحت العامل الحاسم

يرى التقرير، أن العامل الرئيسي الذي سيحدد اتجاه التدفقات الأجنبية خلال المرحلة المقبلة، لن يكون إعادة موازنة المؤشرات، وإنما مستويات التقلب في السوق الكورية.

وأشار البنك، إلى أن استمرار تراجع مؤشر تقلبات كوسبي (VKOSPI)، قد يؤدي إلى توقف ما تبقى من التدفقات الخارجة، بما يدعم استقرار الوون، ويحد من الضغوط على سوق الأسهم.

ماذا يعني ذلك للمستثمرين؟

يشير تحليل بنك أوف أمريكا إلى أن السوق الكورية، قد تكون بصدد الدخول في مرحلة أكثر استقرارًا، بعد انتهاء الضغوط الفنية التي سيطرت على التداولات خلال الأشهر الماضية.

وسيصبح أداء الوون والأسهم الكورية مع اختفاء تأثير عمليات إعادة الموازنة، أكثر ارتباطًا بالعوامل الاقتصادية الأساسية، مثل أرباح الشركات، والسياسة النقدية، وتطورات الاقتصاد العالمي، بدلًا من التدفقات الفنية المرتبطة بالمؤشرات.