«الأموال الساخنة» سلاح ذو حدين، ربح مؤقت وخطر دائم للاقتصاد المصري

الثلاثاء، 07 أبريل 2026 01:43 م

دولار

قال مصطفى شفيع، الخبير الاقتصادي، ورئيس قسم البحوث بشركة عربية أون لاين لتداول الأوراق المالية، إن ما يعرف بـ"الأموال الساخنة" هي الاستثمارات الأجنبية غير المباشرة في الأوراق المالية، والتي تدخل الاقتصاد بسرعة كبيرة وتخرج منه بالسرعة نفسها، وهو ما منحها هذا الاسم.

وأوضح شفيع، في تصريحات خاصة لموقع “إيجي إن”، أن هذه الأموال تتمثل في استثمارات الأجانب في أدوات الدين الحكومية مثل أذون وسندات الخزانة، إضافة إلى شراء الأسهم في البورصة، حيث يقوم المستثمر أجنبي بإدخال الدولار وتحويله إلى الجنيه المصري وفق سعر الصرف وقتها، ثم توجيهه للاستثمار بهدف الاستفادة من العوائد المرتفعة.

Bag full of money on the floor 3d illustration | Premium AI-generated image — الأموال

الأموال الساخنة أداة لتمويل عجز الموازنة

وأضاف رئيس قسم البحوث بشركة عربية أون لاين، أن سهولة التخارج تعد السمة الأساسية لهذا النوع من الاستثمارات، إذ يستطيع المستثمر بيع الأذون أو السندات عبر السوق الثانوي أو التخارج من الأسهم في أي وقت، ثم إعادة تحويل أمواله إلى الدولار والخروج من السوق.

وأشار شفيع إلى أن الأموال الساخنة تستخدم كأداة لتمويل عجز الموازنة العامة للدولة، مؤكدًا أن جميع دول العالم تعتمد على هذه الآلية بدرجات مختلفة، لكنها تصبح مصدر خطورة عندما يتحول الاقتصاد للاعتماد عليها بصورة أساسية.

وأكد شفيع أن خروج المستثمرين الأجانب بشكل مفاجئ يؤدي إلى ضغط مباشر على العملة المحلية نتيجة زيادة الطلب على الدولار، ما قد ينعكس على سعر الصرف ومستويات التضخم، لافتًا إلى أن التخارجات الأجنبية تؤثر أيضًا على صافي الأصول الأجنبية وقد تمتد آثارها إلى الاحتياطي النقدي إذا تدخل البنك المركزي لتوفير العملة الأجنبية.

ضرورة وجود مصادر دولارية مستقرة

وأوضح أن تأثير الأموال الساخنة على استقرار الاقتصاد يكون مؤقتًا، إذ تدعم العملة عند دخولها لكنها لا تمثل مصدرًا مستدامًا للنقد الأجنبي، مشددًا على ضرورة وجود مصادر دولارية مستقرة مثل الصادرات والسياحة وتحويلات المصريين بالخارج وقناة السويس.

وأكد شفيع أن الاعتماد على الأموال الساخنة يمكن أن يستمر باعتبارها إحدى أدوات التمويل، لكن في حدود آمنة، بحيث لا تصبح الركيزة الأساسية لدعم الاقتصاد أو استقرار سعر الصرف.