«بين الهبوط والصعود»، مجلس الذهب العالمي يكشف توقعاته لأسعار الذهب خلال 2026

الخميس، 04 ديسمبر 2025 12:40 م

الذهب

شهد الذهب أداءً استثنائيًا خلال عام 2025، محققًا عائدًا تجاوز 60%، وتم تدعيم هذا الأداء بمزيج من تصاعد حالة عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي، وضعف الدولار الأمريكي، وزخم إيجابي في الأسعار، فضلاً عن رفع كل من المستثمرين والبنوك المركزية مخصصاتهم للذهب، سعيًا إلى التنويع والاستقرار.

توقعات أسعار الذهب خلال 2026

ووفقاً لمجلس الذهب العالمي، فإنه بالنظر إلى عام 2026، تتأثر التوقعات باستمرار حالة عدم اليقين الجيواقتصادي، وقد يظل في نطاق ضيق إذا استمرت الظروف الحالية، ومع ذلك، واستنادًا إلى مؤشرات هذا العام، من المرجح أن يستمر عام 2026 في تحقيق مفاجآت، وإذا تباطأ النمو الاقتصادي وانخفضت أسعار الفائدة أكثر، فقد يشهد الذهب مكاسب معتدلة، وفي حالة حدوث تباطؤ اقتصادي أشد مصحوبًا بارتفاع المخاطر العالمية، قد يحقق الذهب أداءً قويًا.

في المقابل، من شأن نجاح سياسات إدارة ترامب أن يُسرّع النمو الاقتصادي ويُقلل من المخاطر الجيوسياسية، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة وقوة الدولار الأمريكي، مما يدفع الذهب نحو الانخفاض.

ولفت تقرير مجلس الذهب العالمي إلى أنه قد تؤثر عوامل إضافية، مثل طلب البنوك المركزية واتجاهات إعادة تدوير الذهب، على السوق، فضلاً عن دور الذهب كعامل تنويع للمحفظة الاستثمارية ومصدر استقرار لا يزال أساسيًا في ظل استمرار تقلبات السوق.

**الأداء المتوقع للذهب في عام 2026، وفقاً لمجلس الذهب العالمي**

ارتفاع الذهب المذهل

بعد تجاوز ارتفاع الذهب نسبة الـ 60% بحلول نهاية نوفمبر، برز المعدن الأصفر كواحد من أقوى الأصول أداءً في عام 2025، ليصبح رابع أقوى عائد سنوي للذهب منذ عام 1971.

وعلى المستوى الكلي، هناك أمران بارزان:

بيئة جيوسياسية وجيواقتصادية مشحونة.
ضعف عام في قيمة الدولار الأمريكي وانخفاض طفيف في أسعار الفائدة.

وأدت هذه الأمور إلى دفع أوسع نطاقا نحو تنويع المحفظة الاستثمارية، وسط عوائد ضعيفة للسندات ومخاوف من رغوة أسواق الأسهم.

وعلى هذه الخلفية، وبدعم من الزخم الإيجابي الذي حققه الذهب، ارتفع الطلب على الاستثمار في جميع المناطق من الغرب إلى الشرق.

وفي الوقت نفسه، واصلت البنوك المركزية عمليات الشراء السريعة ــ مع ارتفاع الطلب إلى ما يزيد كثيراً على المتوسط، حتى وإن كان أقل من المستويات القياسية التي شهدتها السنوات الثلاث السابقة.

تجدر الإشارة إلى أن مساهمات العوامل الرئيسية الأربعة التي تُحرك الذهب كانت متوازنة بشكل غير معتاد هذا العام، مما يشير إلى سوقٍ تُحركه قوى مُتنوعة بدلاً من مُحفز واحد.

ومع ذلك، فقد لعب الزخم دورًا أكبر مقارنةً بالسنوات السابقة، وهو أمرٌ طبيعي بالنظر إلى كيف أثار الارتفاع القوي للذهب اهتمامًا واسعًا من المستثمرين.

أسعار الذهب خلال عام 2026

بالتطلع إلى عام 2026، تُقدّر الأسواق إلى حد كبير استمرار الوضع الراهن، إلا أن التباينات في بيانات الاقتصاد الكلي، المُثقلة بغطاء جيواقتصادي ثقيل، تعني أن حالة عدم اليقين ستظل مرتفعة.

وتتزايد المخاوف بشأن ضعف سوق العمل الأمريكي، بينما تستمر النقاشات حول ما إذا كان التضخم سيبقى مرتفعًا بعناد أم سيواجه ضغوطًا تصاعدية متجددة. في الوقت نفسه، ورغم بعض التقدم، لا تزال الخلافات الجيوسياسية تتفاقم.

ويأتي ذلك كما هو الحال هذا العام، حيث أنه يستحيل توقع أحداث غير متوقعة، ومع ذلك، فإن وتيرة أحداث المخاطرة قد تدفع الأسعار إلى الارتفاع، ويمكن أن يلعب تأثير هذه التطورات على معنويات الإقبال على المخاطرة أو تجنبها، دورًا حاسمًا في تشكيل أداء الأصول المختلفة، ودور الذهب كمنوع استراتيجي.

التأثير على الذهب.. اتجاه إيجابي صعودي معتدل

وأشار تقرير مجلس الذهب العالمي إلى أن الجمع بين انخفاض أسعار الفائدة وضعف الدولار إلى جانب ارتفاع النفور من المخاطرة، من شأنه أن يخلق بيئة داعمة مستمرة للذهب.

ومن المتوقع أن يرتفع سعر الذهب بنسبة تتراوح بين 5% و15% في عام 2026 عن مستوياته الحالية، اعتمادًا على شدة التباطؤ الاقتصادي، وسرعة وحجم تخفيضات أسعار الفائدة.

وعلاوة على ذلك، فإن استمرار عمليات الشراء الاستراتيجية من جانب البنوك المركزية والجهات الاستثمارية الجديدة المحتملة، مثل شركات التأمين في الصين أو صناديق التقاعد في الهند، قد تدعم الاتجاه الإيجابي للذهب حتى لو ظلت البيئة الاقتصادية هادئة نسبيا.

توقعات بعودة التضخم

من ناحية أخرى، هناك احتمالٌ أيضًا لنجاح سياسات إدارة ترامب، مما يُفضي إلى نموٍّ أقوى من المتوقع، مرتبطٍ بالدعم المالي.

وفي ظل هذه الظروف، من المرجح أن يترسخ التضخم، مما يدفع النشاط الاقتصادي إلى الارتفاع، ويدفع النمو العالمي نحو مسارٍ أكثر ثباتًا. ومع تصاعد ضغوط التضخم، سيُجبر الاحتياطي الفيدرالي على تثبيت أسعار الفائدة، أو حتى رفعها، في عام 2026.

سيؤدي هذا بدوره إلى ارتفاع عوائد السندات طويلة الأجل وتعزيز الدولار الأمريكي. ويؤدي ارتفاع العوائد وقوة العملة إلى زيادة تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب، وجذب رؤوس الأموال نحو الأصول الأمريكية، كما أن تحسن المعنويات الاقتصادية من شأنه أن يُغذي اتجاهًا واسعًا نحو المخاطرة.

ويدفع ارتفاع العائدات، وقوة الدولار، والتحول نحو مراكز المخاطرة، الذهب إلى التراجع، مما يدفع المستثمرين إلى تراجع ملحوظ في اهتمامهم، ورغم ذلك، قد تشهد استثمارات صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب تدفقات خارجية مستدامة مع تحول المستثمرين نحو الأسهم والأصول ذات العائد المرتفع. وسيعتمد حجم هذه التدفقات على انخفاض علاوة المخاطرة على الذهب، والتي شكلت ركيزة أساسية.

سيناريو هبوطي لأسعار الذهب في 2026

ويتم تحديد توقعات الذهب لعام 2026، بالبيئة الاقتصادية غير المستقرة التي يواجهها المستثمرون حاليًا. وكما كان الحال في عام 2025، قد يشهد العام المقبل تقلبات كبيرة في الأسواق المالية.

وعلى الرغم من احتمالية حدوث سيناريو هبوطي، فمن المرجح أن يحتفظ المستثمرون ببعض التعرض للذهب، نظراً لعدم القدرة على التنبؤ بالديناميكيات الجيواقتصادية الحالية، بالإضافة إلى الطلب على الاستثمار، يمكن للبنوك المركزية وعمليات إعادة التدوير توفير دعم إضافي. ولكن في ظل ظروف معينة، قد تُصبح هذه العوامل عوائق أيضًا.

تابع موقع إيجي إن، عبر تطبيق (نبض) اضغط هــــــــنا.
تابع موقع إيجي إن، عبر تطبيق (تيليجرام) اضغط هــــــــنا.
تابع موقع إيجي إن، عبر قناة (يوتيوب) اضغط هــــــــنا.
تابع موقع إيجي إن، عبر تطبيق (واتساب) اضغط هــــــــنا.

إيجي إن-Egyin، هو موقع متخصص في الصناعة والاقتصاد، ويهتم بتقديم خدمة صحفية متميزة للقارئ، وهدفنا أن نصل لقرائنا الأعزاء بالخبر الأدق والأسرع والحصري، إضافة للتغطية والمتابعة على مدار الـ24 ساعة، لـ"أسعار الذهب، أسعار العملات، أسعار السيارات، أسعار المواد البترولية"، في مصر والوطن العربي وحول العالم.