الرسوم الجمركية تدفع الأسهم العالمية للتفوق على "وول ستريت"

الجمعة، 08 أغسطس 2025 11:41 م

الأسهم الأمريكية

ساهمت الرسوم الجمركية التي فرضها الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، في منح دفعة قوية لأسواق الأسهم العالمية، وفي ذات الوقت ساعدت في كسر هيمنة مؤشر "إس آند بي 500" الأمريكي، التي استمرت لفترة طويلة على الأداء العالمي، على الأقل في المرحلة الحالية.

وللمرة الأولى منذ عام 2022، والأولى كذلك خلال سوق صاعدة منذ عام 2009، تتجه الأسواق العالمية إلى التفوق في أدائها على المؤشر الأمريكي الشهير هذا العام، ويعود السبب الأبرز لهذا التحول، إلى المخاوف المتزايدة من التأثير السلبي المحتمل للرسوم الجمركية، وحالة عدم اليقين التجاري على نمو أرباح الشركات الأمريكية.

أداء الأسهم العالمية يتفوق

وحتى الآن في عام 2025، حقق مؤشر "إم إس سي آي وورلد"، باستثناء الولايات المتحدة، ارتفاعًا بنسبة 18%، متجاوزًا بكثير مكاسب مؤشر "إس آند بي 500" التي بلغت 7.8% فقط، ويظهر تفوق الأداء العالمي بوضوح في نتائج بعض الأسواق الفردية، حيث سجل المؤشر الرئيسي لسوق الأسهم في المكسيك، ارتفاعًا بنسبة 18%، وكندا بنسبة 12%، وألمانيا بنسبة 21%، وإسبانيا بنسبة 26%، والبرازيل بنسبة 14%، والمملكة المتحدة بنسبة 11%، بحسب رويترز.

ويشكل هذا التفوق انعكاسًا ملحوظًا بعد سنوات من الهيمنة الأمريكية، والتي قادتها شركات التكنولوجيا العملاقة، بدعم من تطور الذكاء الاصطناعي، وفي المقابل، كانت الأسواق العالمية تشهد أداءً أضعف نسبيًا، ما جعل أسهمها تُقيَّم بسعر أقل مقارنة بنظيراتها الأمريكية.

فجوة التقييم تدفع المستثمرين نحو الخارج

وقال كريج بايسنجر، كبير الخبراء الإستراتيجيين للاستثمار في شركة "بيربوس إنفستمنتس" (Purpose Investments)، إن "أحيانًا تأتي أفضل العوائد من الأسواق التي تتطلب إصلاحًا"، مشيرًا إلى أن فجوة التقييم بين السوق الأمريكية والأسواق الدولية، تُعد تاريخيًا واسعة، حيث يتركز جزء كبير من استثمارات المستثمرين في الولايات المتحدة، مع نقص واضح في استثماراتهم في الأسواق العالمية الأخرى.

وأوضح أن هذا النمط، بدأ بالتغير هذا العام، ويمكن أن يتسارع هذا التحول مع دخول رسوم ترمب الجمركية حيز التنفيذ هذا الشهر، بينما في الوقت ذاته، تتجه كندا وأوروبا واليابان وغيرها من الشركاء التجاريين، نحو تنفيذ إصلاحات اقتصادية صديقة للاستثمار وتعزيز نموهم المحلي.

وأضاف: "وتيرة التغير تلعب دورًا مهمًا في الأسواق، ويبدو أن الأسواق الدولية أصبحت، بوجه عام، أكثر جذبًا لرؤوس الأموال"، مختتمًا: "الولايات المتحدة لا تزال تمثل المعيار الذهبي، ولكن إذا تقلصت فجوة الأداء، فإن فجوة التقييم قد تتقلص أيضًا".

أرباح أوروبا واليابان تتغير

ومن جانبه، يرى ديفيد لامبرت، المدير العام ورئيس وحدة الأسهم الأوروبية لدى "آر بي سي جلوبال أسيت مانجمنت" (RBC Global Asset Management)، أن النظرة التاريخية لنمو أرباح الشركات الأوروبية واليابانية على أنها "منخفضة للغاية" قد بدأت تتغير تدريجيًا.

وأضاف: "نحن نعيش حاليًا مرحلة قد نشهد فيها تحسنًا تدريجيًا في نمو الأرباح على المدى المتوسط. ولا يوجد ما يمنع من إعادة تقييم تدريجية للأسهم خلال السنوات المقبلة، تتجاوز حتى المستويات الحالية".

ولا يُعد لامبرت، وحده في هذا الرأي، فقد أظهر استطلاع أجرته "بنك أوف أمريكا سيكيوريتيز" (BofA Securities) في يونيو الماضي أن 54% من مديري الصناديق، يتوقعون أن تتصدر الأسهم الدولية أداء الأصول خلال السنوات الخمس المقبلة، مقابل 23% فقط ممن يعتقدون أن الأسهم الأميركية ستحافظ على الصدارة.

رسوم ترامب تُقلق الأسواق

وبدوره، يقول ديفيد جرومان، مدير فريق إستراتيجية الأسهم العالمية في "سيتي ريسيرتش" (Citi Research)، إن السبب الأساسي في هذا التغير في المزاج الاستثماري، هو الرسوم الجمركية التي فرضها ترامب، والتي يُتوقع أن تُلحق ضررًا أكبر بأرباح الشركات الأمريكية، مقارنةً بالشركات في أوروبا أو اليابان.

وأشار إلى أن أوروبا تتصدر حاليًا من حيث الأداء القائم على "القيمة والزخم"، وأن "الأسواق مثل أوروبا أو اليابان تمنح المستثمرين رؤية أوضح لتأثير الرسوم الجمركية المحتمل على الأرباح"، موضحًا أن "العديد من الأسواق الأوروبية، قامت بالفعل بتسعير التأثيرات السلبية، وبالتالي فإن النتائج الفعلية، قد تكون أفضل من المتوقع".

تابع موقع إيجي إن، عبر تطبيق (نبض) اضغط هــــــــنا
تابع موقع إيجي إن، عبر تطبيق (تليجرام) اضغط هــــــــنا
تابع موقع إيجي إن، عبر قناة (يوتيوب) اضغط هــــــــنا
تابع موقع إيجي إن، عبر تطبيق (واتساب) اضغط هــــــــنا

إيجي إن-Egyin، هو موقع متخصص في الصناعة والاقتصاد، ويهتم بتقديم خدمة صحفية متميزة للقارئ، وهدفنا أن نصل لقرائنا الأعزاء بالخبر الأدق والأسرع والحصري، إضافة لتغطية والمتابعة على مدار الـ24 ساعة، لـ"أسعار الذهب، أسعار العملات، أسعار السيارات، أسعار المواد البترولية"، في مصر والوطن العربي وحول العالم.