طوكيو تشتعل اقتصاديًا، التضخم الأعلى منذ عامين يربك بنك اليابان المركزي

بلغ التضخم الأساسي في العاصمة اليابانية أعلى مستوى له في عامين، مما يُبقي على احتمال رفع أسعار الفائدة قائمًا.

وسجّلت الأسعار في طوكيو أعلى مستوى لها في عامين نتيجةً لارتفاع أسعار المواد الغذائية، مما يُبقي بنك اليابان على مساره لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى في الأشهر المقبلة.

وقد أعلنت وزارة الشؤون الداخلية يوم الجمعة أن أسعار المستهلك، باستثناء الأغذية الطازجة، ارتفعت بنسبة 3.6% في العاصمة في مايو مقارنةً بالعام السابق، مُتسارعةً من 3.4% في أبريل. 

وتُعدّ هذه الزيادة، التي فاقت متوسط ​​توقعات الاقتصاديين البالغة 3.5%، الأكبر منذ يناير 2023، وبلغ التضخم الإجمالي 3.4%، مُطابقًا بذلك نسبة 3.4% المُعدّلة في أبريل.

وقد تأثرت القراءات جزئيًا بعوامل مرتبطة بالسياسات، بما في ذلك تلاشي تأثير تخفيضات الرسوم المدرسية العام الماضي، وبينما تُعدّ أرقام مؤشر أسعار المستهلك في طوكيو مؤشرًا رئيسيًا لاتجاهات التضخم الوطنية، فإن دعم المدارس الثانوية كان ساريًا فقط في العاصمة.

كان الدافع الرئيسي وراء آخر الأرقام هو أسعار المواد الغذائية، باستثناء المنتجات الطازجة، حيث تسارعت زياداتها إلى 6.9% من 6.4% في الشهر السابق. وظلت زيادات أسعار الأرز مستقرة تقريبًا عند 93.7%.

ارتفاع أسعار المواد الغذائية أدي إلى انخفاض الأجور الحقيقية

وقال يوشيماسا ماروياما، كبير اقتصاديي السوق في SMBC Nikko Securities: "لقد أدى ارتفاع أسعار المواد الغذائية إلى انخفاض الأجور الحقيقية، وهو أمر سلبي على الاقتصاد. ومن منظور السياسة النقدية، من المرجح أن يرى بنك اليابان أن الوضع أقوى من المسار الصحيح".

وعلى خلفية الاتجاهات الأخيرة، من المرجح أن تُبقي بيانات الأسعار الأخيرة بنك اليابان على مساره نحو زيادة أخرى في أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة. وقد أظهرت أرقام الأسبوع الماضي أن التضخم الوطني ظل عند أو أعلى من هدف بنك اليابان البالغ 2% لمدة ثلاث سنوات، وصرح المحافظ كازو أويدا هذا الأسبوع أن البنك أقرب إلى تحقيق هدفه من أي وقت مضى خلال العقود الثلاثة الماضية.

تحذيرات من بنك اليابان

حذّر بنك اليابان المركزي من الآثار الجانبية المحتملة لارتفاع أسعار المواد الغذائية في أحدث توقعاته، قائلاً: "فيما يتعلق بالارتفاع الأخير في أسعار المواد الغذائية، مثل أسعار الأرز، حتى عندما تكون ارتفاعات الأسعار نفسها ناتجة بشكل رئيسي عن الظروف الجوية، فإن الاهتمام مُبرر باحتمال أن تُحدث هذه الارتفاعات آثارًا جانبية على تضخم مؤشر أسعار المستهلك الأساسي من خلال التغيرات في ثقة الأسر وتوقعات التضخم".

سيُحدد بنك اليابان المركزي سياسته النقدية في نهاية اجتماعه الذي يستمر يومين في 17 يونيو، حيث من المتوقع على نطاق واسع أن يُبقي على أسعار الفائدة دون تغيير مع تحديث توجيهاته بشأن خطط تقليص مشترياته من السندات الحكومية، تتوقع الأسواق أن يواصل البنك تشديده الكمي التدريجي لما بعد أبريل 2026.

تُمثل مكاسب أسعار المواد الغذائية مؤشرًا مُقلقًا لرئيس الوزراء شيجيرو إيشيبا قبل الانتخابات الصيفية المُتوقع إجراؤها بحلول يوليو. وقد أدت الزيادات المُستمرة في تكاليف المعيشة إلى تأجيج السخط العام في اليابان، مما أثّر بشكل كبير على دعم إيشيبا، الذي انخفضت نسبة تأييده إلى أدنى مستوى لها منذ توليه منصبه في أكتوبر، أشارت غالبية المشاركين في الاستطلاع إلى أن القضايا الاقتصادية هي شاغلهم الرئيسي.

تعهد وزير الزراعة المعين حديثًا، شينجيرو كويزومي، بخفض سعر الحبوب الأساسية إلى النصف ليصل إلى حوالي 2000 ين (14 دولارًا) لكل 5 كيلوجرامات. ولتحقيق ذلك، تعمل الحكومة على طرح 300 ألف طن متري من الأرز المُخزّن في السوق بسعر جملة ثابت يبلغ حوالي 10 آلاف ين لكل 60 كيلوجرامًا. وقد لاقى هذا القرار استحسانًا من المشاركين في السوق.

كما اتخذت الحكومة خطوات أخرى لتهدئة الناخبين، حيث كشفت هذا الأسبوع عن حزمة تحفيز اقتصادي بقيمة 900 مليار ين، سيتم تمويلها من مخصصات الميزانية الحالية وصناديق الاحتياطي. وتشمل الحزمة إعادة دعم المرافق من يوليو إلى سبتمبر.

تباطأ نمو أسعار الكهرباء

أثرت أسعار الطاقة على مؤشر أسعار المستهلك في مايو، حيث تباطأ نمو أسعار الكهرباء من 13.1% إلى 10.8%. بينما ارتفع نمو أسعار الخدمات إلى 2.2%.

تتوافق البيانات مع تقييم البنك المركزي في أحدث توقعاته، والذي يفيد بأن الاقتصاد قد تعافى بشكل معتدل مع بعض الضعف، ولا تزال السياسات التجارية الأمريكية تُشكّل خطرًا رئيسيًا يُعيق التوقعات الاقتصادية. وقد تحدث إيشيبا والرئيس الأمريكي دونالد ترامب هاتفيًا للمرة الثانية خلال أسبوع يوم الخميس، حيث دافع رئيس الوزراء الياباني عن قضيته المتعلقة بالإعفاءات من الرسوم الجمركية.

تواجه اليابان حاليًا رسومًا جمركية بنسبة 25% على السيارات والصلب والألمنيوم، إلى جانب ضريبة بنسبة 10% على جميع السلع الأخرى، ومن المقرر أن ترتفع إلى 24% في أوائل يوليو ما لم يتم التوصل إلى اتفاقية تجارية. وسيجتمع كبير المفاوضين التجاريين اليابانيين، ريوسي أكازاوا، مع نظرائه الأمريكيين في واشنطن في وقت لاحق من يوم الجمعة.

ووفقًا لماروياما، قد تُثني التساؤلات حول الرسوم الجمركية بنك اليابان عن رفع أسعار الفائدة على المدى القريب.

وقال: "إن مجرد كون التضخم يسير على المسار الصحيح لا يعني بالضرورة أن البنك يستطيع رفع أسعار الفائدة - فهو لا يزال بحاجة إلى تقييم آثار الرسوم الجمركية". إن استقرار الأسعار شرطٌ ضروريٌّ بالتأكيد، لكنني لا أعتقد أنه كافٍ وحده لتحديد توقيت اتخاذ القرار.

في إشارةٍ إلى بوادر قلقٍ في قطاع الأعمال، انخفض الإنتاج الصناعي الياباني بنسبة 0.9% في أبريل مقارنةً بالشهر السابق، وفقًا لوزارة الصناعة. وكان الاقتصاديون قد توقعوا انخفاضًا بنسبة 1.4%. ويتوقع المصنعون زيادةً في الإنتاج بنسبة 9% هذا الشهر.