تصفية المراكز ومخاوف التضخم.. عوامل تضغط على الذهب وتفتح باب التراجع إلى 3,850 دولارًا

الأحد، 01 نوفمبر 2026 06:37 ص

الذهب

قدمت تحليلات المؤسسات والمتعاملين في الأسواق العالمية، عدة تفسيرات لما حدث في نهاية أكتوبر، إذ أشار محللون في «Commerzbank» إلى احتمال أن تكون خسائر الأسهم قد دفعت بعض المستثمرين إلى بيع الذهب لتغطية مطالبات الهامش وتوفير السيولة، وهي رؤية تدعم تفسير تراجع المعدن بالتزامن مع هبوط الأسهم، بدلًا من اعتباره مجرد تراجع في الطلب على الملاذات الآمنة.

مخاطر استمرار التصحيح

حذر مارك تشاندلر، المدير التنفيذي في «Bannockburn Global Forex»، فيما يتعلق بمخاطر استمرار التصحيح، من إمكانية امتداد الهبوط إلى نطاق 3,750 - 3,850 دولارًا إذا استمرت الضغوط البيعية، مع التأكيد أن هذا النطاق يمثل سيناريو فنيًا محتملًا، وليس توقعًا مؤكدًا أو هدفًا سعريًا مضمونًا.

وربط محللون في «Blue Line Futures» من جانب آخر، استمرار الضغوط على الذهب بمخاوف التضخم وارتفاع النفط، وما قد يترتب عليه من استمرار السياسة النقدية المتشددة.

كما أَلفت محللون في «Saxo» إلى أن المراكز المضاربية الكبيرة وكسر المستويات الفنية قد يسرّعان عمليات إغلاق مراكز الشراء، ويزيدان من حدة الحركة السعرية، كما تكشف هذه الآراء أن موجة الهبوط لم تكن نتيجة عامل منفرد، بل نتاج تداخل السياسة النقدية والسيولة والمراكز الاستثمارية والعوامل الفنية.

العوامل الداعمة والضاغطة على أسعار الذهب

تتوزع العوامل المؤثرة في أسعار الذهب بين محفزات داعمة، أبرزها التوترات الجيوسياسية، ومشتريات البنوك المركزية، ومخاوف التضخم وتراجع القوة الشرائية للعملات، واحتمالات تحول السياسة النقدية الأمريكية نحو التيسير.

وتضغط قوة الدولار واستمرار توقعات ارتفاع الفائدة ومخاوف التضخم المرتبط بالطاقة وتصفية المراكز الاستثمارية، لتوفير السيولة، فضلًا عن كسر مستويات الدعم الفنية، وهو ما يعزز موجات البيع.