الاستهلاك يصل 7.6 مليار قدم يوميًا.. فاتورة غاز مصر تسجل رقمًا قياسيًا
1.2 مليون طن للموسم الشتوي.. «الزراعة» تكشف لـ«إيجي إن» خريطة الأسمدة المدعمة وموقف الحصص
شحنات الهواتف الذكية تتراجع 22% في أكبر هبوط تاريخي لهذا السبب
رئيس التصدير بـ"رجال الأعمال المصريين الأفارقة" لـ إيجي إن": مبادرات دعم التصدير تحتاج تمويل ميسر وسياسات صناعية مستقرة

خسائر بقيمة 1.6 تريليون دولار تضرب أسهم أشباه الموصلات الأمريكية خلال 6 جلسات

الخميس، 15 أكتوبر 2026 10:57 ص

سوق أشباه المواصلات

محمد السيد

تكبدت أسهم شركات أشباه الموصلات الأمريكية خسائر تُقدّر بنحو 1.6 تريليون دولار من قيمتها السوقية خلال ست جلسات تداول، بعدما تراجع مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 12%، في أطول سلسلة خسائر للمؤشر منذ مايو 2025، وسط تصاعد المخاوف بشأن أسعار الفائدة وتكاليف الاستثمار في الذكاء الاصطناعي.

وتعكس موجة البيع تحولاً في توجهات المستثمرين تجاه قطاع الرقائق، بعدما استفادت أسهمه خلال الفترة الماضية من التفاؤل بشأن النمو المتسارع للطلب على المعالجات ومكونات الحوسبة اللازمة لتشغيل تطبيقات الذكاء الاصطناعي، ومع ارتفاع التقييمات السوقية لعدد من شركات القطاع، بات المستثمرون أكثر حساسية تجاه أي تطورات قد تؤثر في تكلفة التمويل أو تقلص العوائد المتوقعة من الاستثمارات الضخمة في البنية التحتية الرقمية.

أسعار الفائدة تضغط على تقييمات شركات الرقائق

تأتي التراجعات في وقت تتزايد فيه المخاوف بشأن ارتفاع أسعار الفائدة، وهو ما يضغط على تقييمات الأسهم، خصوصاً الشركات التي تعتمد قيمتها السوقية بدرجة كبيرة على توقعات الأرباح والنمو خلال السنوات المقبلة، وارتفاع عوائد السندات يزيد العائد الذي يطلبه المستثمرون مقابل تحمل مخاطر الاستثمار في الأسهم، ويقلل من القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية، ما يدفع الأسواق إلى إعادة تقييم الشركات ذات التوقعات المرتفعة للنمو.

وتزداد هذه الضغوط في قطاع أشباه الموصلات، الذي يتطلب استثمارات كبيرة في البحث والتطوير والتصنيع المتقدم، فضلاً عن البنية التحتية اللازمة لدعم تطبيقات الذكاء الاصطناعي، وتحتاج مراكز البيانات إلى إنفاق ضخم على المعالجات والخوادم والطاقة وأنظمة التبريد والشبكات، وهو ما يثير تساؤلات بشأن قدرة الشركات على تحقيق عوائد تتناسب مع حجم هذه الاستثمارات وسرعة تحويلها إلى إيرادات وأرباح، ولا يعني ذلك بالضرورة تراجع الطلب على الذكاء الاصطناعي، لكنه يعكس تنامي القلق بشأن الجدوى المالية للاستثمارات المطلوبة لمواكبة توسع هذه التقنية.

«آرم» و«أبلايد ماتيريالز» ضمن موجة التراجع

امتدت الضغوط إلى أسهم شركات بارزة في قطاع أشباه الموصلات، من بينها «آرم هولدينغز» و«أبلايد ماتيريالز»، في ظل إعادة تقييم المستثمرين لتوقعات النمو والإنفاق المرتبط بالذكاء الاصطناعي، وتختلف طبيعة أعمال شركات القطاع، إذ تركز بعض الشركات على تصميم المعالجات والتقنيات المستخدمة في تشغيل الأجهزة ومراكز البيانات، بينما توفر شركات أخرى المعدات اللازمة لتصنيع الرقائق.

وبينما تعتمد شركات التصميم على نمو الطلب من العملاء وقدرتها على تطوير منتجات جديدة والحفاظ على تنافسيتها، تتأثر شركات معدات التصنيع أيضاً بقرارات الإنفاق الرأسمالي لدى مصانع أشباه الموصلات، التي قد تعيد ترتيب أولوياتها أو تؤجل مشترياتها إذا تغيرت توقعات السوق، ولذلك، فإن التراجع الجماعي لأسهم القطاع لا يعني بالضرورة تدهور الأداء التشغيلي لجميع الشركات، إذ تختلف النتائج الفعلية وفقاً لحجم الطلب والعقود وهوامش الربح والقدرة على إدارة التكاليف.

هل تنتهي طفرة الذكاء الاصطناعي بسبب خسائر الرقائق؟

بحسب التقييم المنسوب إلى «يو بي إس»، تعكس خسائر أسهم أشباه الموصلات إعادة تقييم لتوقعات القطاع، وليس بالضرورة انهياراً في سوق الذكاء الاصطناعي، ويشير هذا التمييز إلى أن المستثمرين قد يعيدون النظر في معدلات النمو المتوقعة، وحجم الإنفاق الرأسمالي، والمدة اللازمة لتحقيق عوائد مالية من الاستثمارات، دون أن يعني ذلك انتهاء الطلب على تقنيات الذكاء الاصطناعي.

وتتوقف فرص تعافي الأسهم على عدد من العوامل، أبرزها نتائج الشركات المالية، وتوقعات الإنفاق على مراكز البيانات، واتجاه الطلب على المعالجات، وتطورات أسعار الفائدة، وتظل قدرة شركات التكنولوجيا على تحويل الاستثمارات الضخمة إلى إيرادات وأرباح مستدامة عاملاً أساسياً في تحديد اتجاهات الأسهم خلال الفترة المقبلة.

وتبرز الخسائر التي بلغت 1.6 تريليون دولار مدى حساسية قطاع أشباه الموصلات لتغير توقعات المستثمرين، لكنها لا تكفي وحدها للحكم على مستقبل الصناعة، إذ يتطلب تقييم قوة السوق الفصل بين التصحيح في أسعار الأسهم والتغير الفعلي في الطلب على الرقائق وتقنيات الذكاء الاصطناعي.