هبوط حاد لأسهم الرقائق عالميًا.. مخاوف فقاعة الذكاء الاصطناعي تضرب الأسواق

الثلاثاء، 13 أكتوبر 2026 11:03 ص

الرقائق الإلكترونية

تعرضت أسهم شركات أشباه الموصلات لموجة هبوط حادة في الأسواق العالمية، اليوم الثلاثاء، وسط تصاعد المخاوف بشأن استدامة طفرة الذكاء الاصطناعي، وتزايد المنافسة الصينية في صناعة الرقائق، إلى جانب الشكوك حول قدرة الشركات على مواصلة تمويل توسعاتها الضخمة.

وتراجَع مؤشر «كوسبي» الكوري الجنوبي بأكثر من 7% خلال التداولات، قبل أن ينهي الجلسة منخفضًا بنحو 5.5%، تحت ضغط خسائر أسهم شركات التكنولوجيا الكبرى، وهبط سهم «سامسونج إلكترونيكس» بنحو 7%، فيما تراجع سهم «إس كيه هاينكس» بنحو 10%، وامتدت موجة التراجع إلى الأسواق الآسيوية الأخرى، إذ انخفض مؤشرا «تايكس» التايواني و«نيكي 225» الياباني بنحو 2% لكل منهما، بعد خسائر سجلتها شركات الرقائق الأميركية في جلسة التداول السابقة.

استثمارات الذكاء الاصطناعي رهانات محفوفة بالمخاطر

جاءت هذه الخسائر عقب تصريحات للرئيس التنفيذي لشركة «برودكوم»، هوك تان، حذر فيها من أن سلوك بعض المستثمرين في قطاع الذكاء الاصطناعي بات يشبه المراهنة في الكازينوهات، في ظل ضخ أموال ضخمة في مشروعات قد لا تحقق العوائد المتوقعة.

وأشار تان إلى أن تحديات تمويل التوسعات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي قد تصبح أكثر خطورة من نقص الرقائق نفسه، خصوصًا مع ارتفاع أسعار الفائدة وتأثيرها على الصفقات الممولة بالديون والطروحات العامة الأولية، وتعكس هذه التحذيرات تنامي القلق بشأن التقييمات المرتفعة لشركات التكنولوجيا، ومدى قدرة الطلب المتزايد على تقنيات الذكاء الاصطناعي على تبرير الاستثمارات الضخمة التي يشهدها القطاع.

المنافسة الصينية تضغط على شركات الرقائق الكورية

تعرضت الشركات الكورية الجنوبية لضغوط إضافية بعد تقارير تحدثت عن تقدم شركة «CXMT» الصينية في تطوير تقنيات جديدة لذاكرة الرقائق، وهي سوق تنافس فيها شركات كبرى، من بينها «سامسونج» و«إس كيه هاينكس»، وبحسب تقرير نشرته صحيفة «ساوث تشاينا مورنينج بوست»، تستعد الشركة الصينية لإطلاق منتج جديد لذاكرة الخوادم قبل نهاية عام 2026، يتمتع بكثافة تخزين أعلى، ما أثار مخاوف من تقلص الفجوة التكنولوجية بين الصين ومنافسيها الدوليين.

ورغم ذلك، لا يزال تحويل التقدم التقني إلى إنتاج تجاري واسع النطاق وقادر على المنافسة العالمية يمثل تحديًا أمام الشركات الصينية، وفق تقديرات خبراء في إدارة الأصول، وزادت عمليات البيع من حدة الضغوط على السوق الكورية، حيث اضطُرت بورصة سيؤول إلى تعليق التداولات الآلية المرتبطة بمؤشر «كوسبي» لفترة وجيزة. كما باع المستثمرون الأجانب أسهمًا كورية بقيمة 3.4 مليار دولار خلال جلسة الثلاثاء، في أكبر موجة تخارج منذ يونيو، وفق البيانات الواردة في التقرير.

مخاوف استدامة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي

لم تقتصر المخاوف على المنافسة الصينية، بل امتدت إلى قدرة شركات التكنولوجيا ومزودي البنية التحتية للذكاء الاصطناعي على مواصلة الإنفاق بالمستويات الحالية، وزادت الشكوك بعد تعثر الطرح العام المرتقب لشركة «Firmus Grid»، المدعومة من «إنفيديا»، خلال الأسبوع السابق، وهو ما عزز تساؤلات المستثمرين بشأن التقييمات المرتفعة للشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

ويرى مراقبون للسوق أن ارتفاع أسعار الفائدة قد يزيد تكلفة تمويل مشروعات مراكز البيانات والبنية التحتية، ويجعل المستثمرين أكثر حذرًا تجاه الشركات التي تعتمد على استمرار تدفق رؤوس الأموال لتمويل توسعاتها، وفي السياق ذاته، أشار ها سيوك-كيون، كبير مسؤولي الاستثمار في «يوجين لإدارة الأصول»، إلى أن عدم اليقين بشأن استمرار دورة النمو الحالية حتى عام 2028 وما بعده يضغط على تقييمات شركات الرقائق الكورية.

صناعة أشباه المواصلات

تتجه أنظار الأسواق خلال الأسبوع الجاري إلى نتائج شركتي «ASML» الهولندية و«تايوان لصناعة أشباه الموصلات» (TSMC)، بحثًا عن مؤشرات جديدة بشأن الطلب العالمي على الرقائق، ومستقبل الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ومن المتوقع أن تساعد النتائج والتوقعات المستقبلية للشركتين المستثمرين على تقييم مدى استدامة نمو الإيرادات والأرباح، في ظل ارتفاع الاستثمارات وتزايد المنافسة وتغير ظروف التمويل.

وقال تيم واترير، كبير محللي الأسواق في «KCM Trade»، إن المستثمرين أصبحوا أكثر تدقيقًا في النتائج الفعلية والأسس الاقتصادية للشركات، بدلًا من الاعتماد على الأخبار الإيجابية وحدها لتبرير التقييمات المرتفعة، وتشير التطورات الأخيرة إلى أن طفرة الذكاء الاصطناعي تواجه اختبارًا جديدًا في الأسواق المالية، حيث لم يعد التوسع في الاستثمار كافيًا وحده لطمأنة المستثمرين، بل باتت الشركات مطالبة بإثبات قدرتها على تحويل الإنفاق الضخم إلى أرباح مستدامة، وسط منافسة عالمية متصاعدة وضغوط تمويلية متزايدة.