«توقعات الذهب لـ2027».. «UBS»: يرجح وصوله لـ5400 دولارا ومورجان ستانلي: يتجاوز 5 آلاف

الثلاثاء، 13 أكتوبر 2026 08:59 ص

الذهب

تباينت توقعات المؤسسات المالية العالمية بشأن مسار أسعار الذهب خلال الفترة المقبلة، بين تقديرات ترجح استمرار الصعود إلى مستويات قياسية جديدة، ورؤى أكثر حذرًا تتوقع تعرض المعدن النفيس لضغوط على المدى القريب، في ظل تحركات الدولار الأمريكي والعوائد الحقيقية وتوقعات السياسة النقدية.

UBS: الذهب يستهدف 5400 دولار للأونصة في سبتمبر 2027

ويتوقع بنك UBS، أن يعاود الذهب اختبار مستوى 4 آلاف دولار للأونصة على المدى القريب، تحت ضغط ارتفاع العوائد الحقيقية الأمريكية وقوة الدولار، وهما عاملان يزيدان تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بالمعدن النفيس الذي لا يدر عائدًا.

ورغم احتمالات التراجع على المدى القريب، يتوقع البنك ارتفاع أسعار الذهب إلى 4600 دولار للأونصة بحلول ديسمبر، ثم 5 آلاف دولار في مارس 2027، و5200 دولار في يونيو، وصولًا إلى 5400 دولار في سبتمبر من العام نفسه.

ويرى UBS، أن التراجعات باتجاه مستوى 4 آلاف دولار قد تتيح فرصًا للشراء، في ظل استمرار الطلب الهيكلي على الذهب وتوجه البنوك المركزية إلى تنويع احتياطياتها، رغم الضغوط الناتجة عن قوة الدولار وارتفاع العوائد.

مورجان ستانلي يرفع متوسط توقعاته للذهب في 2027 إلى 5050 دولارًا

ورفع بنك «مورجان ستانلي»، متوسط توقعاته لأسعار الذهب خلال عام 2027، إلى 5050 دولارًا للأونصة، مقارنة بمتوسط توقعات للسوق يبلغ 4631 دولارًا، وفقًا للبيانات الواردة في التقديرات.

كما يتوقع البنك، أن يبلغ متوسط سعر الذهب 4524 دولارًا للأونصة خلال عام 2026، على أن يصل إلى 4450 دولارًا في الربع الرابع من العام، بزيادة قدرها 2% و3% على التوالي مقارنة بتقديراته السابقة للربع والعام.

وعلى مستوى التوقعات الفصلية لعام 2027، يرجح مورجان ستانلي ارتفاع متوسط سعر الذهب من 4850 دولارًا للأونصة في الربع الأول إلى 5 آلاف دولار في الربع الثاني، ثم 5100 دولار في الربع الثالث، وصولًا إلى 5250 دولارًا في الربع الرابع.

وتأتي هذه التوقعات رغم تقديرات البنك بشأن زيادتين في أسعار الفائدة خلال ديسمبر ومارس، وهو ما يعكس استمرار التباين بين العوامل الداعمة للذهب والضغوط المرتبطة بالسياسة النقدية.

Metals Focus تتوقع ارتفاع الذهب إلى 5330 دولارًا في 2027

في السياق نفسه، توقعت شركة «ميتالز فوكاس» الاستشارية المتخصصة في المعادن النفيسة، تسجيل الذهب مستويات قياسية جديدة خلال عام 2027، مع توجه المستثمرين إلى البحث عن بدائل للأصول التقليدية المقومة بالدولار.

وقدرت الشركة، متوسط سعر الذهب عند 5330 دولارًا للأونصة، خلال عام 2027، بزيادة تقارب 22% مقارنة بالمستويات الحالية، وفقًا للتقديرات الواردة في التقرير.

HSBC يخفض توقعاته لأسعار الذهب خلال 2026 و2027

على الجانب الآخر، تبنى بنك «إتش إس بي سي» (HSBC)، رؤية أكثر حذرًا، بعدما خفض متوسط توقعاته لأسعار الذهب خلال العامين الحالي والمقبل.

وفي الأول من أكتوبر، قلص البنك متوسط توقعاته لسعر الذهب في عام 2026 إلى 4490 دولارًا للأونصة، مقابل 4560 دولارًا سابقًا، كما خفض تقديراته لعام 2027 إلى 4825 دولارًا، مقارنة بـ4925 دولارًا.

وجاءت هذه المراجعة عقب تعديل سابق أجراه البنك في يوليو، خفض خلاله متوسط توقعاته لعام 2026 من 4864 دولارًا للأونصة، وتقديراته لعام 2027 من 5 آلاف دولار.

وتعكس هذه التعديلات اختلاف تقديرات المؤسسات المالية بشأن قدرة الذهب على مواصلة الصعود، في ظل تداخل عوامل الطلب الاستثماري ومشتريات البنوك المركزية مع تحركات الدولار والعوائد وتوقعات أسعار الفائدة.