«مرصد الذهب»: تراجع العوائد ومخاوف الديون قد يشعلان موجة صعود جديدة للمعدن الأصفر

الأحد، 11 أكتوبر 2026 12:11 ص

الذهب

ذكر تقرير صادر عن "مرصد الذهب"، أن مجلس الذهب العالمي قد أشار في تقريره الأسبوعي الصادر في 5 أكتوبر، إلى تراجع الذهب بأكثر من 8% خلال سبتمبر، رغم تدفقات تجاوزت 70 طنًا إلى صناديق الذهب المتداولة عالميًا.

وأوضح أن انخفاض مراكز المستثمرين في العقود الآجلة، أسهم في تفسير تراجع الأسعار رغم استمرار الطلب عبر الصناديق، كما بيّن المجلس في تعليقه الشهري، أن ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وقوة الدولار، إلى جانب تراجع مراكز العقود الآجلة، كانت من العوامل التي ضغطت على الذهب خلال سبتمبر.

وأشار إلى أن ذلك يعكس قدرة ضغوط التمويل وتحركات العملات على التأثير في الأسعار، حتى مع استمرار التدفقات الاستثمارية إلى المعدن، مؤكدًا التقرير، أن توقيت الموجة الصاعدة المقبلة لا يمكن الجزم به، لكن تراجع عوائد سندات الخزانة الأمريكية - خصوصًا العوائد الحقيقية بعد احتساب التضخم، إذا تزامن مع تباطؤ اقتصادي أو تحول في سياسة الاحتياطي الفيدرالي - قد يوفر دافعًا قويًا للذهب خلال الفترة المقبلة.

عوامل تحدد اتجاه المعدن الأصفر

أضاف أن الدين العام وتكلفة خدمته، إلى جانب مشتريات البنوك المركزية، باتت عوامل رئيسية في تحديد اتجاه المعدن، ولا تقل أهمية عن حركة العوائد وحدها؛ إذ قد تدعم المخاوف بشأن استدامة الديون وتآكل القوة الشرائية للعملات، الطلب على الذهب لحفظ القيمة، وتنويع الاحتياطيات.

وأشار إلى أن تأثير ارتفاع العوائد يتوقف أيضًا على أسبابه؛ فارتفاعها نتيجة توقعات التشديد النقدي قد يضغط على الذهب، بينما قد يصاحبه طلب على المعدن إذا ارتبط بتزايد المخاوف بشأن الديون والمخاطر المالية.

وأَلفت أن اتجاه العوائد والدولار، إلى جانب تطورات الدين العام وطلب البنوك المركزية، يظل من أبرز المؤشرات التي تستحق المتابعة لتقدير مسار الذهب، دون أن يوفر أي منها بمفرده توقيتًا مؤكدًا للموجة الصاعدة المقبلة.