«سوسيتيه جنرال» يتوقع قفزة تاريخية للذهب إلى 5 آلاف دولار بمنتصف 2027

الأربعاء، 30 سبتمبر 2026 10:31 ص

الذهب

كشف التقرير الأخير لبنك «سوسيتيه جنرال» عن استمرار قوة الأساسيات الكلية الداعمة للذهب، رغم تعرض المعدن لضغوط فنية على المدى القصير، في ظل تحركات الأسعار ومستويات المقاومة والدعم الرئيسية.

وأشار البنك إلى أن الذهب يواجه خطر مواصلة التراجع إذا لم يتمكن من اختراق مستوى المقاومة المحوري عند 4,315 دولارًا، خاصة مع فشله في الحفاظ على تماسكه أعلى المتوسط المتحرك لـ200 يوم «200-DMA».

وأوضح التقرير أن استمرار الضغوط قد يدفع أسعار الذهب إلى اختبار مستويات دعم عند 4,095 دولارًا، قبل الوصول إلى منطقة الخطر الرئيسية بين 3,960 و3,940 دولارًا.

وفي المقابل، يرى «سوسيتيه جنرال» أن الصورة الكلية للذهب لا تزال صاعدة بقوة، موضحًا أن البنوك المركزية، رغم دورة التشديد النقدي الحالية، «متأخرة عن منحنى التضخم»، وهو ما يخلق بيئة مواتية لامتلاك الذهب.

إعادة توزيع مكونات المحافظ الاستثمارية

وتطرق البنك إلى إعادة توزيع مكونات المحافظ الاستثمارية، موضحًا أنه أجرى تعديلًا تكتيكيًا خفض من خلاله الانكشاف على السندات الحكومية من 15% إلى 12%، في الوقت الذي رفع فيه حصة الأسهم إلى 58%، مع الإبقاء على وزن الذهب والسلع عند 10% لكل منهما.

ويرى البنك أن المحفظة الاستثمارية الملائمة للبيئة الحالية يمكن أن تتوزع بواقع 60% للأسهم، و20% للسندات، و20% للسلع، بهدف التحوط من المخاطر الجيوسياسية والمناخية.

وأشار «سوسيتيه جنرال» كذلك إلى عودة ما وصفه بـ«تجارة تدهور النقد»، مع تزايد المخاوف بشأن المصداقية المالية للولايات المتحدة، وهو ما يدفع البنوك المركزية إلى التخلص من سندات الخزانة الأمريكية واستبدالها بالذهب.

ويحظى هذا الاتجاه الهيكلي بدعم من عودة التدفقات إلى صناديق الاستثمار المتداولة «ETFs»، التي تقترب مجددًا من مستوى 3 آلاف طن.

توقعات «سوسيتيه جنرال» لأسعار الذهب

وبحسب رؤية البنك، فإن الضغوط البيعية الحالية على الذهب لا تعكس الاتجاه الهيكلي الأكبر للمعدن، إذ يرى أن تراجع الأسعار نحو مناطق الدعم الواقعة بين 3,940 و4,095 دولارًا يمكن التعامل معه باعتباره فرصة استراتيجية لبناء المراكز، وليس مؤشرًا على انهيار الأسعار.

ويتوقع «سوسيتيه جنرال» أن يستهدف الذهب مستوى 4,750 دولارًا خلال الربع الرابع من 2026، قبل أن يصل إلى 5 آلاف دولار بحلول منتصف عام 2027، ثم إلى 5,250 دولارًا خلال الربع الثالث من العام نفسه.

وبناءً على هذه التوقعات، يرى البنك أن تكلفة الفرصة البديلة لعدم امتلاك الأصول الصلبة ضمن المحافظ الاستثمارية أصبحت مرتفعة للغاية.