«الفيدرالي يضغط والتوترات تحمي».. ماذا يحدث للذهب على المدي القصير؟

الخميس، 24 سبتمبر 2026 03:30 ص

الذهب

تتمثل أبرز العوامل الداعمة للذهب، في استمرار مشتريات البنوك المركزية العالمية ضمن استراتيجيات تنويع الاحتياطيات، والمخاوف الجيوسياسية المرتبطة بالصراع «الأمريكي- الإيراني»، والتوترات الإقليمية، إلى جانب الدعم الهيكلي طويل الأجل الناتج عن ضعف الثقة في النظام المالي العالمي والدولار.

في المقابل، تشمل أبرز العوامل الضاغطة الموقف الصارم للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، وتصريحات مسؤوليه بشأن الحفاظ على أسعار فائدة مرتفعة، واستمرار التضخم عند 3.4% سنويًا، إلى جانب ارتفاع العائدات الحقيقية للسندات الأمريكية، بما يقلل جاذبية الذهب غير المدر للعوائد.

ماذا يحدث للذهب على المدي القصير؟

وترجح قراءة تقرير «آي صاغة»، أن تتحرك أسعار الذهب في نطاق عرضي مع ميل هابط طفيف على المدى القصير، مع توقعات بالتداول حول مستويات 4300 إلى 4350 دولارًا للأونصة خلال الأسابيع المقبلة، مع احتمالية حدوث انخفاض إضافي محدود حال استمرار التصريحات المتشددة من الاحتياطي الفيدرالي.

وفي المقابل، يظل مستوى 4 آلاف دولار مدعومًا بقوة من مشتريات البنوك المركزية والمخاوف الجيوسياسية، بما يحد من مخاطر الانخفاض الحاد، بينما تشير التوقعات البنكية على المدى المتوسط، من 3 إلى 6 أشهر، إلى مستويات تتراوح بين 4500 و4900 دولار للأونصة، في ظل الرؤية التي ترى إمكانية تغلب الضغوط الجيوسياسية والهيكلية على تأثير الموقف المتشدد للفيدرالي بمرور الوقت.

الفيدرالي يتفوق على العامل الجيوسياسي قصير الأجل

ورغم استمرار الحرب «الأمريكية- الإيرانية»، والتوترات الجيوسياسية، فإن تأثير التصريحات المتشددة للاحتياطي الفيدرالي يبدو في الوقت الحالي أكثر حضورًا في حركة الذهب، في ظل الضغوط الناتجة عن التضخم المرتفع وأسعار الفائدة والعائدات الحقيقية.

وفي المقابل، توفر المخاوف الجيوسياسية ومشتريات البنوك المركزية دعمًا هيكليًا للذهب، بما يحد من احتمالات التراجع الحاد، لتجمع المعادلة الحالية بين ضغط نقدي قصير الأجل ودعم جيوسياسي وهيكلي طويل الأجل.