الذهب يصارع ضغوط الفائدة.. والمؤسسات الكبرى تتوقع 5 آلاف دولار

الثلاثاء، 22 سبتمبر 2026 04:00 ص

الذهب

رغم الضغوط قصيرة الأجل، لا تزال بعض التوقعات الصادرة عن المؤسسات الاستثمارية الكبرى تدعم الذهب على المدى الطويل، ورفعت UBS توقعاتها لسعر الذهب خلال عام 2026 في مارس ويونيو وسبتمبر إلى نحو 5000 دولار للأونصة، مقارنة بتوقعات سابقة عند 4500 دولار، مع توقع تراجع محدود إلى نحو 4800 دولار بنهاية العام.

كما تتضمن المعطيات الداعمة توقعات إيجابية من مؤسسات استثمارية كبرى، من بينها Goldman Sachs، بما يعكس استمرار الرؤية الإيجابية للمعدن النفيس على المدى الطويل.

صراع بين الضغوط والدعم

تتحرك سوق الذهب حاليًا تحت تأثير مجموعة متعارضة من العوامل، فعلى جانب الضغوط، يأتي رفع الفيدرالي أسعار الفائدة، وقوة الدولار، وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، بما يقلل جاذبية الذهب مقارنة بالأصول المدرة للعائد.

وفي المقابل، توفر التوترات الجيوسياسية واستمرار الطلب العالمي على الذهب دعمًا للمعدن النفيس، إلى جانب استقرار الجنيه المصري الذي يحد من التقلبات الحادة في السوق المحلية.

وبالتالي، فإن الصورة الحالية تشير إلى ضغط هبوطي محدود على المدى القصير، مقابل استمرار وجود عوامل هيكلية داعمة للذهب على المدى الطويل.

النظرة قصيرة الأجل للذهب

تشير المعطيات الحالية إلى أن الذهب يتحرك في نطاق عرضي مع ميل هابط محدود، في ظل استمرار الضغوط الناتجة عن قوة الدولار وارتفاع أسعار الفائدة والعوائد الأمريكية.

ومن المتوقع أن يتحرك الذهب عيار 21 خلال الفترة المقبلة في نطاق يتراوح بين 6350 و6400 جنيه، مع إمكانية اختبار مستويات الدعم عند 6330-6340 جنيهًا حال استمرار الضغوط القادمة من السياسة النقدية الأمريكية.

وفي المقابل، فإن التوقعات الإيجابية طويلة الأجل، إلى جانب استمرار التوترات الجيوسياسية والطلب العالمي على الذهب، قد تحد من أي تراجعات حادة.

وتظل السوق في حالة ترقب للبيانات الاقتصادية الأمريكية المقبلة، وعلى رأسها بيانات البطالة وبيانات التضخم لشهر سبتمبر، والتي قد تسهم في تحديد اتجاه الدولار وعوائد السندات ومن ثم حركة الذهب عالميًا ومحليًا.