تحذيرات قادة الذكاء الاصطناعي تهز الأسواق.. هل تتعرض أسهم التكنولوجيا لموجة تصحيح؟

الثلاثاء، 15 سبتمبر 2026 01:30 ص

سباق تطوير نماذج الذكاء الاصطناعي

أثارت تصريحات داريو أمودي، الرئيس التنفيذي لشركة أنثروبيك، وسام ألتمان، الرئيس التنفيذي لشركة أوبن إيه آي، بشأن ضرورة إبطاء وتيرة تطوير الذكاء الاصطناعي، حالة من القلق في أوساط المستثمرين، بعدما جاءت التحذيرات في توقيت يعتمد فيه قطاع التكنولوجيا بدرجة كبيرة على توقعات استمرار الإنفاق الضخم على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.

وخلال نحو 48 ساعة، دعا أمودي إلى مزيد من الحذر في سباق تطوير نماذج الذكاء الاصطناعي، بينما أعلن ألتمان تأييده للفكرة، مشيرًا إلى أن أوبن إيه آي تناقش بالفعل آليات أكثر استقلالية لتقييم المخاطر.

ولا تتوقف تداعيات هذه التصريحات عند الجانب التقني أو الأخلاقي، إذ قد تمتد إلى الأسواق المالية، خاصة إذا أدت إعادة النظر في سرعة تطوير النماذج إلى تعديل خطط الإنفاق على الرقائق ومراكز البيانات والبنية التحتية الرقمية.

دعوات لإبطاء سباق تطوير الذكاء الاصطناعي

أكد داريو أمودي أن مواجهة المخاطر المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تتطلب التعامل مع وتيرة تطور النماذج بدرجة أكبر من الحذر، إلى جانب زيادة الاستثمار في أنظمة الحماية والسلامة.

ويرى أمودي أن إبطاء سرعة التطوير، حتى لفترة محدودة، يمكن أن يمنح الشركات والجهات المعنية وقتًا إضافيًا لبناء آليات أكثر فاعلية لاختبار النماذج والتعامل مع المخاطر التي قد تظهر مع زيادة قدراتها.

وأبدى سام ألتمان تأييده لهذا التوجه، موضحًا أن مسألة ضبط سرعة التطور أصبحت جزءًا من النقاشات داخل أوبن إيه آي خلال الفترة الأخيرة، مع دعم فكرة وجود جهات تقييم مستقلة تتمتع بصلاحيات واسعة لمراجعة المخاطر.

ورغم أن التصريحات تنطلق من اعتبارات تتعلق بسلامة الذكاء الاصطناعي، فإن تأثيرها المحتمل يمتد إلى الاقتصاد والأسواق، نظرًا للارتباط المباشر بين سرعة تطوير النماذج وحجم الاستثمارات المطلوبة في الرقائق ومراكز البيانات والطاقة والحوسبة المتقدمة.

هل تتغير رواية الاستثمار في الذكاء الاصطناعي؟

اعتمد صعود أسهم شركات التكنولوجيا المرتبطة بالذكاء الاصطناعي خلال السنوات الماضية على توقعات متفائلة باستمرار الإنفاق الرأسمالي من شركات الحوسبة السحابية والتكنولوجيا الكبرى، بهدف توسيع قدراتها في تدريب وتشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي.

وتستفيد من هذا الإنفاق سلسلة واسعة من الشركات، تبدأ من مصنعي الرقائق والمعالجات، مثل إنفيديا وميكرون، وتمتد إلى شركات مراكز البيانات والطاقة والاتصالات والبنية التحتية الرقمية.

وتقوم هذه المعادلة على افتراض أساسي، وهو أن ارتفاع الطلب على نماذج الذكاء الاصطناعي سيؤدي إلى زيادة الحاجة إلى وحدات معالجة متقدمة ومراكز بيانات أكبر وقدرات حوسبة وطاقة إضافية، بما ينعكس على إيرادات الشركات وتقييماتها السوقية.

لكن أي تباطؤ في تطوير النماذج أو توسيع قدراتها قد يدفع شركات التكنولوجيا إلى إعادة النظر في توقيتات الإنفاق وخطط شراء الرقائق والتوسع في مراكز البيانات.

ولا يعني ذلك بالضرورة توقف الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، لكنه قد يعني أن الشركات ستصبح أكثر حذرًا في تحديد حجم الإنفاق والمدة التي تحتاجها لاسترداد هذه الاستثمارات وتحويلها إلى إيرادات وأرباح.

إنفيديا ومراكز البيانات في دائرة التأثير

تعد إنفيديا من أبرز المستفيدين من الطفرة الحالية في الذكاء الاصطناعي، مع اعتماد شركات التكنولوجيا الكبرى ومشغلي مراكز البيانات على معالجاتها المتخصصة لتشغيل وتدريب النماذج المتقدمة.

وفي حال قررت شركات التكنولوجيا إبطاء توسعاتها، فقد يتأثر توقيت بعض طلبات الرقائق ومشروعات مراكز البيانات، خصوصًا لدى الشركات التي بنت خططها الاستثمارية على افتراض استمرار النمو السريع في الطلب على الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي.

لكن التأثير لن يكون متساويًا على جميع الشركات، فالشركات التي لديها طلب فعلي ومتزايد على خدمات الذكاء الاصطناعي قد تواصل الإنفاق بقوة، حتى إذا تباطأ معدل نمو القطاع.

في المقابل، قد تواجه الشركات التي تعتمد بصورة أكبر على توقعات مستقبلية شديدة التفاؤل ضغوطًا أكبر، خصوصًا إذا بدأ المستثمرون في إعادة تقييم قدرتها على تحقيق العوائد المتوقعة من الاستثمارات الضخمة.

هل نحن أمام تصحيح في أسهم الذكاء الاصطناعي؟

يرى بعض المستثمرين أن تصريحات أمودي قد تدفع أسهم الذكاء الاصطناعي إلى مرحلة من التصحيح، بعدما ساهمت التوقعات المرتفعة بشأن مستقبل القطاع في دعم تقييمات عدد كبير من شركات التكنولوجيا.

وقال المستثمر التكنولوجي جيسون كالاكانيز إن أسهم الذكاء الاصطناعي قد تتراجع بأكثر من 10%، معتبرًا أن تصريحات أمودي يمكن أن تؤدي إلى إعادة ضبط توقعات المستثمرين تجاه القطاع.

ومع ذلك، فإن القضية الأساسية لا تتعلق بتراجع الإيمان بمستقبل الذكاء الاصطناعي، وإنما بإعادة تقييم سرعة هذا المستقبل وتكلفة الوصول إليه.

فإذا احتاجت الشركات وقتًا أطول لتحويل الإنفاق الضخم على الرقائق ومراكز البيانات والنماذج إلى إيرادات وأرباح، فقد يضطر المستثمرون إلى تعديل تقييماتهم، حتى مع استمرار نمو استخدام الذكاء الاصطناعي.

تحذيرات تقنية أم بداية لإعادة تسعير القطاع؟

تأتي تحذيرات أمودي وألتمان في ظل نقاش عالمي متزايد حول المخاطر المرتبطة بتطور قدرات الذكاء الاصطناعي وإمكانية إساءة استخدام النماذج، وهو ما يجعل دعوات تعزيز إجراءات السلامة متوقعة من الناحية التقنية.

لكن الأسواق تنظر إلى هذه التصريحات من زاوية مختلفة، إذ إن أي تغيير في سرعة تطوير النماذج يمكن أن يؤثر في حجم الإنفاق الرأسمالي للشركات الكبرى، وبالتالي في الطلب على الرقائق ومراكز البيانات والطاقة والبنية التحتية.

وبالتالي، قد لا تكون المسألة أمام المستثمرين هي ما إذا كان الذكاء الاصطناعي سيواصل النمو، وإنما بأي سرعة سيحدث هذا النمو، وكم ستحتاج الشركات من الوقت والمال لتحويل طفرة الاستثمار الحالية إلى أرباح فعلية.