العجز الهيكلي يدعم سوق الفضة رغم ضعف الاستخدامات الصناعية

الأربعاء، 02 سبتمبر 2026 02:05 ص

الفضة

يتجه السوق العالمي للفضة إلى تسجيل عجز للعام السادس على التوالي بنحو 46.3 مليون أوقية في 2026، مقابل 40.3 مليون أوقية في 2025، وفق أحدث تحديث لـ«معهد الفضة» أعدته «Metals Focus».

وتوقع التحديث تراجع الطلب الإجمالي بنحو 2%، وانخفاض التصنيع الصناعي بنحو 3%، مقابل ارتفاع الطلب على العملات والسبائك بنحو 18%.

وتتمركز الضغوط في الطاقة الشمسية مع خفض كمية الفضة المستخدمة في الخلايا، بينما تدعم مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي والسيارات وشبكات الكهرباء الطلب، ويظل السحب من المخزونات فوق سطح الأرض عامل دعم يزيد حساسية الأسعار للتدفقات الاستثمارية.

الفضة تتفوق على الذهب خلال أغسطس

وارتفعت الفضة عالميًا بنحو 15.5% خلال أغسطس، مقابل صعود الذهب بنحو 10.2% من 4041 إلى 4452 دولارًا للأوقية، ما خفض نسبة الذهب إلى الفضة من نحو 69.7 مرة في نهاية يوليو إلى 66.4 مرة في نهاية أغسطس.

ويعني انخفاض النسبة أن الفضة تفوقت على الذهب خلال الشهر، لكنها ظلت أعلى من مستوى التوازن طويل الأجل البالغ أقل قليلًا من 60 مرة، وفق دراسة معهد الفضة.

ويرى تقرير «مرصد الذهب» أن أغسطس مثّل شهر تعافٍ قوي للفضة، لكنه لم ينه إعادة التسعير التي بدأت عقب قمة يناير؛ فقد صعد المعدن بأكثر من 20% من أدنى الشهر إلى قمته، ثم تراجع سريعًا مع تغير توقعات الفائدة.

ويشير التقرير إلى أن الفجوة بين المكاسب العالمية والمحلية نتجت عن تراجع الدولار وزيادة المعروض وتحول العلاوة إلى خصم، وتظل الفضة بين دعم العجز الهيكلي وضيق المخزونات، وضغوط ارتفاع العوائد وتشديد السياسة النقدية، ما يرجح استمرار التقلبات.