ديون أمريكا تتجاوز 40 تريليون دولار والأسواق تحت الضغط

السبت، 22 أغسطس 2026 09:00 م

محمد العريان الخبير الاقتصادي العالمي

رصد محمد العريان، الخبير الاقتصادي العالمي، أسبوعًا حافلًا بالتقلبات في الأسواق العالمية، مع تزايد الضغوط الناتجة عن الديون الأمريكية، والسياسة النقدية، والتوترات الجيوسياسية، إلى جانب تحركات أسعار السندات والذهب والنفط والعملات المشفرة.

وأوضح العريان، أن ما يُعرف عادةً بـ«أيام أغسطس الهادئة» لم ينطبق على الأسبوع الماضي، الذي شهد تطورات مؤثرة في الأسواق، أبرزها تداعيات الرسوم الجمركية الأمريكية، وتقلبات عوائد سندات الخزانة، واستمرار المخاوف المرتبطة بالاقتصاد العالمي.

الرسوم الجمركية تعيد مخاطر الحمائية إلى الواجهة

وأشار إلى أن تعثر المحادثات التجارية بين الولايات المتحدة وكندا، وفرض رسوم جمركية أميركية بنسبة 50%، أعادا ملف الحمائية التجارية إلى صدارة المشهد، بعدما تحولت الرسوم من أداة استثنائية إلى عنصرٍ مؤثر في السياسات الاقتصادية.

وشهدت عوائد الخزانة في سوق السندات الأمريكية، تقلبات حادة في ظل صراع بين ارتفاع مستويات الاقتراض من جهة، ومحاولات الحكومة احتواء ارتفاع أسعار الفائدة من جهة أخرى.

كما ظلت أسعار النفط تحت ضغط عوامل جيوسياسية، بالتزامن مع تعثر المفاوضات الأمريكية الإيرانية والاضطرابات، التي أثرت على حركة الملاحة في مضيق هرمز.

الذهب والبيتكوين في دائرة الضوء

استفادت الأصول البديلة من حالة عدم اليقين التي سيطرت على الأسواق، إذ ارتفع سعر الذهب مجددًا فوق مستوى 4,600 دولار للأوقية، بينما قفزت بيتكوين بنحو 22% إلى 77,200 دولار.

وواصل النفط في المقابل، جذب اهتمام المستثمرين، مع موازنة الأسواق بين علاوة المخاطر الجيوسياسية في الشرق الأوسط، ومخاوف ضعف الطلب، خاصة في الصين، وأغلق خام برنت الأسبوع عند نحو 94 دولارًا للبرميل، فيما بلغ سعر خام غرب تكساس الوسيط نحو 86 دولارًا.

الذكاء الاصطناعي أمام تحديات التمويل

وأَلفت العريان، إلى أن الذكاء الاصطناعي وتكنولوجيا المؤسسات، لا يزالان يحملان وعودًا بزيادة الإنتاجية والأرباح وتحسين هوامش الشركات، لكن تحقيق هذه الوعود يواجه تحديات كبيرة، في مقدمتها ضخامة الاستثمارات المطلوبة لتمويل التوسع التكنولوجي، بالتزامن مع ارتفاع مستويات الدين والعجز الحكومي.

كما بدأت تداعيات اجتماعية مرتبطة بالذكاء الاصطناعي في الظهور بشكلٍ أكبر، خاصة الضغوط على شبكات الطاقة والمخاوف المتعلقة بفقدان بعض الوظائف.

الدين الأمريكي يتجاوز 40 تريليون دولار

واستحوذ تجاوز الدين الوطني الأمريكي حاجز 40 تريليون دولار على جانب كبير من اهتمام الأسواق، في ظل تسارع نمو الدين وارتفاع تكلفة خدمته، مشيرًا إلى أن حجم الدين الأمريكي تضاعف خلال عقد واحد، بينما ارتفعت تكلفة خدمة الدين بنحو 15% خلال العام الجاري، لتصل مدفوعات الفائدة إلى ما يعادل نحو 20% من الإيرادات الضريبية.

الخزانة الأمريكية أمام اختبار جديد

جاء تجاوز الدين حاجز 40 تريليون دولار بالتزامن مع إعلان وزارة الخزانة الأمريكية مضاعفة عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل، وساهم الإعلان في البداية في خفض عوائد السندات طويلة الأجل، لكنه لم ينهِ الضغوط على السوق، وسط تقييمات بأن الخطوة تمثل حلًا مؤقتًا أكثر من كونها معالجة للأزمة.

ويرى العريان، أن الخزانة الأمريكية تواجه خيارات متعددة، تشمل توسيع أدوات التدخل في سوق السندات، أو إجراء إصلاح مالي، أو قبول مستويات فائدة مرتفعة، إلى جانب الحد من تأثير ارتفاع تكاليف الاقتراض على القطاعات الأكثر حساسية.

جاكسون هول تحت أنظار المستثمرين

وتتجه الأنظار خلال الأسبوع المقبل، إلى خطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، في ندوة السياسة الاقتصادية بمدينة جاكسون هول، ومن المتوقع أن يركز المستثمرون على أي إشارات يقدمها باول، بشأن مسار السياسة النقدية وأسعار الفائدة، فضلًا عن مستقبل آلية اتخاذ القرارات داخل الاحتياطي الفيدرالي، وذلك في ظل استمرار الانقسام بين أعضاء البنك المركزي، بشأن المسار المناسب للسياسة النقدية خلال الفترة المقبلة.

بيانات اقتصادية مهمة

ويشهد الأسبوع المقبل، صدور حزمة كبيرة من البيانات الاقتصادية، في مقدمتها بيانات التضخم والإنفاق والناتج المحلي الإجمالي وثقة المستهلك في الولايات المتحدة.

كما تشمل البيانات المرتقبة، مؤشرات اقتصادية من منطقة اليورو وألمانيا وفرنسا واليابان والمملكة المتحدة، إلى جانب بيانات من اقتصادات ناشئة مثل الصين والهند والبرازيل والمكسيك.

إنفيديا أمام اختبار الذكاء الاصطناعي

وتتجه أنظار المستثمرين أيضًا، إلى نتائج شركة إنفيديا، التي تعد من أبرز المستفيدين من طفرة الذكاء الاصطناعي، ومن شأن نتائج الشركة وتوقعاتها المستقبلية أن تقدم مؤشرًا مهمًا بشأن مدى قدرة قطاع الذكاء الاصطناعي على تحويل الاستثمارات الضخمة الحالية إلى نموٍ فعلي في الإيرادات والأرباح.

Short Url