5 تحديات تحسم مصير «الصكوك الضريبية».. من السيولة إلى الشفافية

الأربعاء، 12 أغسطس 2026 10:16 ص

النائب أشرف عبد الغني- أمين سر اللجنة الاقتصادية في مجلس الشيوخ

أكدت جمعية خبراء الضرائب المصرية أن الصكوك الضريبية التي وافق عليها الرئيس عبد الفتاح السيسي تعد أداة تمويلية جديدة لتوفير سيولة فورية للحكومة بتكلفة أقل من الاقتراض التقليدي، كما أنها تعد مجالاً استثمارياً جديداً مضمون العائد للممولين، لكن هناك تحديات تواجه نجاح الصكوك الضريبية تحتاج إلى قواعد واضحة وإجراءات مرنة لإقناع المستثمرين بالاكتتاب فيها.

وقال النائب أشرف عبد الغني أمين سر اللجنة الاقتصادية في مجلس الشيوخ ومؤسس جمعية خبراء الضرائب المصرية إن الرئيس السيسي وافق على إصدار الصكوك الضريبية لتخفيف الضغط على الموازنة العامة للدولة وتقليص فاتورة خدمة الدين وتوفير مصدر تمويل جديد لا يعتمد على الاقتراض التقليدي، وفي المقابل يحصل المستثمر على عوائد من أموال كان سيدفعها لاحقاً في صورة ضرائب، وبذلك يتحول الالتزام الضريبي المستقبلي إلى أداة استثمارية تحقق عوائد، وهو ما يتشابه إلى حد كبير مع نظام الدفعات المسبقة.

الضغط على الإيرادات

وأشار أمين سر اللجنة الاقتصادية في مجلس الشيوخ إلى أن هناك تحديات رئيسية تواجه نجاح الصكوك الضريبية، من أهمها عدم قدرة المشروعات الصغيرة وأغلب المشروعات المتوسطة على الاكتتاب في الصكوك لاحتياجها إلى السيولة.

وأوضح أن الصكوك الضريبية تعد شكلاً من أشكال الدين، بما يؤدي إلى الضغط على الإيرادات لاحقاً بدلاً من خلق موارد حقيقية أو نمو إنتاجي مستدام، كما يرى أن الضغط على موارد الدولة عند صرف عوائد الصكوك يمثل عبئاً إضافياً على خزانة الدولة، واستهلاك الإيرادات المستقبلية مما قد يؤدي إلى فجوات في الميزانيات القادمة.

الالتزام بالشفافية في التعامل مع الصكوك الضريبية

وأضاف أن التجربة جديدة ومن غير الواضح مدى تجاوب مجتمع الأعمال معها، وكذلك قدرة الإدارة الضريبية على الالتزام بالشفافية في التعامل مع الصكوك الضريبية، وقدم مؤسس جمعية خبراء الضرائب المصرية مقترحات لنجاح الصكوك الضريبية، من أهمها منح الممول حافزاً يتمثل في خصم ضريبي كما هو مطبق في قانون الاستثمار، خاصة وأن الاكتتاب في الصكوك يُعد أحد دلائل الالتزام الضريبي الطوعي، بالإضافة إلى تحديد سعر فائدة مجزٍ ومنافس لشهادات البنوك لتشجيع الممولين على الاكتتاب.

كما اقترح إنشاء منظومة إلكترونية لمتابعة تسجيل الصكوك والعوائد ومواعيد الاستحقاق، وتقديم ضمانات حكومية بعدم فرض أعباء إضافية على الصكوك مستقبلاً، إلى جانب توجيه حصيلة الصكوك نحو مشروعات إنتاجية تحقق عوائد اقتصادية تغطي تكلفة عوائد الصكوك للممولين.

Short Url