الذهب بين ضغوط الدولار ودعم تراجع النفط والأسواق تترقب الحسم

الثلاثاء، 04 أغسطس 2026 04:20 ص

الذهب

ذكر تقرير صادر عن «مرصد الذهب»، أن الارتفاع الطفيف في أسعار الذهب العالمية جاء رغم تعافي الدولار الأمريكي من أدنى مستوياته في عدة أسابيع، إذ حدّ ارتفاع العملة الأمريكية من مكاسب المعدن النفيس، بينما وفر تراجع أسعار النفط وانخفاض توقعات تشديد السياسة النقدية الأمريكية دعمًا للأسعار.

وتلقت الأسواق، إشارات إيجابية بعد تأكيد الإدارة الأمريكية استمرار المسار الدبلوماسي مع إيران واستئناف المفاوضات، ما خفف مؤقتًا من مخاوف اتساع الصراع في الشرق الأوسط.

كما أسهم قرار تحالف أوبك+، بزيادة الإنتاج اعتبارًا من سبتمبر في تراجع أسعار النفط، الأمر الذي خفف الضغوط التضخمية وعزز توقعات تبني مجلس الاحتياطي الفيدرالي سياسة نقدية أقل تشددًا، وهو ما يدعم الذهب باعتباره أحد أهم الملاذات الآمنة.

المستثمرون يتعاملون بحذر مع الأسواق

وفي المقابل، لا يزال المستثمرون يتعاملون بحذر مع الأسواق، في ظل ترقب أي تطورات جيوسياسية قد تعيد الطلب على الدولار كملاذ آمن، إلى جانب متابعة تحركات عوائد سندات الخزانة الأمريكية، التي تعد من أبرز العوامل المؤثرة في اتجاه أسعار الذهب.

وأضاف التقرير، أن تأثير قرارات الاحتياطي الفيدرالي على الذهب لا يرتبط فقط بمستوى أسعار الفائدة، وإنما أيضًا بتوقعات الأسواق بشأن الخطوة التالية للبنك المركزي الأمريكي، إذ إن أي تغير في توقعات الفائدة أو تحركات الدولار وعوائد السندات ينعكس سريعًا على أداء المعدن النفيس.

بيانات الوظائف تختبر اتجاه الذهب

وتترقب الأسواق هذا الأسبوع سلسلة من البيانات الاقتصادية الأمريكية المهمة، تبدأ بمؤشر مديري المشتريات الصناعي الصادر عن معهد إدارة التوريد (ISM)، اليوم الاثنين، تليه بيانات فرص العمل والوظائف الشاغرة (JOLTS)، غدًا الثلاثاء، ثم تقرير التوظيف بالقطاع الخاص الصادر عن ADP ومؤشر ISM للخدمات يوم الأربعاء، قبل صدور تقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) يوم الجمعة، والذي يمثل الحدث الأكثر تأثيرًا على الأسواق العالمية خلال الأسبوع.

وتكتسب بيانات سوق العمل الأمريكية أهمية خاصة بالنسبة للذهب، نظرًا لتأثيرها المباشر على توقعات أسعار الفائدة، واتجاه الدولار، وعوائد سندات الخزانة الأمريكية. وتشير توقعات الأسواق إلى إضافة نحو 83 ألف وظيفة خلال يوليو، مع ارتفاع معدل البطالة إلى 4.3%، وهو ما يجعل أي مفاجأة في البيانات قادرة على إحداث تحركات قوية في أسعار الذهب والدولار.

الذهب يتحرك في نطاقات محدودة

ويرى «مرصد الذهب»، أن الذهب سيظل يتحرك في نطاقات محدودة لحين صدور البيانات الاقتصادية الأمريكية، وعلى رأسها تقرير الوظائف غير الزراعية، الذي سيحدد إلى حد كبير توقعات الأسواق بشأن مسار السياسة النقدية الأمريكية خلال الأشهر المقبلة.

وفي المقابل، فإن أي بيانات أمريكية أضعف من المتوقع قد تعزز رهانات خفض أسعار الفائدة، وهو ما سيدعم الذهب عالميًا ويفتح المجال أمام اختبار مستويات أعلى، بينما قد تؤدي البيانات القوية إلى تعزيز الدولار والضغط على أسعار المعدن النفيس خلال الفترة المقبلة.