خبير: التوترات الجيوسياسية تهدد بتأجيل خفض الفائدة عالميا

الخميس، 23 يوليو 2026 03:00 ص

أسعار الفائدة- تعبيرية

سمر أبو الدهب

لم تعد الأسواق العالمية تتابع التوترات الجيوسياسية المتصاعدة من منظور سياسي محض، بل أصبحت تتعامل معها باعتبارها أحد المحركات الرئيسية لموجات التضخم المرتقبة خلال المرحلة المقبلة.

وتزداد احتمالات اضطراب إمدادات الطاقة العالمية وارتفاع تكاليف الشحن والتأمين كلما ارتفعت حدة هذه التوترات الإقليمية والدولية، وهو ما ينعكس بصورة تدريجية ومباشرة على أسعار مختلف السلع والخدمات في الأسواق العالمية.

مؤشرات تضغط على الاقتصاد وتكاليف الإنتاج

قال الدكتور أحمد شوقي، الخبير المصرفي، أن هناك عدة مؤشرات رئيسية تحكم المشهد الاقتصادي الحالي وتستوجب المتابعة الدقيقة؛ في مقدمتها تداول خام برنت بالقرب من مستويات 88 دولارًا للبرميل مدعومًا بارتفاع علاوة المخاطر الجيوسياسية.

وأوضح أن استمرار المخاوف المتعلقة بأمن الملاحة وسلاسل الإمداد يرفع تكاليف النقل والتأمين، وهو ما ينعكس مباشرة على تكاليف الإنتاج الإجمالية ثم ينتقل بدوره إلى أسعار الغذاء والسلع الاستهلاكية للمواطنين.

تأثير ارتفاع النفط على قرارات البنوك المركزية

وأكد في تصريح لـ "إيجي إن"، أن التاريخ الاقتصادي يثبت أن استمرار ارتفاع أسعار النفط يؤدي تلقائيًا إلى زيادة الضغوط التضخمية في مختلف الاقتصادات، الأمر الذي يدفع البنوك المركزية عالميًا وإقليميًا إلى التخلي عن خطط التهدئة وتبني سياسات نقدية أكثر حذرًا وتحفظًا.

وأشار إلى أنه في حال استمرار التوترات الحالية لفترة ممتدة، ستواجه البنوك المركزية معادلة معقدة للغاية؛ حيث قد تضطر إلى تأجيل بدء دورة التيسير النقدي وخفض الفائدة بدلاً من الإسراع فيها لدعم معدلات النمو، وذلك لضمان احتواء الضغوط التضخمية أولاً.

انعكاسات تأخير خفض الفائدة على الأسواق

وأضاف الخبير المصرفي، أن هذا التحول في مسار السياسات النقدية سيفرز عدة تداعيات مباشرة على الأسواق؛ أبرزها بقاء أسعار الفائدة عند مستويات مرتفعة لفترة أطول، وارتفاع تكلفة التمويل والاقتراض على الشركات والأفراد، فضلاً عن تباطؤ وتيرة الاستثمار والنشاط الاقتصادي العام وزيادة حالة عدم اليقين لدى المستثمرين.

حركة الأسواق العالمية

وشدد شوقي، على أن الخطر الحقيقي في الوقت الراهن لا يكمن في مجرد صعود أسعار النفط بشكل مؤقت، بل في احتمال عودة التضخم العالمي المرتفع إلى الواجهة من جديد، وهو ما يهدد بتأجيل دورة التيسير النقدي التي كانت تراهن عليها الأسواق خلال الفترة المقبلة.

وأوضح أن المتعاملين في الأسواق لا يراقبون اليوم حدود الصراعات الميدانية فحسب، بل يترقبون مدى قدرة هذه التوترات على إعادة التضخم للمشهد وتأخير قرارات خفض الفائدة مرة أخرى.

Short Url