أسهم أشباه الموصلات تدخل مرحلة "السوق الهابطة" مع تراجع زخم طفرة الذكاء الاصطناعي

الجمعة، 17 يوليو 2026 10:39 م

أشباه الموصلات

شهدت أسهم قطاع أشباه الموصلات، تراجعًا حادًا بعد واحدة من أقوى موجات الصعود التي سجلها القطاع في الأشهر الأخيرة؛ إذ أدت المخاوف المتجددة بشأن الإنفاق على الذكاء الاصطناعي، ومستويات التقييم المرتفعة، واستدامة الطلب، إلى دفع مؤشرٍ رئيسي للقطاع نحو منطقة "السوق الهابطة".

وانخفض مؤشر "فيلادلفيا لأشباه الموصلات" (المعروف اختصارًا بـSOX) بنسبة وصلت إلى 5.7% في أحدث جلسة تداول، ليتجاوز إجمالي تراجعه - منذ بلوغه مستوى قياسيًا في أواخر يونيو - حاجز الـ20%، وهو المستوى الذي يُستخدم عادةً لتحديد دخول السوق في مرحلة هبوط (سوق هابطة).

وكان المؤشر - الذي يضم 30 سهمًا - قد سجل سابقًا قفزة بنسبة 105% من أدنى مستوياته في مارس وحتى ذروته الشهر الماضي، مدفوعًا بشكلٍ رئيسي بصعود قوي لأسهم شركات رقائق الذاكرة، وتزايد حماس المستثمرين تجاه طفرة الذكاء الاصطناعي.

China’s Moonshot AI Launches Kimi K2: A Bold New Entry in the Open ...

مخاوف الذكاء الاصطناعي تثير موجة بيع جديدة

وتفاقمت موجة البيع الأخيرة، بسبب إعلان غير متوقع من شركة "مون شوت" (Moonshot) الصينية الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي، إذ ذكرت أن نموذجها الجديد "Kimi K3"، قادر على منافسة بعض الأنظمة الأكثر تطورًا التي طورتها شركتا "أوبن إيه آي" (OpenAI) و"أنثروبيك" (Anthropic).

ودفع هذا الخبر المستثمرين، إلى إعادة تقييم آفاق الشركات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، وأثار مخاوف جديدة بشأن ما إذا كانت الاستثمارات الضخمة التي تخطط لها شركات الحوسبة السحابية الكبرى ستستمر بنفس الوتيرة الحالية.

كما انخفض مؤشر "بلومبرغ لأسيا لأشباه الموصلات" بأكثر من 6%، إذ قارن بعض المستثمرين رد فعل السوق بالصدمة التي أحدثها الإنجاز التقني لشركة "ديب سيك" (DeepSeek) العام الماضي.

وقال جيمس أباتي، المدير الإداري ورئيس استراتيجيات التحليل الأساسي في شركة "هورايزن إنفستمنتس" (Horizon Investments)، إن الزخم السعري، قد سبق بوضوحٍ العوامل الأساسية للشركات، رغم أن تلك العوامل لا تزال قوية وتواصل التحسن، ووصف أباتي موجة صعود أسهم أشباه الموصلات، بأنها تسارعت بشكلٍ حادٍ قبل أن تعكس اتجاهها في النهاية.

Annuities vs. Traditional Investments: Pros and Cons

ضغوط على التقييمات

ويتزايد تساؤل المستثمرين عما إذا كانت أسهم أشباه الموصلات قد ارتفعت بسرعة مفرطة، وعما إذا كانت تقييماتها قد استوعبت بالفعل توقعات متفائلة للغاية بشأن النمو المدفوع بالذكاء الاصطناعي.

وقال منيب مظفر، كبير مديري المحافظ الاستثمارية في شركة "بولد ويلث بارتنرز" (Bold Wealth Partners)، إن توقعات السوق قد تجاوزت بكثير العوامل الأساسية للشركات.

وأشار إلى أن مضاعفات التقييم، عكست سيناريو مثاليًا تقريبًا، ما أثار تساؤلات حول ما إذا كان الجزء الأقوى من قصة النمو، قد تم تسعيره بالفعل في السوق، كما يتمثل السؤال الجوهري الآن في مدى استعداد المستثمرين لدفع مبالغ مقابل الأرباح المستقبلية لشركات أشباه الموصلات، وما إذا كانت التوقعات قد تخضع في النهاية لمراجعة نحو الانخفاض.