3 محركات رئيسية تقود حركة أسعار الذهب.. أبرزها الدولار

الثلاثاء، 14 يوليو 2026 01:30 ص

الذهب

يرى تقرير صادر عن «مرصد الذهب» أن حركة الذهب في السوق المصرية تتحدد من خلال ثلاثة محركات رئيسية، هي السعر العالمي للأوقية، وسعر صرف الدولار أمام الجنيه، والعرض والطلب في السوق المحلية، بينما تمثل العلاوة أو الخصم السعري مؤشرًا لقياس الفجوة بين السعر المحلي والسعر العادل المستمد من الأوقية العالمية وسعر صرف الدولار، وتعكس في الوقت نفسه حالة العرض والطلب داخل السوق.

سلوك المستهلك أحد مكونات الطلب المحلي

وأضاف التقرير أن سلوك المستهلك يمثل أحد مكونات الطلب المحلي، سواء من خلال الإقبال على شراء السبائك والعملات الذهبية لأغراض الادخار والاستثمار، أو شراء المشغولات، أو زيادة عمليات بيع الذهب وإعادة تدويره، وهو ما ينعكس بصورة مباشرة على حركة العرض والطلب داخل السوق.

وأوضح أن الربط المباشر بين تحركات أسعار النفط وسعر الدولار في مصر لا يعكس الصورة الكاملة، إذ قد يتأثر كلاهما بالأحداث الاقتصادية والجيوسياسية نفسها، إلا أن درجة استجابة كل منهما تختلف وفقًا للعوامل الخاصة بكل سوق، لذلك فإن تسعير الذهب محليًا يمثل محصلة لتفاعل المحركات الثلاثة الرئيسية، وليس انعكاسًا لمتغير واحد.

وأكد أن استمرار العلاوة السعرية فوق مستوى 100 جنيه للجرام، بالتزامن مع استمرار الطلب الاستثماري، يفسر تماسك أسعار الذهب المحلية رغم الضغوط التي تعرضت لها الأوقية في الأسواق العالمية خلال الأيام الأخيرة.

وأشار إلى أن أسعار الذهب في السوق المصرية قد ترتفع رغم تراجع الأوقية العالمية، أو تنخفض بوتيرة أقل من الأسواق العالمية، إذا أدى ارتفاع الدولار أو اتساع العلاوة السعرية الناتجة عن قوة الطلب المحلي إلى الحد من انتقال الهبوط العالمي إلى السوق المحلية.

ونوه التقرير بأن اتجاه الذهب خلال الفترة القصيرة المقبلة سيظل مرهونًا بنتائج بيانات التضخم الأمريكية وتصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، إلى جانب تطورات الأوضاع الجيوسياسية وحركة الدولار وأسعار الطاقة، مؤكدًا أن اتجاه السوق المحلية سيظل مرتبطًا بتفاعل المحركات الثلاثة الرئيسية، وليس بتحركات الأوقية العالمية وحدها.