هل يفقد الذهب بريقه؟ الأسواق تعيد تقييم المعدن الأصفر عند 4 آلاف دولار

الجمعة، 26 يونيو 2026 03:10 م

د. أحمد شوقي الخبير الاقتصادي والمصرفي

سمر أبو الدهب

يشهد سوق الذهب العالمي حالة من الترقب مع عودة المعدن الأصفر للتحرك حول مستوى 4,000 دولار للأوقية، في مشهد يجمع بين تراجع الدولار وهبوط عوائد السندات من جهة، وبين انحسار المخاوف التضخمية التي كانت تمثل المحرك الرئيسي لأسعاره في الأشهر الماضية من جهة أخرى.

ومع استمرار انخفاض أسعار النفط، تثار التساؤلات حول ما إذا كان الذهب لا يزال يمثل الملاذ الآمن الأول، أم أن الأسواق بصدد تسعير مرحلة جديدة تتراجع فيها الحاجة إلى التحوط.

تقييم حركة الذهب في ظل هدوء التضخم

في ذلك الصدد، قال الدكتور أحمد شوقي، الخبير الاقتصادي، إن التطورات الراهنة تشير إلى أن التضخم لم يعد الخطر الأكبر كما كان قبل أشهر، خاصة مع انخفاض أسعار النفط وعودتها لمستويات ما قبل التوترات الإيرانية، مما جعل الخام يؤدي دورًا مهدئًا للأسعار بدلاً من إشعالها.

وأضاف أن البيانات الأخيرة لنفقات الاستهلاك الشخصي في أمريكا جاءت متوافقة مع التوقعات، مما دفع المستثمرين لتقليص رهاناتهم على استمرار التشديد النقدي، ومنح الفيدرالي الأمريكي مساحة أكبر للمرونة في قرارات الفائدة.

مفارقة الأداء السعري للمعدن النفيس

وأوضح في تصريح لـ "إيجي إن"، أن المفارقة الحالية تكمن في أن الذهب، رغم ارتداده الأخير، لا يزال يسجل انخفاضًا بنحو 5% منذ بداية العام، ويتداول بأقل من 20% عن ذروته التاريخية المسجلة في يناير الماضي.

ولفت إلى أن هذا الأداء يعكس بوضوح أن المستثمرين ما زالوا يحتفظون بالذهب كأداة تحوط، لكن بحذر أكبر وبناءًا على استراتيجيات جديدة.

سيناريوهات المرحلة القادمة

تابع الخبير الاقتصادي، أن الأسواق بدأت في إعادة قراءة المشهد، حيث تتجه الأنظار نحو معرفة ما إذا كان التراجع الحالي يمثل فرصة استثمارية لبناء مراكز جديدة، أم أنها بداية لمرحلة تراجع الحاجة للملاذات الآمنة التقليدية.

وأفاد بأن الأيام القادمة، وتحديدا مع صدور بيانات التضخم وسوق العمل الأمريكية، ستكون العامل الحاسم والفيصل في تحديد الاتجاه المقبل للمعدن الأصفر، وما إذا كان سيستعيد وهجه التاريخي أم سيستمر في مساره التصحيحي الحالي.

Short Url