ارتفاع الدولار يضغط على الذهب وتباطؤ التضخم يدعمه (تفاصيل)

الثلاثاء، 23 يونيو 2026 03:30 ص

الذهب

تتجه أنظار المستثمرين، هذا الأسبوع إلى مجموعة من البيانات الاقتصادية الأمريكية، في مقدمتها مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي، وهو المقياس المفضل للتضخم لدى مجلس الاحتياطي الفيدرالي، إلى جانب بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي.

تباطؤ معدلات التضخم يدعم الذهب

وتكتسب هذه البيانات أهمية خاصة، إذ إن أي تباطؤ في معدلات التضخم قد يعزز رهانات خفض أسعار الفائدة، بما يدعم الذهب، بينما قد تؤدي قراءة أعلى من المتوقع إلى تعزيز الدولار وعوائد سندات الخزانة الأمريكية، ومن ثم زيادة الضغوط على المعدن النفيس.

وأشار مجلس الذهب العالمي، في تقريره الأسبوعي، إلى أن قلة البيانات الاقتصادية الأمريكية خلال الأسبوع الماضي حولت تركيز الأسواق إلى أول اجتماع لرئيس الاحتياطي الفيدرالي الجديد، كيفين وورش، وما وصفه المستثمرون بـ«التوقف المتشدد» في السياسة النقدية، وهو ما دعم الدولار الأمريكي وعوائد السندات، وفي المقابل، ساهم توقيع مذكرة تفاهم بين الولايات المتحدة وإيران في تحسين شهية المخاطرة بالأسواق.

ارتفاع الدولار يضغط على الذهب

وأضاف المجلس، أن ارتفاع مؤشر الدولار الأمريكي قد يفرض ضغوطًا إضافية على أسعار الذهب إذا استمر هذا الاتجاه، لكنه أشار إلى أن هذا الصعود قد يكون مؤقتًا في حال جاءت بيانات التضخم الأمريكية أقل من التوقعات، أو تدخل بنك اليابان للحد من ضعف الين، أو تحسنت معدلات النمو خارج الولايات المتحدة، أو عادت تدفقات النفط إلى طبيعتها.

ويرى تقرير صادر عن «مرصد الذهب»، أن الأسواق تدخل مرحلة أكثر حساسية خلال الفترة المقبلة، إذ ستتحدد اتجاهات الذهب وفق ثلاثة عوامل رئيسية، هي بيانات التضخم الأمريكية، ومسار الدولار، والتطورات الجيوسياسية في الشرق الأوسط. ورغم استمرار الطلب على الذهب كأحد أهم أصول الملاذ الآمن، فإن قوة الدولار وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية قد يحدان من أي موجة صعود قوية، ما لم تظهر مؤشرات واضحة على اقتراب الاحتياطي الفيدرالي من إنهاء دورة التشديد النقدي أو تشهد المنطقة تطورات جيوسياسية تعيد تعزيز الطلب على الأصول الآمنة.