"مرصد الذهب": رغم الضغوط.. العوامل الداعمة للذهب مازالت قائمة

الأحد، 21 يونيو 2026 06:41 ص

الذهب

يرى تقرير «مرصد الذهب» أن التراجعات الأخيرة في أسعار الذهب والفضة، تعكس في المقام الأول إعادة تسعير الأسواق لتوقعات السياسة النقدية الأمريكية، بعد أن عززت رسائل مجلس الاحتياطي الفيدرالي، احتمالات الإبقاء على أسعار الفائدة عند مستويات مرتفعة لفترة أطول.

يأتي ذلك مع عدم استبعاد تشديد إضافي إذا استمرت الضغوط التضخمية، كما أسهم ذلك في دعم الدولار الأمريكي، ورفع عوائد سندات الخزانة، ما زاد من الضغوط على الذهب باعتباره أصلًا لا يدر عائدًا.

عمليات إعادة تمركز للمستثمرين

ويؤكد المرصد، أن طبيعة الهبوط الحالية لا تشير إلى موجة بيع عشوائية أو خروج واسع من السوق، وإنما تعكس عمليات إعادة تمركز للمستثمرين وخفضًا تدريجيًا للمخاطر، وهو ما يميز حركات التصحيح الطبيعية عن بدايات الاتجاهات الهابطة طويلة الأجل.

عوامل داعمة للذهب

ولا تزال العوامل الأساسية الداعمة للذهب قائمة رغم الضغوط قصيرة الأجل، وفي مقدمتها استمرار مشتريات البنوك المركزية لتنويع الاحتياطيات بعيدًا عن الدولار، وتزايد مستويات الدين العالمي، واستمرار حالة عدم اليقين الجيوسياسي، وهي عوامل استراتيجية يرجح أن تظل داعمة للذهب على المدى الطويل، حتى مع استمرار التقلبات المرتبطة بتوقعات أسعار الفائدة والسياسة النقدية الأمريكية.

وتتوافق هذه الرؤية مع ما أعلنه بنك «جولدمان ساكس»، الذي خفض مستهدفه لسعر الذهب بنهاية العام إلى 4,900 دولار للأوقية، مع الإبقاء على نظرته الإيجابية للذهب على المدى الطويل، مستندًا إلى استمرار مشتريات البنوك المركزية، وإن كان يتوقع ضغوطًا قصيرة الأجل، نتيجة تراجع احتمالات خفض أسعار الفائدة الأمريكية.