مورجان ستانلي: 5 عوامل تحدد اتجاهات الأسواق العالمية بعد قفزة الأسهم الأمريكية

الإثنين، 01 يونيو 2026 04:11 م

الأسهم الأمريكية

سجلت أسواق الأسهم العالمية مستويات قياسية جديدة خلال الفترة الأخيرة، مدعومة بزيادة الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وارتفاع توقعات أرباح الشركات.

مؤشر ستاندرد آند بورز يرتفع بأكثر من 8%

وحققت الأسهم الأمريكية بداية استثنائية في الربع الثاني من العام، بعدما استعادت خسائرها خلال 7 أسابيع فقط وسجلت مستويات قياسية جديدة هذا العام، فيما ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بأكثر من 8% منذ بداية العام.

ترى لجنة الاستثمار العالمية في "مورجان ستانلي" أن هناك 5 عوامل رئيسية ينبغي على المستثمرين الانتباه إليها خلال الفترة المقبلة.

أولًا: ارتفاع أسعار الأسهم

تتوقع اللجنة استمرار مكاسب الأسهم خلال الأشهر المقبلة بنسب تتراوح ما بين 11% و12% خلال الفترة من 9 إلى 12 شهراً المقبلين، إلا أن أوضاع الأسر الأمريكية لا تعكس القوة نفسها، فقد تراجعت القدرة الشرائية بعد احتساب التضخم، وارتفعت حالات التخلف عن سداد بطاقات الائتمان والإفلاس الشخصي، بينما لم تواكب الدخول وتيرة ارتفاع الأسعار، ما يشير إلى تزايد الضغوط على المستهلكين.

ثانيًا: الأرباح قوية لكن الأسواق ضيقة

دعمت نتائج أعمال الشركات أداء الأسواق خلال الفترة الأخيرة، كما رفع المحللون توقعاتهم لنمو الأرباح على مدى السنوات القليلة المقبلة.

وأشارت اللجنة إلى أن الجزء الأكبر من مكاسب الأسهم جاء من عدد محدود من الشركات والقطاعات الكبرى، خاصة المرتبطة بتطوير الذكاء الاصطناعي.

ثالثًا: التركيز على مصدر نمو الأرباح

تعتمد استدامة الأرباح على كيفية تحقيقها، فبينما تعد زيادة الإنتاجية عاملًا أكثر استقرارًا على المدى الطويل، جاءت قوة الأرباح الأخيرة في عدد من القطاعات نتيجة قدرة الشركات على تحديد الأسعار.

ويظهر أن جزءًا كبيرًا من قوة هوامش الربح الأخيرة مدفوعًا بقوة التسعير في قطاعات مثل التكنولوجيا وأشباه الموصلات والطاقة، وهو ما يصعب الحفاظ عليه على المدى الطويل.

رابعًا: مراقبة ارتفاع تكلفة التمويل

تزداد المنافسة على التمويل عالميًا مع توسع شركات التكنولوجيا في الاستثمار بمشروعات الذكاء الاصطناعي، بالتزامن مع زيادة اقتراض الحكومات لتمويل الإنفاق العام.

ويؤدي ذلك إلى ضغوط تصاعدية على أسعار الفائدة طويلة الأجل، بما قد يؤثر سلبًا على تقييمات الأصول المختلفة.