مخاوف من موجة تضخم جديدة تهدد مكاسب الأسهم الأمريكية

الأحد، 17 مايو 2026 03:25 م

أسواق الأسهم الأمريكية

حذّر مستثمرون ومحللون ماليون من أن أسواق الأسهم الأمريكية قد تواجه ضغوطًا متزايدة خلال الفترة المقبلة، في ظل الارتفاع الحاد لعوائد السندات الأمريكية وتصاعد المخاطر المرتبطة بالتضخم والتوترات الجيوسياسية، خاصة مع استمرار تداعيات الحرب على إيران.

وشهدت عوائد السندات الأمريكية طويلة الأجل ارتفاعًا ملحوظًا خلال الأسبوع الماضي، حيث تجاوز العائد على السندات لأجل 30 عامًا مستوى 5%، فيما تخطى العائد على السندات القياسية لأجل 10 سنوات حاجز 4.5%، الأمر الذي أثار حالة من القلق داخل أسواق المال العالمية، وفقًا لوكالة رويترز.

ويرى محللون أن الأسواق لم تستوعب بشكل كامل مخاطر استمرار التضخم وارتفاع أسعار الطاقة، في وقت لا تزال فيه أرباح الشركات الأمريكية تحقق أداءً قويًا، مدعومة بالنمو المتسارع في قطاعات التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي.

وفي المقابل، أشار خبراء إلى أن ارتفاع تقييمات الأسهم الأمريكية يزيد من حساسية الأسواق تجاه أي تحركات إضافية في أسعار الفائدة أو عوائد السندات، خاصة مع تداول مؤشر ستاندرد آند بورز 500 عند مستويات تفوق 21 مرة من الأرباح المتوقعة، وهو ما يتجاوز متوسطاته التاريخية.

ورغم تلك المخاوف، واصلت الشركات الأمريكية تحقيق نتائج مالية قوية خلال الربع الأول من العام الجاري، حيث ارتفعت الأرباح بنحو 28% على أساس سنوي، في أكبر وتيرة نمو منذ عام 2021، بدعم من الطفرة الكبيرة في استثمارات الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية الرقمية.

وأكد مديرو صناديق استثمار أن الزخم القوي في قطاع التكنولوجيا قد يستمر حتى عام 2027، إلا أنهم حذروا في الوقت نفسه من أن الاعتماد المفرط على قطاع الذكاء الاصطناعي قد يخفي نقاط ضعف أوسع داخل الاقتصاد العالمي.

كما حذر خبراء الطاقة من أن أي اضطرابات طويلة الأمد في ممرات الطاقة العالمية، خاصة مضيق هرمز، قد تؤدي إلى موجة تضخم جديدة تؤثر بشكل مباشر على توقعات النمو وأسعار الأصول المالية حول العالم.

وأشار محللون إلى أن الأسواق لا تزال تراهن على انتهاء سريع للتوترات الجيوسياسية، إلا أن استمرار الأزمة لفترة أطول قد ينعكس سلبًا على أسواق الأسهم، من خلال ارتفاع تكاليف الاقتراض وتباطؤ معدلات النمو الاقتصادي.

وتبقى الأسواق العالمية عالقة بين قوة أرباح الشركات والتدفقات الاستثمارية نحو التكنولوجيا، مقابل تصاعد المخاوف من التضخم وارتفاع العوائد، وهو ما يضع المستثمرين أمام مرحلة معقدة قد تحدد اتجاه الأسواق خلال النصف الثاني من العام.