تراجع الدولار الأمريكي رغم تصاعد التوترات في الشرق الأوسط

الجمعة، 20 مارس 2026 03:45 م

الدولار الأمريكي

شهد الدولار الأمريكي تراجعًا عن مستوياته الذروية بعد ارتفاع ملحوظ واكب التصعيد العسكري المستمر في المواجهة الأمريكية الإسرائيلية مع إيران، ويعزي هذا الهبوط بشكل أساسي إلى تحول جذري في توقعات أسعار الفائدة العالمية، مدفوعاً بالقفزة الكبيرة في أسعار الطاقة، وفي ظل هذه المعطيات، بات الاحتياطي الفيدرالي يبرز كالبنك المركزي الرئيسي الوحيد الذي لا يُتوقع أن يتجه لرفع أسعار الفائدة خلال العام الجاري.

توجهات السياسة النقدية لدول مجموعة السبع

عقب أسبوع حافل باجتماعات السياسة النقدية لدول مجموعة السبع وغيرها، بات احتمال اتباع مسار سياسي أكثر جرأة هو الأرجح، ويسعى صناع السياسات، الذين واجهوا انتقادات سابقة بالتأخر في كبح التضخم بعد جائحة كوفيد-19 والغزو الروسي لأوكرانيا عام 2022، إلى السيطرة على الأسعار دون تقويض النمو الاقتصادي المتقطع، مع التركيز بشكل خاص على تجنب سيناريو "الركود التضخمي" الذي يجمع بين الركود وارتفاع الأسعار، وفقًا “لرويترز”.

توقعات الأسواق حيال المصارف المركزية الكبرى

تشير تقديرات المتداولين حالياً إلى وجود فرصة بنسبة 40% لقيام بنك إنجلترا برفع أسعار الفائدة الشهر المقبل، وفي سياق متصل، أفادت مصادر بأن البنك المركزي الأوروبي قد يشرع في مناقشة زيادات الفائدة خلال شهر أبريل، مع احتمال البدء بتشديد السياسة النقدية في يونيو.

اضطرابات في أسواق السندات العالمية

أدت التوقعات المتشددة بشأن أسعار الفائدة إلى موجة بيع واسعة في أسواق السندات العالمية، حيث سجلت السندات البريطانية قصيرة الأجل أحد أسوأ أيامها تاريخياً يوم الخميس.

وفي الوقت ذاته، ارتفع عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين بأكثر من 20 نقطة أساس في مرحلة ما، ورغم توقف التداول النقدي للسندات الأمريكية في آسيا يوم الجمعة بسبب عطلة رسمية في اليابان، إلا أن العقود الآجلة أظهرت تراجعاً في ضغوط البيع، مع تحسن طفيف في العقود الآجلة للسندات الألمانية والفرنسية.

أسعار الطاقة وتأثير ممرات الملاحة الدولية

شهدت الأسواق حالة من الاستقرار النسبي يوم الجمعة، مدعومة بتراجع طفيف في أسعار النفط عقب إعلان دول أوروبية كبرى واليابان انضمامها لجهود تأمين ممر آمن للسفن عبر مضيق هرمز، بالتزامن مع خطوات أمريكية لزيادة الإمدادات، ورغم ذلك، استقرت العقود الآجلة لخام برنت فوق مستوى 100 دولار للبرميل (بزيادة قدرها 47% هذا الشهر)، بينما سجل الخام الأمريكي ارتفاعاً بنسبة 40% خلال الفترة ذاتها.

مخاوف من نقص إمدادات الطاقة على المدى الطويل

مع غياب أي مؤشرات على تهدئة الصراع في الشرق الأوسط، يزداد إدراك المستثمرين لاحتمالية بقاء أسعار الطاقة مرتفعة لفترة طويلة، وقد أعادت الضربات الأخيرة التي استهدفت منشآت الطاقة منذ اندلاع الحرب إحياء المخاوف من تعرض قطاع الطاقة لأضرار هيكلية دائمة، مما قد يؤدي إلى نقص مستمر في إمدادات الطاقة العالمية.