بعد خسارة 10% من قيمته هل ينجح الدولار في استعادة ثقة المستثمرين

الثلاثاء، 24 فبراير 2026 04:44 ص

الدولار الأمريكي

أشار بنك "آي إن جي" في مذكرة حديثة إلى أن الدولار الأمريكي، فقد جزءًا من بريقه كملاذٍ آمنٍ مقارنة بمستوياته في عام 2024، وقد استند البنك في هذا الاستنتاج، إلى حساب الارتباط لمدة ثلاثة أشهر بين مؤشر الدولار والأسهم الأمريكية، وسندات الخزانة لأجل 10 سنوات، مؤكدًا أن هذا التراجع ملحوظٌ لكنَّه لم يؤدِ بعد إلى انهيارٍ كاملٍ لمكانة العملة.

الأداء السنوي والضغوط السياسية

وشهد مؤشر الدولار العام الماضي أسوأ أداءٍ سنوي له منذ عام 2017، حيث فقد ما يقرب من 10% من قيمته، وأرجع التقرير هذا التراجع إلى عدة عوامل رئيسية، أبرزها السياسة التجارية الأمريكية المتقلبة، وتهديدات الرئيس الأمريكي بفرض تعريفات جمركية على الحلفاء، إضافة إلى الهجمات المتكررة على استقلالية مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

طبيعة الضعف الحالي

ويرى محللو ING رغم التراجعات، أن ضعف الدولار في هذه المرحلة يبدو “دوريًا”، ومرتبطاً بظروف مؤقتة أكثر منه “هيكليًا” وهو ما يعد انهيارًا في أساسيات العملة.

واستدل البنك على ذلك بعدة نقاط، أبرزها ثقة المستثمرين والذي لا يزال مستثمرو القطاع الخاص - الذين يمتلكون أكثر من 80% من الحيازات الأجنبية للأصول الأمريكية- ملتزمين فيه باستثماراتهم.

وكان من أبزر النقاط كذلك، غياب بدائل التخلص من الدولار، حيث لا توجد علامات واضحة على تسارع عملية "إلغاء الدولار" (De-dollarization) عند فحص استخدام العملة في المعاملات وحجم التداول والخصوم العالمية.

استقلالية الفيدرالي والمخاطر المستقبلية

وشدد التقرير على أن استقلال الاحتياطي الفيدرالي، يظل حجر الزاوية للاستقرار المالي العالمي، حيث حذر البنك من أن أي تدخل يضغط على البنك المركزي لخفض أسعار الفائدة بشكلٍ غير مناسبٍ أو مسيسٍ، وقد يؤدي إلى ما وصفه بـ"هجمة على الدولار" وفقدان ثقة الأسواق بشكلٍ عنيف.

توقعات العملة بنهاية العام

واستبعد بنك ING، أن يستمر انخفاض الدولار خلال هذا العام بنفس الوتيرة الحادة التي شهدها العام الماضي، وفيما يخص العملة الأوروبية الموحدة، توقع البنك أن ينهي اليورو العام عند مستوى 1.22 دولار، مقارنة بمستوياته الحالية التي تحوم حول 1.18 دولار.