نزوح جماعي للسيولة، صناديق الذهب الصينية تسجل موجة بيع تاريخية

الخميس، 05 فبراير 2026 12:10 ص

الذهب

أحمد هريدي

سجلت صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب في الصين أكبر تدفقات مالية خارجة يومية في تاريخها، مسجلة نحو مليار دولار، مع تزعزع ثقة المستثمرين إثر التراجع الهائل للمعدن النفيس عن مستوياته القياسية.

ووفقا لبلومبرج، فإن أكبر 4 صناديق متداولة مدعومة بالذهب في البر الرئيسي الصيني سجلت صافي تدفقات مالية خارجة بنحو 6.8 مليار يوان (980 مليون دولار) أمس.

شكل ذلك اليوم الثاني على التوالي من التراجعات لصناديق "هوا آن ييفو" (Huaan Yifu) و"بوسيرا" (Bosera) و"إي فاند" (E Fund) و"جوتاي" (Guotai)، وذلك بعد أيام فقط من تسجيلها تدفقات داخلة قياسية خلال الأسبوع الماضي.

هل انتهى عصر شراء الذهب؟

ولا تعني هذه التدفقات الخارجة بالضرورة انتهاء الاتجاه الصاعد للذهب على المدى المتوسط أو الطويل، خاصة أن جزاً كبيرًا من الطلب العالمي لا يزال يأتي من البنوك المركزية والمؤسسات الكبرى، وهي أطراف أقل حساسية للتذبذبات قصيرة الأجل، غير أن ما حدث في السوق الصينية يوضح بجلاء أن الزخم المضاربي كان قد أصبح عاملاً رئيسياً في دفع الأسعار إلى مستويات مبالغ فيها خلال الفترة الأخيرة.

ويمكن النظر إلى موجة التخارج الحالية من صناديق الذهب الصينية باعتبارها مرحلة إعادة توازن طبيعية بعد صعود مفرط، وليست بالضرورة بداية انهيار هيكلي في سوق الذهب، لكنها في الوقت نفسه تمثل إشارة تحذير مهمة من أن أي موجة صعود جديدة ستحتاج إلى دعم أقوى من العوامل الأساسية، وليس فقط إلى اندفاع المستثمرين الأفراد خلف الاتجاه.

في حين، كان مستثمرون أفراد، من بينهم مستثمرون من الصين، قد راكموا مراكز استثمارية كبيرة في الذهب، ما غذى بشكل إضافي موجة الصعود في المعادن النفيسة، وهي موجة استندت إلى زخم مبني على المضاربة واضطرابات جيوسياسية ومخاوف تتعلق باستقلالية بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

تحذيرات من مكاسب الذهب

كان مراقبو السوق قد حذروا من أن المكاسب كانت كبيرة وسريعة أكثر من اللازم، إذ شهدت الأسواق انهياراً خلال ساعات التداول الآسيوية الجمعة الماضية، ما دفع الذهب إلى تسجيل أكبر هبوط يومي له منذ 2013.

منذ ذلك الحين، استعاد المعدن بعض تلك الخسائر، مرتفعاً بأكثر من 6% أمس مع دخول مشترين استغلوا الانخفاض إلى السوق.