الذهب يلتهم ميزانيات العالم، شراء أوزان أقل ودفع مبالغ قياسية

الجمعة، 30 يناير 2026 09:10 ص

الذهب

انخفضت أحجام الطلب على المجوهرات على أساس سنوي في جميع الأسواق حول العالم، وهو أمر غير مفاجئ في سياق المستويات القياسية المتعددة للذهب خلال عام 2025، وفقاً لبيانات مجلس الذهب العالمي.

أما بالنسبة للطلب المقاس بالقيمة، فقد شهدت جميع الأسواق زيادة حيث عوض ارتفاع سعر الذهب انخفاض الحجم بشكل كبير، فقد فرض الارتفاع الملحوظ في أسعار الذهب عام 2025 قيودًا على القدرة الشرائية للمجوهرات في جميع أنحاء العالم.

ومع ذلك، لم يُضعف هذا الارتفاع إقبال المستهلكين على المجوهرات، كما يتضح من الزيادة الكبيرة في قيمة الطلب خلال العام، حيث أنفق المستهلكون نسبة أكبر من ميزانياتهم على الذهب.

الطلب على المجوهرات في الصين

وشهد الربع الأخير من العام نهاية ضعيفة لعامٍ ضعيف بالنسبة للطلب الصيني على المجوهرات الذهبية، فقد انخفضت أحجام الطلب إلى أدنى مستوياتها منذ أكثر من 15 عامًا، حيث فاقمت إصلاحات ضريبة القيمة المضافة، وضعف الاقتصاد، وتأخر حلول رأس السنة الصينية، من تأثير ارتفاع سعر الذهب إلى مستويات قياسية.

بلغ الإنفاق السنوي الجماعي على المجوهرات الذهبية 39 مليار دولار أمريكي، بزيادة قدرها 8% على أساس سنوي، وهو ثاني أعلى مستوى مسجل بعد 43 مليار دولار أمريكي في عام 2013.

وإلى جانب ارتفاع أسعار الذهب، أدى الموقف المتحفظ للمستهلكين تجاه الإنفاق - والذي تشكل بفعل عدم اليقين الاقتصادي المحلي وتصاعد التوترات الجيوسياسية - إلى انخفاض الطلب على المجوهرات الذهبية.

في الوقت نفسه، كانت عمليات استبدال المجوهرات القديمة بقطع جديدة، بالإضافة إلى رسوم إضافية للعمالة، وسيلة شائعة للتغلب على عوائق القدرة على تحمل التكاليف في عام 2025. ونحن نرى هذه الاتجاهات كعلامة إيجابية على ارتفاع اهتمام المستهلكين بالمجوهرات الذهبية.

قد تظل القدرة على تحمل التكاليف عائقاً رئيسياً في عام 2026، حيث من المرجح أن يستمر إصلاح ضريبة القيمة المضافة الأخير في دفع مستهلكي المجوهرات ذوي التوجه الاستثماري نحو السبائك.

سيكون للتوقعات الاقتصادية للصين أهمية مماثلة، فالضغوط الخارجية وعدم اليقين المحلي قد يؤثران على النمو ويحدان من الطلب على المجوهرات الذهبية، على الرغم من أن التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة والتدابير المالية الداعمة يمكن أن تساعد في استعادة الثقة والإنفاق التقديري.

مشتريات المجوهرات في الهند تساهم في تعزيز مبيعاتها

ساهمت مشتريات المجوهرات الهندية في الربع الرابع من العام في تعزيز مبيعاتها مقارنةً بالربع السابق، إلا أن الانخفاض الحاد على أساس سنوي كان نتيجة حتمية لارتفاع سعر الذهب إلى مستويات قياسية، ومع ذلك، شهد الربع الرابع من العام إنفاقاً قياسياً بلغ 19 مليار دولار أمريكي على المجوهرات الذهبية، ليصل إجمالي الإنفاق السنوي إلى مستوى غير مسبوق بلغ 49 مليار دولار أمريكي.

لا يزال الإقبال على المجوهرات الذهبية قوياً جداً في الهند، لكن المستهلكين عادة ما يكون لديهم ميزانيات محددة لمثل هذا الإنفاق، وهذا بمثابة كابح لكمية الذهب التي يمكنهم شراؤها - خاصة بالنظر إلى ارتفاع سعر الذهب المحلي بنسبة 74% على مدار العام.

واستفاد الطلب من عمليات الشراء المسبقة المتعلقة بحفلات الزفاف في أكتوبر، حيث استغل المستهلكون انخفاض سعر الذهب خلال الشهر. ثم تراجع الطلب لاحقاً مع استئناف السعر مساره التصاعدي المطرد.

الذهب عيار 14 يكتسب زخم ملحوظ في الهند

واكتسبت المجوهرات عيار 14 بعض الزخم - لا سيما بين الفئة العمرية الأصغر في المراكز الحضرية الشمالية - ظلت أجزاء واسعة من البلاد مترددة في قبول المجوهرات ذات العيار المنخفض لأنها تضعف سببًا رئيسيًا للاحتفاظ بها: وهو الحفاظ على رأس المال على المدى الطويل.

ساهمت الحملات الترويجية التي قام بها تجار التجزئة في تفوق القطاع المنظم وعززت الإيرادات، على الرغم من انخفاض حجم مبيعات الذهب.

لا يزال تبادل المجوهرات الذهبية اتجاهاً رئيسياً، وكذلك تزايد استخدام المجوهرات الذهبية كأوراق مالية. في نهاية نوفمبر، بلغت قيمة قروض التجزئة المضمونة بالمجوهرات الذهبية لدى البنوك الهندية 3.6 تريليون روبية هندية (40 مليار دولار أمريكي)، بزيادة قدرها 125% على أساس سنوي.

انخفاض الطلب على الذهب في بعض الدول

وأظهرت دول الآسيان التي تقدم بيانات فردية عن الطلب على الذهب استجابة مماثلة لأسعار الذهب القياسية، فقد انخفض الطلب إلى أدنى مستوياته منذ سنوات عديدة، بينما حققت الأسعار مكاسب كبيرة.

تخلفت إندونيسيا عن بقية دول المنطقة بسبب التحديات التي فرضتها البيئة الاقتصادية المحلية، حيث أدت ضغوط تكاليف المعيشة المتزايدة إلى الحد من القدرة على شراء المجوهرات الذهبية. ونتيجة لذلك، لوحظ توجه نحو اقتناء قطع الذهب ذات العيارات المنخفضة، وخاصةً تلك التي تقل عن 14 قيراطًا.

وكانت اليابان من بين أسواق المجوهرات الأكثر مرونة في عام 2025، حيث انخفضت الأحجام بنسبة 11% فقط، مما أدى إلى نمو أعلى من المتوسط في القيمة بنسبة 29% ليصل إلى مستوى قياسي بلغ 1.5 مليار دولار أمريكي.

وقد تم دعم الطلب المحلي من خلال الطلب على منتجات "المجوهرات الاستثمارية" شبه التقليدية (عادةً ما تكون سلاسل بسيطة ذات تصميم بسيط وبالتالي هوامش ربح منخفضة نسبيًا).

على الرغم من انخفاض الطلب السنوي في كوريا الجنوبية بنسبة طفيفة بلغت 1% فقط، إلا أنه سجل أدنى مستوى له على الإطلاق، حيث شجع ارتفاع الأسعار على التحول إلى المجوهرات ذات العيارات المنخفضة. في المقابل، قفزت قيمة المجوهرات الذهبية بنسبة 39% لتصل إلى مستوى قياسي بلغ 1.2 مليار دولار أمريكي.

انخفاض 22% في أحجام مبيعات المجوهرات في استراليا

على الرغم من ازدهار سوق الاستثمار بالتجزئة، سجلت أحجام مبيعات المجوهرات الذهبية الأسترالية انخفاضاً بنسبة 22% في عام 2025، لتصل إلى أدنى مستوى لها في سلسلة بياناتنا الممتدة لخمس سنوات. ارتفعت القيمة بنسبة 11%، لكنها لم تصل إلى المستوى السنوي لعام 2023.

Short Url

أخبار متعلقة