هل يغيّر تثبيت الفيدرالي الأمريكي مسار الفائدة في مصر؟، خبير يجيب

الجمعة، 30 يناير 2026 05:10 ص

البنك المركزي المصري

قال الدكتور محمد الجوهري، الخبير الاقتصادي ورئيس مركز أكسفورد للدراسات الاقتصادية، إن البنك المركزي المصري لا يتبع قرارات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بشكل مباشر عند تحديد أسعار الفائدة، لكنه يضعها في الاعتبار ضمن حزمة أوسع من العوامل المحلية والدولية.

وأوضح الجوهري، في تصريحات خاصة لموقع «إيجي إن»، أن القرار في مصر يرتبط بالأساس بمعدلات التضخم المحلية، واستقرار سوق الصرف، وحجم تدفقات الاستثمارات الأجنبية في أدوات الدين.

سيناريو التثبيت الأقرب على المدى القريب

وأشار إلى أنه في حال استمرار تراجع معدلات التضخم، إلى جانب استقرار سوق الصرف وتحسن تدفقات النقد الأجنبي، فإن السيناريو المرجح هو اتجاه البنك المركزي المصري إلى تثبيت أسعار الفائدة خلال الفترة المقبلة، مع إمكانية فتح المجال أمام خفض تدريجي لاحقًا إذا سمحت الظروف الاقتصادية بذلك.

ضغوط تضخمية قد تطيل أمد التثبيت

وأضاف الجوهري أنه في حال تعرض الاقتصاد لضغوط تضخمية جديدة أو حدوث توترات في سوق الصرف، فقد يفضل البنك المركزي الإبقاء على سياسة التثبيت لفترة أطول، حفاظًا على الاستقرار النقدي.

تثبيت الفيدرالي يمنح مصر مساحة للمناورة

وأكد رئيس مركز أكسفورد للدراسات الاقتصادية أن قرار الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بتثبيت أسعار الفائدة يخلق بيئة عالمية أقل تشددًا، ويدعم أسعار الذهب والاقتصادات الناشئة نسبيًا، كما يمنح البنك المركزي المصري مساحة أوسع للمناورة في قراراته النقدية المقبلة.

موعد اجتماع البنك المركزي المقبل لتحديد مصير أسعار الفائدة

وتبدأ أولى اجتماعات لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي المصري في العام الجديد يوم الخميس 12 فبراير 2026، وذلك لبحث أسعار الفائدة على الإيداع والإقراض.

ويأتي الاجتماع الثاني يوم 2 أبريل 2026، والاجتماع الثالث يوم 21 مايو، والاجتماع الرابع يوم 9 يوليو، والاجتماع الخامس يوم 20 أغسطس، والاجتماع السادس يوم 24 سبتمبر، والاجتماع السابع يوم 29 أكتوبر، وتختتم لجنة السياسة النقدية اجتماعات العام المقبل يوم 17 ديسمبر، ليكون الاجتماع الثامن.