خريطة 2026 للاقتصاد المصري، إجماع على خفض الفائدة وانحسار التضخم

الإثنين، 05 يناير 2026 07:02 م

الاقتصاد المصري

في مشهد نادر يجمع بين التفاؤل والحذر، أظهرت تقديرات خمس من كبريات بنوك الاستثمار في مصر، أن عام 2026 قد يمثل نقطة تحوّل حاسمة في مسار الاقتصاد المصري، مع توقعات بدخول السياسة النقدية دورة تيسير قوية، وانحسار واضح في معدلات التضخم، إلى جانب استقرار نسبي في سوق الصرف، ما يفتح المجال أمام تعافٍ ملحوظ في معدلات النمو.

تشمل البنوك كلًا من “إي إف جي القابضة”، و”الأهلي فاروس”، و”سي آي كابيتال”، و”مباشر المالية”، و”عربية أون لاين”، وهناك شبه إجماع على أن 2026 سيكون عامًا مختلفًا، مدفوعًا بتحسن المؤشرات الكلية وتدفقات نقد أجنبي أقوى، رغم استمرار بعض المخاطر المرتبطة بالاقتصاد العالمي والتوترات الإقليمية.

تيسير نقدي واسع النطاق.. خفض تاريخي للفائدة

أبرز ما يميز توقعات بنوك الاستثمار هو الإجماع شبه الكامل على خفض أسعار الفائدة بما يتراوح بين 600 و700 نقطة أساس خلال عام 2026، في واحدة من أوسع دورات التيسير النقدي منذ سنوات.

وتتوقع “إي إف جي القابضة” أن تصل أسعار الفائدة إلى نحو 15% بنهاية العام، مستفيدة من التراجع الكبير في معدلات التضخم وتحسن الأوضاع النقدية.

في المقابل، بدت “الأهلي فاروس” الأكثر تفاؤلًا، حيث رجحت هبوط سعر العائد لليلة واحدة إلى قرابة 13%، مع الحفاظ على فائدة حقيقية موجبة تتراوح بين 2% و3%.

ويرى محللون أن هذا التيسير المرتقب يعكس ثقة متزايدة لدى البنك المركزي في مسار الاستقرار، ورغبة واضحة في تحفيز الاستثمار وتقليل عبء خدمة الدين، في ظل تراجع الضغوط التضخمية وتحسن تدفقات النقد الأجنبي.

التضخم إلى خانة الآحاد.. وداعًا لموجة الغلاء؟

التضخم كان العنوان الأبرز للأزمة الاقتصادية في السنوات الأخيرة، إلا أن التقديرات تشير إلى أن 2026 قد يشهد كسرًا حقيقيًا لموجة الغلاء، إذ تتوقع غالبية المؤسسات البحثية تراجع التضخم إلى مستويات أحادية أو قريبة منها.

وتضع “إي إف جي” متوسط التضخم في نطاق 8% إلى 10%، وهو أدنى تقدير بين المشاركين في الاستطلاع، بينما ترجح “سي آي كابيتال” و”الأهلي فاروس” مستويات تدور حول 10% إلى 11%، أما “عربية أون لاين” فتربط هذا السيناريو الإيجابي بعدم حدوث صدمات خارجية مفاجئة.

ويعزى هذا الانحسار المتوقع إلى عدة عوامل، من بينها استقرار سعر الصرف، وتراجع الضغوط على فاتورة الاستيراد، وانضباط السياسة النقدية، فضلًا عن تأثير سنة الأساس.

الدولار في نطاق آمن.. استقرار يميل لصالح الجنيه

على صعيد سوق الصرف، أجمعت التوقعات على أن الدولار سيواصل التحرك داخل نطاق آمن خلال 2026، مع اختلاف نسبي في تقدير مستويات هذا النطاق.

وترى “مباشر” و”الأهلي فاروس” أن الجنيه مرشح لمزيد من التحسن، مع وصول الدولار إلى مستويات تتراوح بين 45 و46 جنيهًا، مدعومًا بانتعاش مصادر العملة الأجنبية وعودة تجارة العائد.

في حين تتوقع “إي إف جي” متوسط سعر صرف يبلغ 48.04 جنيه، بينما وضعت “سي آي كابيتال” نطاقًا أكثر دقة بين 47.5 و48.5 جنيه.

أما “عربية أون لاين”، فكانت الأكثر تحفظًا، حيث أشارت إلى نطاق أوسع يتراوح بين 47 و54 جنيهًا، محذرة من مخاطر محتملة مرتبطة بخروج مفاجئ للاستثمارات الأجنبية في أدوات الدين، التي تقترب قيمتها من 42 مليار دولار.

النمو يعود بقوة.. الاقتصاد يستعيد زخمه

فيما يتعلق بالنمو الاقتصادي، تتوقع بنوك الاستثمار تعافيًا ملحوظًا في الناتج المحلي الإجمالي خلال 2026، بمعدلات تتراوح بين 4.3% و5.6%.

وتتصدر “مباشر” التوقعات بنمو يبلغ 5.6%، مدفوعًا بارتفاع الاستهلاك الخاص بنسبة تصل إلى 7%، مدعومًا بزيادة الأجور وتحسن الدخول، بينما تتوقع “الأهلي فاروس” نموًا أكثر توازنًا بين 4.3% و4.6%، مع اقتراب الاقتصاد من استعادة نموه المحتمل.

ويرى محللون أن قطاعات السياحة، والصناعة التحويلية، والتجزئة، إلى جانب تعافي إيرادات قناة السويس وعودة الطروحات الحكومية، ستكون من أبرز محركات النمو خلال العام.

تفاؤل مشروط

رغم نبرة التفاؤل الواضحة، تؤكد بنوك الاستثمار أن هذا السيناريو الإيجابي، يظل مشروطًا بعدم تعرض الاقتصاد لصدمات خارجية حادة، سواء على صعيد أسعار الطاقة أو التوترات الجيوسياسية أو تحركات رؤوس الأموال العالمية.

ومع ذلك، فإن إجماع هذه المؤسسات على ملامح 2026 يعكس تحولًا ملموسًا في النظرة المستقبلية للاقتصاد المصري، ويشير إلى أن العام المقبل قد يكون بداية مرحلة جديدة، تتسم باستقرار أكبر ونمو أكثر استدامة.

صفقة بأكثر من 83 مليون جنيه على أسهم «اي اف جي» القابضة

«8 بنوك استثمار» تتوقع خفض الفائدة في مصر 100 نقطة أساس على الأقل

تابع موقع إيجي إن، عبر تطبيق (نبض) اضغط هُــــــــنا.
تابع موقع إيجي إن، عبر تطبيق (تيليجرام) اضغط هُــــــــنا.
تابع موقع إيجي إن، عبر قناة (يوتيوب) اضغط هُــــــــنا.
تابع موقع إيجي إن، عبر تطبيق (واتساب) اضغط هُــــــــنا.

إيجي إن-Egyin، هو موقع متخصص في الصناعة والاقتصاد، ويهتم بتقديم خدمة صحفية متميزة للقارئ، وهدفنا أن نصل لقرائنا الأعزاء بالخبر الأدق والأسرع والحصري، إضافة للتغطية والمتابعة على مدار الـ24 ساعة، لـ"أسعار الذهب، أسعار العملات، أسعار السيارات، أسعار المواد البترولية"، في مصر والوطن العربي وحول العالم.