توقعات بإبقاء البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة ثابتة لاستقرار اقتصاد منطقة اليورو

الخميس، 18 ديسمبر 2025 02:09 م

البنك المركزي الأوروبي

يتوقع إبقاء البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة ثابتة يوم الخميس، ويشير البعض إلى عدم وجود رغبة كبيرة في إجراء تخفيضات على المدى القريب، حيث يحافظ اقتصاد منطقة اليورو على استقراره في مواجهة الصدمات التجارية العالمية ويبقى التضخم مستقراً.

البنك المركزي الأوروبي سيرفع بعض توقعاته للنمو

تجاوزت أرقام النمو الأخيرة للتكتل النقدي المكون من 20 دولة لتوقعات البنك المركزي الأوروبي، مدعومة بتجاوز المصدرين للتعريفات الأمريكية بشكل أكثر فعالية مما كان متوقعاً، وبالإنفاق المحلي الذي عوّض حالة الركود في قطاع التصنيع .

أما التضخم ، فقد ظل يحوم حول هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%، مدفوعاً بارتفاع الأسعار في قطاع الخدمات، ومن المتوقع أن يبقى عند هذا المستوى في المستقبل المنظور.

من المرجح أن يعني ذلك أن البنك المركزي الأوروبي سيرفع بعض توقعاته للنمو والتضخم يوم الخميس مما يعني فعلياً، وإن لم يكن بشكل صريح، وضع حد لدورة التيسير التي شهدت خفض سعر الفائدة الرئيسي إلى النصف من 4% إلى 2% في السنة المنتهية في يونيو الماضي.

كان بعض أعضاء مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي يرغبون في القيام بذلك في اجتماعهم الأخير في أكتوبر، وفقًا"لرويترز".

قال لورينزو كودوغنو، مؤسس شركة إل سي ماكرو أدفايزرز: "لقد نكشف ضباب عدم اليقين الاقتصادي إلى حد ما، لا سيما فيما يتعلق بالتجارة، وهذا سيمنح مجلس الإدارة ثقة أكبر بأنه في وضع جيد، مما قد يقضي على أي ميل متبقٍ نحو التيسير النقدي".

هل سنشهد ارتفاعاً في الأسعار قريباً؟

قد تُسأل رئيسة البنك المركزي الأوروبي، كريستين لاجارد، عما إذا كانت أسعار الفائدة سترتفع مجدداً، كما بدأ بعض المتداولين بالمراهنة على ذلك، إلا أن هذا النقاش يُعتبر سابقاً لأوانه في ظل وفرة الطاقة الإنتاجية الفائضة في قطاع التصنيع.

قال سبيروس أندريوبولوس، مؤسس شركة الاستشارات الاقتصادية "ثين آيس ماكروإيكونوميكس": "أتوقع أن تتجنب كريستين لاغارد الخوض في نقاشات رفع أسعار الفائدة".

ساهمت بعض التعليقات من عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي إيزابيل شنابل، وكبير الاقتصاديين فيليب لين، ولاغارد نفسها في تأجيج بعض التكهنات حول رفع سعر الفائدة في أواخر العام المقبل.

بدأت الأسواق المالية في تسعير احتمالات متواضعة لرفع سعر الفائدة في أواخر العام المقبل أو أوائل عام 2027.

ويتوقع معظم الاقتصاديين أن يبقي البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة عند مستوياتها الحالية حتى عامي 2026 و2027، على الرغم من أن نطاق التوقعات للعام الأخير كان واسعاً عند 1.5%-2.5%.

وقالت إيزابيل ماتيوس إي لاجو، كبيرة الاقتصاديين في بنك بي إن بي باريبا: "في الواقع، من المحتمل أن يكون مستوى التوقعات مرتفعاً للغاية بالنسبة لأي تحرك في أي من الاتجاهين في الاجتماعات القليلة المقبلة".

توقعات أعلى للنمو والتضخم

لا يستطيع البنك المركزي الأوروبي أن يفعل الكثير سوى الاعتراف بأن اقتصاد منطقة اليورو ينمو الآن بالقرب من إمكاناته بنسبة 1.4٪ تقريبًا سنويًا، وأن المعنويات تتعافى وأن الإنتاج الصناعي يظهر علامات على بلوغه أدنى مستوياته.

يتوقع الاقتصاديون أن يستمر النمو حتى العام المقبل، مدعوماً باستثمارات الحكومة الألمانية المخطط لها في الدفاع والبنية التحتية وسوق عمل ضيق نسبياً، حيث شهد العمال أخيراً ارتفاع أجورهم بما يتماشى مع الارتفاع الكبير في الأسعار بعد الجائحة.

قال فيليكس شميدت، كبير الاقتصاديين في بيرنبيرغ: “إن استقرار سوق العمل، ونمو قطاع الخدمات، والتحفيز المالي الألماني سيوفر رياحاً مواتية لاقتصاد منطقة اليورو في الأشهر المقبلة”، وفقًا"لرويترز".

وقد صرحت لاجارد نفسها بأن البنك المركزي الأوروبي سيرفع توقعاته للنمو الاقتصادي - والتي تتوقع حاليًا نمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.2٪ هذا العام، و1.0٪ في عام 2026، و1.3٪ في عام 2027 - ويتوقع الاقتصاديون أن يرفع البنك المركزي الأوروبي توقعاته للتضخم الأساسي لعامي 2026-2027 أيضًا.

ستكون هذه العوامل بالغة الأهمية للمراقبة لأنها ستستبعد تأثير تأخير نظام تداول الكربون التابع للاتحاد الأوروبي، والذي سيؤدي بشكل آلي إلى خفض معدل التضخم الرئيسي في عامي 2026-2027 ورفعه في عام 2028.

ومن بين العوامل التي من المرجح أن تؤثر على التضخم قوة اليورو مقابل اليوان الصيني أو الرنمينبي، مما يجعل من الصعب على منطقة اليورو التنافس مع الصين، ومقابل الدولار الأمريكي، الذي قد ينخفض أكثر إذا خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بشكل أسرع في ظل رئيس جديد.

تابع موقع إيجي إن، عبر تطبيق (نبض) اضغط هــــــــنا
تابع موقع إيجي إن، عبر تطبيق (تليجرام) اضغط هــــــــنا
تابع موقع إيجي إن، عبر قناة (يوتيوب) اضغط هــــــــنا
تابع موقع إيجي إن، عبر تطبيق (واتساب) اضغط هــــــــنا

إيجي إن-Egyin، هو موقع متخصص في الصناعة والاقتصاد، ويهتم بتقديم خدمة صحفية متميزة للقارئ، وهدفنا أن نصل لقرائنا الأعزاء بالخبر الأدق والأسرع والحصري، إضافة للتغطية والمتابعة على مدار الـ24 ساعة، لـ"أسعار الذهب، أسعار العملات، أسعار السيارات، أسعار المواد البترولية"، في مصر والوطن العربي وحول العالم..