الفيدرالي يعلق على خفض أسعار الفائدة في ظل تعامل المستثمرين مع غموض البيانات

الخميس، 11 ديسمبر 2025 10:54 ص

الاحتياطي الفيدرالي

بعد قرار الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة ثلاث مرات متتالية، يواجه المستثمرون الآن توقعات غير مؤكدة للسياسة النقدية الأمريكية للعام المقبل، والتي تشوبها استمرار التضخم، ونقص البيانات، والتغيير الوشيك في قيادة مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

توقف تطور السياسة النقدية من الآن

وخفض مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية يوم الأربعاء في تصويت انقسم فيه الرأي بشكل غير معتاد، لكنه أشار إلى أنه من المرجح أن يوقف المزيد من التخفيضات في تكاليف الاقتراض بينما يبحث المسؤولون عن إشارات أوضح حول اتجاه سوق العمل والتضخم الذي "لا يزال مرتفعاً إلى حد ما".

يتناقض توقع الاحتياطي الفيدرالي لتباطؤ وتيرة التيسير النقدي مع توقعات السوق بخفضين بنسبة 0.25% في عام 2026، ما سيؤدي إلى خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى حوالي 3.0%، ويرى صناع السياسة النقدية خفضًا واحدًا فقط في العام المقبل وآخر في عام 2027، وقد أدى خفض سعر الفائدة يوم الأربعاء إلى نطاق يتراوح بين 3.50% و3.75%، وفقًا لرويترز".

وأظهرت التوقعات المحدثة للبنك المركزي أن 6 من صناع السياسات يفضلون عدم خفض سعر الفائدة هذا العام، وسبعة يتوقعون عدم إجراء المزيد من التخفيضات في عام 2026.

سيتوقف تطور السياسة النقدية من الآن فصاعدًا على البيانات الاقتصادية التي لا تزال متأخرة عن تأثير إغلاق الحكومة الفيدرالية الذي استمر 43 يومًا في أكتوبر ونوفمبر، ويأتي هذا في وقت تستعد فيه الولايات المتحدة لانتخابات التجديد النصفي، والتي من المرجح أن تركز على الأداء الاقتصادي، مع دعوة الرئيس دونالد ترامب إلى تخفيضات أكبر في أسعار الفائدة.

يواجه الاحتياطي الفيدرالي مهمة صعبة لتحقيق التوازن

يواجه المستثمرون حالة من عدم اليقين بشأن السياسة النقدية للعام المقبل، حيث لا تزال اتجاهات التضخم وقوة سوق العمل غير واضحة، وإن التفويض المزدوج للاحتياطي الفيدرالي، التوظيف واستقرار الأسعار، ويغذي النقاش الداخلي في الاحتياطي الفيدرالي.

وأنهت الأسهم الأمريكية تداولات يوم الأربعاء على ارتفاع، حيث صعد مؤشر داو جونز بنسبة 1%، وأضاف مؤشر ستاندرد آند بورز 500 حوالي ثلثي نقطة مئوية، ومن المتوقع أن يعود تدفق البيانات الاقتصادية إلى وضعه الطبيعي تدريجياً بعد الإغلاق الحكومي الأخير، لكن حالة عدم اليقين لا تزال قائمة.

قال بيل آدامز، كبير الاقتصاديين في بنك كوميريكا، في مذكرة: "ربما تخبرنا توجيهات الاحتياطي الفيدرالي أقل من المعتاد بشأن توقعات أسعار الفائدة، وذلك لسببين رئيسيين".

وأضاف آدامز: "أولاً، معلوماتهم عن الوضع الاقتصادي الحالي أقل من المعتاد لأن الإغلاق أدى إلى تأخير إصدار الإحصاءات الاقتصادية.

وقال كيفن هاسيت، المستشار الاقتصادي للبيت الأبيض، والذي يُنظر إليه على أنه المرشح الأوفر حظاً لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي، لمجلس الرؤساء التنفيذيين التابع لصحيفة وول ستريت جورنال يوم الثلاثاء، إن هناك "مجالاً واسعاً" لخفض أسعار الفائدة بشكل أكبر، على الرغم من أن ارتفاع التضخم قد يغير هذا الرأي.

وأوضح ترامب يوم الأربعاء إن خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي كان طفيفاً، وأنه كان من الممكن أن يكون أكبر، قائلًا:"هذا الأمر يبدو لي، على الأقل بالنظر إلى عام 2026، أن هناك الكثير من الأسئلة التي لم تتم الإجابة عليها والتي تتعلق باتجاه الاقتصاد واتجاه أسعار الفائدة في المستقبل".

هل الخطوة التالية هي رفع أسعار الفائدة

وقال باول يوم الأربعاء إن الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي من غير المرجح أن تكون رفع سعر الفائدة، نظراً لأن هذا ليس السيناريو الأساسي الذي تعكسه التوقعات الجديدة من صانعي السياسات في البنك المركزي.

في غضون ذلك، لا يبدو أن مستثمري سوق الأسهم قلقون للغاية بشأن احتمال توقف خفض أسعار الفائدة، فبينما ساهمت أسعار الفائدة المنخفضة في رفع الأسهم إلى مستويات قياسية جديدة، فإن المزيد من التيسير النقدي، لا سيما إذا كان مدفوعًا بتدهور اقتصادي، قد يكون غير مرغوب فيه، وفقًا "لرويترز".

قال كريس غريسانتي، كبير استراتيجيي السوق في شركة MAI لإدارة رأس المال: "آمل ألا تكون هناك تخفيضات في أسعار الفائدة في عام 2026 لأن ذلك سيعني ضعف الاقتصاد. أفضل أن يكون الاقتصاد قوياً وألا تكون هناك تخفيضات أخرى".

تابع موقع إيجي إن، عبر تطبيق (نبض) اضغط هــــــــنا.
تابع موقع إيجي إن، عبر تطبيق (تيليجرام) اضغط هــــــــنا.
تابع موقع إيجي إن، عبر قناة (يوتيوب) اضغط هــــــــنا.
تابع موقع إيجي إن، عبر تطبيق (واتساب) اضغط هــــــــنا.

إيجي إن-Egyin، هو موقع متخصص في الصناعة والاقتصاد، ويهتم بتقديم خدمة صحفية متميزة للقارئ، وهدفنا أن نصل لقرائنا الأعزاء بالخبر الأدق والأسرع والحصري، إضافة للتغطية والمتابعة على مدار الـ24 ساعة، لـ"أسعار الذهب، أسعار العملات، أسعار السيارات، أسعار المواد البترولية"، في مصر والوطن العربي وحول العالم.