خبير اقتصادي: المركزي يتجه لتثبيت الفائدة مؤقتًا لمراقبة أثر رفع الوقود على التضخم

السبت، 01 نوفمبر 2025 12:52 م

البنك المركزي المصري

قال الدكتور محمود نجلة، الخبير الاقتصادي والمدير التنفيذي لأسواق النقد والدخل الثابت بشركة الأهلي لإدارة الاستثمارات المالية، إن اجتماع البنك المركزي المصري يوم 20 نوفمبر 2025 يأتي في ظل ضغوط تضخمية بعد الزيادة الأخيرة في أسعار الوقود، والتي سترفع تكلفة النقل والإنتاج وتضغط على معدلات التضخم.

وأضاف نجلة، في تصريحات خاصة لموقع"إيجي إن" أن البنك المركزي من المرجح أن يختار “الاستقرار المؤقت” بدلاً من اتخاذ خطوة مفاجئة، متوقعًا تثبيت أسعار الفائدة أو خفضًا طفيفًا لا يتجاوز 1%، بهدف متابعة تأثير رفع الوقود على الأسعار قبل اتخاذ قرار كبير.

تأثير خروج الأموال الساخنة

وأوضح نجلة، أن التضخم السنوي تراجع إلى نحو 11.70% في سبتمبر 2025 مقابل 23.95% في يناير من العام نفسه، معتبرًا ذلك إنجازًا مهمًا، لكنه أشار إلى أن ارتفاع أسعار الطاقة والنقل قد يعيد بعض الضغوط، ما يجعل الحذر هو الخيار الأنسب، بدلًا من التحرك السريع.

وفيما يتعلق بالأموال الساخنة، أكد الخبير الاقتصادي، أن احتياطي مصر البالغ نحو 50 مليار دولار يمنحها قدرة على امتصاص الصدمات، رغم أن الاعتماد المفرط على تلك الأموال قد يمثل خطرًا في حال حدوث تخارج مفاجئ.

وقال نجلة، إن لو افترضنا خروج 20 إلى 30% من الأموال الساخنة قد يضغط على سعر الصرف ويرفع تكلفة التمويل الداخلي، لكن التأثير سيظل محدودًا نسبيًا بفضل الاحتياطي وتحويلات المصريين بالخارج.

وأشار إلى ارتفاع تكلفة التمويل الداخلي لأن السيولة تقل، لأن الوضع الآن أفضل من قبل، وبوجود احتياطي قريب من 50 مليار دولار، ومع تحويلات المصريين بالخارج التي بتزيد، ويتوقع أن التأثير سيكون محدود نسبيًا.

البنك المركزي أمام احتمالين

وأشار نجلة، إلى أن البنك المركزي أمام احتمالين خلال اجتماعه المقبل، ويكون الاحتمال الأقرب هو التثبيت، أو خفض طفيف للفائدة بين 0.5% و1% حال استقرار التضخم عند مستويات أقل من 11%.

وتوقع نجلة، أن يواصل المركزي تحركه بخطى ثابتة ومدروسة، ما يدعم التفاؤل لعام 2026، متوقعًا تراجع التضخم إلى نحو 10% بنهاية النصف الأول من العام المقبل، وتحقيق نمو اقتصادي يتجاوز 4.5% مع استمرار تحسن السياحة والصادرات والتحويلات.

كما رجّح تحسنًا تدريجيًا في الدين العام وتكلفة التمويل حال التوسع في أدوات التمويل طويلة الأجل وتقليص الاعتماد على القصيرة الأجل.

إيجي إن-Egyin، هو موقع متخصص في الصناعة والاقتصاد، ويهتم بتقديم خدمة صحفية متميزة للقارئ، وهدفنا أن نصل لقرائنا الأعزاء بالخبر الأدق والأسرع والحصري، إضافة للتغطية والمتابعة على مدار الـ24 ساعة، لـ"أسعار الذهب، أسعار العملات، أسعار السيارات، أسعار المواد البترولية"، في مصر والوطن العربي وحول العالم.