أسعار الذهب ترتفع مع توقعات الفيدرالي الأمريكي بتيسير نقدي جديد

السبت، 27 سبتمبر 2025 05:00 م

الذهب

ارتفعت أسعار الذهب عالميًا، تزامنًا مع تصاعد التوقعات بخطوات جديدة من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، نحو التيسير النقدي، خاصة مع ظهور مؤشرات على هشاشة سوق العمل وتراجع ثقة المستهلك.

وبحسب البيانات الاقتصادية الأخيرة، فقد ظل معدل التضخم الأساسي في نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) دون مستوى 3%، وهو ما عزز التوقعات باستمرار الفيدرالي، في تمديد إجراءات التخفيف النقدي حتى نهاية العام، كما أظهرت بيانات شهر أغسطس لمؤشر PCE الأساسين استقرارًا عند 2.9% على أساس سنوي، بينما ارتفع المؤشر الرئيسي إلى 2.7% مقابل 2.6% في يوليو.

ورغم استمرار ارتفاع تكاليف المعيشة، فإن تباطؤ وتيرة التضخم، يزيد من رهانات المستثمرين على مزيد من التخفيض في أسعار الفائدة، خاصة مع تراجع مؤشر ثقة المستهلك الصادر عن جامعة ميشيجان في سبتمبر إلى 55.1 نقطة، مقابل توقعات عند 55.4 نقطة، إضافة إلى تراجع توقعات التضخم، لعام واحد إلى 4.7%، وعلى مدى خمس سنوات إلى 3.7%.

تصريحات الفيدرالي وتحركات عوائد السندات

وأكد مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي، قلقهم بشأن هشاشة سوق العمل، حيث صرحت ميشيل بومان، عضو مجلس المحافظين، بأن البيانات الأخيرة تُظهر ضعفًا في النمو الوظيفي، كما أن التضخم – باستثناء تأثير الرسوم الجمركية – يقترب من الهدف المستهدف.

كما أشار توماس باركين، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند، إلى أن إنفاق المستهلكين ما يزال قويًا نسبيًا، لكنه دعا للحذر نتيجة الرسوم الجمركية الجديدة، التي فرضتها إدارة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، على الأدوية والأثاث المستورد.

وتزامن ذلك مع ارتفاع طفيف في عوائد سندات الخزانة الأمريكية، حيث بلغ العائد على السندات لأجل 10 سنوات 4.187%، فيما بلغت العوائد الحقيقية (بعد خصم التضخم) نحو 1.807%. وبحسب أداة CME FedWatch، فإن الأسواق تُسعّر احتمالًا بنسبة 88% لخفض الفائدة في أكتوبر، واحتمالًا بنسبة 65% لخفض إضافي في ديسمبر.

المخاوف من الإغلاق الحكومي الأمريكي تعزز الطلب على الذهب

وتزايدت المخاوف بشأن إمكانية حدوث إغلاق حكومي أمريكي جديد في ظل استمرار الخلافات داخل الكونجرس حول تشريعات تمويل الموازنة قبل الـ30 من سبتمبر، وهو ما عزز من الطلب على الذهب كملاذ آمن، وحتى في حال التوصل إلى اتفاق، فإن ارتفاع مستويات الديون الأمريكية، يواصل تقويض الثقة في الدولار، ما يزيد من جاذبية الذهب كأصل نقدي بديل وآمن.

تدفقات استثمارية قياسية على صناديق الذهب

وشهد صندوق SPDR Gold Shares (NYSE: GLD)، وهو أكبر صندوق مؤشرات مدعوم بالذهب في العالم، أكبر تدفق يومي في تاريخه بأكثر من 18 طنًا الأسبوع الماضي، ما يعكس عودة قوية للطلب الاستثماري على المعدن النفيس، ورغم هذه التدفقات، لا تزال حيازات صناديق المؤشرات العالمية، أقل بكثير من مستوياتها القياسية المسجلة في عام 2020.

كما يشير محللون إلى أن السوق، ربما يواجه حالة "شراء مفرط"، لكن الأسعار لم تصل بعد إلى مرحلة المبالغة في التقييم، خاصة مع استمرار مشتريات البنوك المركزية، وعلى رأسها بنك الشعب الصيني، الذي يقدر أنه يضيف نحو 33 طنًا من الذهب شهريًا منذ عام 2022، في وتيرة قد تستمر لثماني سنوات قادمة، لتعزيز احتياطاته إلى مستويات تضاهي الاقتصادات المتقدمة.

الفضة والبلاتين يواصلان الصعود

ولم يكن الذهب وحده في واجهة المشهد؛ فقد ارتفعت الفضة إلى أعلى مستوياتها منذ 14 عامًا متجاوزة 46 دولارًا للأوقية، بزيادة تفوق 7% خلال الأسبوع الماضي، ويتوقع محللون أن يتكرر سيناريو البلاديوم – الذي ارتفع بأكثر من 500% بين 2016 و2021 – مدفوعًا بتزايد الطلب الصناعي وتراجع الإمدادات.

أما البلاتين، فقد واصل مكاسبه القوية بدعم من الطلب الصناعي، وتراجع الإمدادات من جنوب إفريقيا، ليسجل ارتفاعًا قياسيًا بنسبة 71% منذ بداية العام.

إيجي إن-Egyin، هو موقع متخصص في الصناعة والاقتصاد، ويهتم بتقديم خدمة صحفية متميزة للقارئ، وهدفنا أن نصل لقرائنا الأعزاء بالخبر الأدق والأسرع والحصري، إضافة للتغطية والمتابعة على مدار الـ24 ساعة، لـ"أسعار الذهب، أسعار العملات، أسعار السيارات، أسعار المواد البترولية"، في مصر والوطن العربي وحول العالم.