خبير اقتصادي: فاتورة خدمة الدين المحلي قد تلتهم أكثر من نصف الإيرادات العامة

السبت، 06 سبتمبر 2025 07:42 م

وزارة المالية

تعتزم الحكومة تغطية عجز الموازنة من خلال إصدار أدوات دين محلية جديدة بقيمة 2.2 تريليون جنيه في صورة أذون خزانة قصيرة الأجل بقيمة 2.2 تريليون جنيه، وسندات خزانة طويلة الأجل بنحو 928.9 مليار جنيه.

توجّه نحو التمويل الداخلي

وأكد الدكتور محمد فؤاد، الخبير الاقتصادي، أن إقدام الحكومة على طرح أدوات دين محلية بحجم يقترب من 3 تريليونات جنيه خلال عام مالي واحد، يعكس بوضوح توجّه نحو التمويل الداخلي، قائلاً: “شهدنا خلال آخر عشرة أسابيع معدلات طرح غير مسبوقة في السوق المحلي، تزيد عن احتياجات وزارة المالية”.

فاتورة خدمة الدين المحلي قد تلتهم أكثر من نصف الإيرادات العامة

وأضاف الخبير الاقتصادي خلال تصريحات خاصة لموقع “إيجي إن”، أن الأسواق الدولية تظل مصدر رئيسي للسيولة الأجنبية التي لا غنى عنها، حتى لو وفّت الأدوات المحلية بالاحتياجات التمويلية بالجنيه، غ⁠النتيجة أن فاتورة خدمة الدين المحلي قد تلتهم أكثر من نصف الإيرادات العامة، وهو ما يترك حيز ضيق جدا للإنفاق التنموي.

وأشار "فؤاد" إلى أن ⁠إصدارات بهذا الحجم يوجه البنوك المصرية بقوة إلى تمويل الدولة بدلًا من تمويل القطاع الخاص، موضحاً أنه بشكل عملي، فإن القطاع المصرفي يواجه خيار منخفض المخاطر بإقراض الحكومة بعوائد مضمونة مقابل خيار أعلى مخاطرة بإقراض الشركات والأفراد.

ولفت الدكتور محمد فؤاد إلى أن ⁠النتيجة المتوقعة هي ما يُعرف بـ مزاحمة القطاع الخاص (crowding out)، حيث تنكمش قدرة البنوك على دعم الاستثمار والإنتاج، ⁠ورغم أن هذا يعزّز ميزانيات البنوك بأرباح مضمونة من أدوات الدين، إلا أنه يضعف النمو الاقتصادي الحقيقي ويُبقي عجلة الاستثمار الخاص بطيئة.

اللجوء للأسواق المحلية لا يغني عن العودة إلى أسواق الدين الخارجي

وأكد الخبير الاقتصادي أن ما تقوم به الحكومة اليوم ليس ترف بل استجابة اضطرارية لتمويل عجز يفوق 1.2 تريليون جنيه، لافتًا إلى أن التوسع في الأدوات المحلية يمثّل حل تكتيكي لتفادي الضغط على الاحتياطيات الأجنبية، ⁠لكنه في الوقت نفسه يراكم التزامات داخلية ويزيد عبء خدمة الدين، لذلك، ورغم لجوء المالية للسوق المحلي بقوة في الأسابيع الأخيرة، فإن هذا لا يغني عن العودة إلى أسواق الدين الخارجي، ⁠ليس فقط كمصدر تمويل، بل كممر ضروري لتوفير السيولة الأجنبية التي يحتاجها الاقتصاد المصري لتغطية الفجوة الدولارية.

تابع موقع إيجي إن، عبر تطبيق (نبض) اضغط هــــــــنا
تابع موقع إيجي إن، عبر تطبيق (تليجرام) اضغط هــــــــنا
تابع موقع إيجي إن، عبر قناة (يوتيوب) اضغط هــــــــنا
تابع موقع إيجي إن، عبر تطبيق (واتساب) اضغط هــــــــنا

إيجي إن-Egyin، هو موقع متخصص في الصناعة والاقتصاد، ويهتم بتقديم خدمة صحفية متميزة للقارئ، وهدفنا أن نصل لقرائنا الأعزاء بالخبر الأدق والأسرع والحصري، إضافة للتغطية والمتابعة على مدار الـ24 ساعة، لـ"أسعار الذهب، أسعار العملات، أسعار السيارات، أسعار المواد البترولية"، في مصر والوطن العربي وحول العالم.